招商蛇口2023年实现营业收入约1750.08亿元,同比下降4.37%,归母净利润63.19亿元,同比上升48.2%。公司减值压力下降,2023年归母净利润同比增长48%。公司资产运营规模稳增,打好轻重并举发展的基础。我们预测2024-2026年公司eps分别为0.81、0.82、1.04元(2024年、2025年预测前值分别为0.79、0.99元),考虑到公司作为头部国央企的中长期价值,以及实施“一城一模板”后带来运营效率提升,基于剩余收益模型,给予2024年目标价14元,对应2024年17倍PE,维持“推荐”评级。