九毛九(09922)发布2023年业绩公告,实现营收59.9亿元,同比增长49.4%;实现归母净利润4.5亿元,同比大增;经调整净利润为5.0亿元,同比大增,对应经调净利率为8.4%。公司持续探索多品牌发展,归零心态试水加盟模式,引入加盟模式,寻求与合作伙伴的共赢,实现效率和资源的最优解。公司计划未来3年的分红比例不低于40%,力争为股东创造更大价值。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为76.9/94.2/106.3亿元,归母净利润分别为6.4/8.2/9.4亿元,EPS分别为0.4/0.6/0.7元/股。鉴于公司品牌孵化能力及强运营能力已有所验证,参照可比公司估值,我们给予公司2024年15倍PE,目标价7.23港元,维持“买入”评级。