玻纤交流纪要-20240325

玻纤0325 要点1.专家解析玻纤涨价动因周日发布的调价函反映了背后的市场情况。2.专家剖析玻纤涨价逻辑及影响春节后行业库存约2-3个月，但需求未如预期萎缩，库存未因产能提升而增加，显示需求相对坚挺。主要玻璃纤维厂商开始减产部分品种，并针对重点客户保持供应，这是围绕成本和市场供需关系的调整。 玻纤0325 要点1.专家解析玻纤涨价动因周日发布的调价函反映了背后的市场情况。2.专家剖析玻纤涨价逻辑及影响春节后行业库存约2-3个月，但需求未如预期萎缩，库存未因产能提升而增加，显示需求相对坚挺。主要玻璃纤维厂商开始减产部分品种，并针对重点客户保持供应，这是围绕成本和市场供需关系的调整。玻璃纤维价格上涨因素包括：供需失衡、经销商集中度高易操作市场，以及主流厂商在上海的会议后集体上调价格。预期价格将至少在4月中下旬前持续上涨。3.专家解析玻纤涨价动因及影响玻璃钢产品需求拉动玻纤涨价：不同玻纤产品需求激增，尤其是高铁、动车内饰件和城市基础设施方面。 产能限制和库存压力激化涨价趋势：因大量需求和产能相对有限，玻纤厂家库存减少导致价格上升。销售策略谨慎，关注市场动态：企业关注同行产品价格和市场情况，维护与客户关系，对玻纤价格暂持观望态度。4.玻纤涨价落实情况与观察窗口观察玻纤涨价效果应关注合同执行情况，价格执行是否达预期需等到月底至下月初，具体可以通过结束清库存时期的合同量及价格了解行业库存下降，下游客户订单量并不充裕，短期内库存转移可能导致涨价效果不显著如果下游需求旺盛，对近期的库存转移及材料抢购行为将消化约70万吨库存5.玻纤涨价新动向在巨石张总时代，行业内涨价尝试并未完全成功，有些企业遭受损失。张总时代产能扩张显著，验证了规模经济降成本，但存在同行互相拖后腿的现象。张总退位后，行业内部人士评价新领导风格更为友好，高层职责有所调整，例如销售负责人变动，这可能预示着公司文化和战略上的变化。新企业如内蒙昊天启动产能需要40天左右，含磨合期。节后即可开始正常销售，反映产能投放速度及新进入者磨合期考量。新希望集团等新进入者加入将影响行业产能布局。6.新旧玩家的玻纤涨价动态新进入者投资动态：东方希望、天浩等新玩家计划总产能达百万吨级别，但部分项目尚无落地消息，可能因市场价格原因暂搁置。现有产能与市场情况：今年预计新增点火产能约105万吨，冷修退出产能约55万吨，但由于点火时间影响，实际新增产能仅约40万吨。市场去年存在阴跌现象，供应链压力导致厂家库存增加。成本优势分析：新进入者多选址近矿产资源，具有原料优势。特别是东方希望靠近原材料产地，有水电等能源价格优势；鄂尔多斯区域具备天然气资源优势，成本相对低廉。 7.玻纤涨价动因及挑战玻纤企业矿源成本和运输成本差异显著，对新进入者而言成本控制是重要门槛。其中，天昊利用省内矿源具有成本优势。新进者面临的人才问题将直接影响产品质量，前期产品质量有望达到山东玻纤水平，但超越难度大。巨石在产品体系、人才储备和产业经验方面占有绝对优势，影响新进者市场定价和销售策略。8.玻纤行业现状及未来投资展望业内面临资金压力：多数玻璃纤维企业资金状况差，民营企业面临延迟付款、缓交社保税费，以及产能过剩导致的亏损问题。停工事件影响生产：工人罢工导致停工，进而影响生产稳定，短期内会产生大量废品及降低成品率。价格上涨帮助有限：即使实现涨价，对资金状况差且资产负债率高的企业短期内帮助有限，改善 更多在现金流方面，但这不会根本改变企业亏损的状况，除非价格能大幅涨到3800左右。9.玻纤涨价背后的市场与前景南部院提供产能服务对市场稳定至关重要；若南部院不再提供服务，市面上有其他具备设计产线能力的“大佬”可填补空缺。玻璃纤维行业需求是涨价的主要驱动力；库存低和传统旺季对价格有影响，但产能过剩可能导致价格竞争。产能增长与实际产量存在区别；考虑到即将投产产能对未来市场的影响，产能过剩可能导致价格竞争。10.玻纤行业涨价逻辑与趋势解读玻纤行业当前面临人才流动的壁垒，国内人才不愿轻易离乡，并难以实现大面积流动，导致技术转让和人才吸引受限。玻璃纤维行业的龙头企业产品体系全面且持续引领技术创新，新进入者在技术迭代、产品配方及 资金投入方面存在差距，难以迅速缩小与龙头企业的差距。玻纤产品联合涨价在供需失衡时较为成功，当前市场缺乏涨价条件，主要影响还是资金和利益驱动，需求并不刚性。 Q&AQ：玻纤涨价的背景是什么？A：当前的玻纤涨价是在周日通过一份调价函公布的，背景主要是由市场供需关系、原材料成本以及行业整体产能状况共同作用的结果。由于近期原材料价格的上涨，以及环保政策的影响导致行业供给紧缩，玻纤产品的供应出现了一定的短缺，这促使厂家调整了产品的售价。同时，经过一段时间的产能整合，行业竞争格局正在优化，有助于整个行业的健康发展，这也为玻纤产品的涨价提供了支撑。Q：最近玻纤行业的价格走势与供需关系是如何变化的？泰山玻纤和山东玻纤为何进行了减产？A：春节后整个玻纤行业库存大概在2到3 个月，尽管2023年的产能比2022年增加了50万吨，库存并没有相应增加太多，意味着需求并没有大家想象的那么低迷。面对库存与产能的数据，泰山玻纤和山东玻纤在三月初开始对粘沙和板面纱这两个品种进行减产，主要是从成本角度考虑。泰山玻纤的减产行为包括将月产量从6000吨下调至3000吨，主要保证对重要客户和附加值较高客户的供给。比如直接纱每吨目前的成本是低于粘纱和板材，粘纱在成型工艺上，因为包含二次成型这种效率较低，会导致更高的成本。「因此，当粘沙和板材纱的价差变得不合理时，企业会选择通过减产等方式调整产能结 构。」Q：粘砂涨价的原因是什么？板材涨价的动因在哪里？A：粘砂涨价是因为主要用于出口的干砂做短切毡产品，目前供不应求。至于板材涨价，则与板材商不需要发票的实际情况有关，这推动了经销商参与，他们处理发票并保证回款。国内能做板 面商的公司数量有限，且每家有1到2个经销商，这些经销商群体的结构使得他们容易炒作价格。当厂家有减产的计划，经销商会疯狂收购库存以期盼后续涨价。「在一轮哄抢后，板材价格由3300元涨至约3900元，并且经销商开始排队抢购，这也表明目前玻纤板材市场仍然火 爆。」Q：玻纤厂家如何传导涨价压力？直接纱的价格趋势有何预期？A：由于不同品种的产能无法短时间内互相转换，一旦涨价形成，厂家在逐步扩产的同时也会减少其他品种如SMC、喷射、功能塑料等的产量。板材砂等品种价格的拉升使这些产品的库存很快被清空。在涨价状态下，核武杀会导致其他品种的产能被压减，进一步拉动市场价格。「预计，短期内直接杀价位将继续上涨，至少在四月份会保持涨势，四月中下旬可能会出现另一轮涨价，因应所谓的小旺季带来的需求增量。」Q：丝饼杀（丝云纱）和直接杀在生产过程中有什么区别？它们的成本和应用领域分别是怎样 的？A：丝饼杀（丝云纱）是指第一次成型时将玻纤做成丝饼，然后通过第二次成型把丝饼摞成像直接杀一样大小的花环。这一过程的成本较高，因为有一个二次加工。这种材料的主要应用领域有板材沙，主要是用于采光板，例如工厂房的采光需要，因为这些工厂无法使用玻璃，只能 使用复合材料。采光板通常是透明的，形状类似石棉瓦，而这是板材商的主要应用领域。Q：市场上不同的玻璃纤维产品有哪些类型？各自的需求 场景是什么？A：玻璃纤维产品有很多种类，包括短切纤维和喷射纤维等。例如，短切纤维通常用于下游复合材料制造如手扶和缠绕产品，这些产品被用于高铁动车内饰件或汽车顶棚等。而喷射纤维多用于连续缠绕管道等。还有一些特殊的应用，比如国防光缆的标志桩，表面显示的玻纤纱纹理，就是使用短切纤维制成。这些产品经过下游工艺装再加工后，用途广泛。Q：近期玻璃纤维价格上涨的动因是什么？需求方面有何变化？A：近期玻璃纤维价格上涨的原因主要是由于外贸需求的拉动，包括短切纤维和方格布产品。外贸需求非常强势，以至于大厂需要找小厂代工或直接采购小厂的产品，因为短时间内自身产能难以迅速提升，库存也已经被清空。从国内角度来看，现在所有的价格都已经上涨，与5月份价格相比已经很难再去抢购了。目前，客户由于缺少选择，面对涨价也必须购买。目前，我对直接杀的需求持谨慎悲观态度。因为在月底前客户完成合同执行后，他们对价格的接受程度以及他们的订单情况将会决定日后的需求。然后，对于价格的调整，我会综合同行的价格情况和产能情况来做出下一步报价计划的决定。此外，我们作为销售，在报价时还需要考虑到与客户长期保持良好关系，因此价格的制定不能简单地拍脑袋做决定，而是需要根据 市场需求的实际变动来合理设置。 Q：从外行角度来看，涨价的效果如何，哪个时间点和什么情况下观察涨价落实的情况会更合适？A：涨价是否全部落实，可以在月底如30号、 31号，甚至下个月初1号2号去观察，因为在那之前可能存在清库存的状态。要注意的是，如果客户需求没有上来，涨价可能不会完全落实，这可能只是短期内库存转移的表现。真正的涨价落实情况，还需要观 察月底或下月初的合同签订量和最终落实的价格。Q：目前下游厂家的库存情况如何？过去一年多，他们是处在持续降库存的过程中吗？A：去年面对持续的降价局面，实际销量并没有增加库存反而是降低了，证明需求还是存在的。整体库存是在下降的状态中。中游 和下游通常只持有十几天到一个月的库存。但是在涨价期间，他们可能会增加库存至两个月或三个月，特别是在小旺季时期，比如4、5、6月。 Q：如果下游客户的库存低，他们通常会储备多少？在当前的库存水平下，整个行业的库存转移可以消化多少产量？A：正常情况下，企业的库存可以消化一个月的产量，行业整体库存大约在2到3个月的产量。即使非常努力去降低库存，最低也要保持十天到半个月的库存以确保运营。在涨价前的库存转移期，至少可以消化一个月的产量。要注意，这种 消化是在需求旺盛且下游客户履行现有合同的假设下。如果行业的库存已经降到100万吨，那么三四个月内各环节的合理调配能消化约70万吨的库存。Q：在张总时代和现在的玻纤涨价背景及前景方面，有什么重要的变化吗？A：确实存在变化，主要是背景不同。张总时代是从1980年代开始，巨石集团采取了膨胀式发展，产能扩张非常迅猛，而且也证实了通过规模扩张来降低成本的战略是正确的。张总当时在执行这些策略时，确实有些厂 商会在细节上拖后 腿，甚至有些许诱导对手上当的行为。现在的变化包括领导层的人事调整，此外，目前新上任的杨总带来的变化也是显著的，包括对销售部门的高层人员职责调整。现在负责销售的总裁助理由沈总担任，以前则是张志坚。通过这些调整可以感受到，新领导对同行的态 度可能更友好。Q：内蒙古昊天新企业的产能贡献需要多长时间？像这样的新企业产能效率如何？A：对于新企业来说，从点火到正式生产通常需要40天左右的时间。这个周期已经考虑到了各种可能的困难和人员磨合的情况。相比之下，有固定生产基础的企业可能 只需要20天，而国资背景的公司则需30天左右。内蒙古昊天作为新进入者，人员还在磨合期，因此设定为40天是比较合理的预期。预计五一节后，昊天将开始正式销售产品。此外，不仅是内蒙古昊天，像新希望集团等新玩家，也将在未来对产能有所贡献。Q：玻纤行业新进入者的情况如何，他们的产能规划是怎样的？ A：新玩家如东方希望、天浩和协和新能源正在建设增加产能。东方希望在永川和丰都有工地正在施工；天浩已经在建的产能规划总量为60万吨，第一条试验窑去年年底已投产，今年计划投产第一条大窑达12万吨级别；协和新能源的总规划为30万吨，第一期的10万吨已经开工建 设。在已有的新产能中，天浩的12万吨是确定的，而协和新能源至少要到明年，今年不会投产。另外还有武安京石计划的120万吨产能，不过目前暂无进展。Q：老玩家们的投产和扩产情况如何？A：巨石集团淮安涟水的10万吨计划4月18号左右投产，泰山玻璃纤维（太原）计划的60万吨基地中第一条15万吨接近完工，预计在6月底到7月初或者下半年点火；山东光纤在六改时期暂停了一座6万吨窑，并计划扩产 至17万吨；长海玻璃纤维的15万吨已经接近具备点火条件，虽然原计划是年底，可能要推迟至6到7月份