持续关注新质生产力及政策驱动主线机械设备

持续关注新质生产力及政策驱动主线 机械设备 2024年3月25日 持续关注新质生产力及政策驱动主线 2024年3月25日 证券研究报告行业研究——周报行业周报 机械设备投资评级上次评级 看好看好 王锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮箱：wangrui1@cindasc.com韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基机械行业研究助理 邮箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 本期内容提要: 核心观点：3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教 育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%”“围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造”。建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：爱科科技、宏华数科、杰瑞股份、新锐股份、星球石墨、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。 制造业和基建投资保持韧性，地产仍承压：2024年1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.4%，增幅扩大，保持较强韧性。2024年1-2月国内基建固定资产投资完成额同比增速8.95%，基础设施建 设投资(不含电力)同比增速6.3%，持续改善；1-2月房地产投资完成额同比增速-9.0%，降幅较2023年全年收窄。考虑23年8月以来专 项债发行明显放量，万亿国债陆续发行，央行继12月新增3500亿PSL贷款后，1月继续投放1500亿，我们判断挖机内销有望继续改善；出口数据高基数影响逐渐减弱，工程机械行业复苏可期。CME预估20 24年3月挖掘机销量25000台左右，同比下降2.26%，降幅环比大幅改善，其中国内市场预估销量14800台，同比增长6.48%，市场恢复正增长。 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点4 三、核心观点更新5 四、上市公司重要公告13 五、风险因素14 表目录 表1：工业母机支持政策7 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅4 图2：各行业板块当周涨跌幅5 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅5 图4：制造业PMI（%）5 图5：制造业固定资产投资累计同比增速5 图6：工业企业产成品存货同比（%）6 图7：工业企业利润总额同比（%）6 图8：金属切削机床产量及增速6 图9：金属成形机床产量及增速7 图10：叉车月销量（台）8 图11：叉车月销量同比增速8 图12：叉车月销量-出口（台）8 图13：叉车月销量-内销（台）8 图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）8 图15：中国仓储指数（%）8 图16：国内工业机器人累计产量及增速9 图17：国内制造业就业人员平均工资及增速9 图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）9 图19：Optimus完成瑜伽动作10 图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序10 图21：OptimusGen2完成深蹲动作10 图22：OptimusGen2拿取鸡蛋10 图23：挖机月销量（台）11 图24：挖机月销量同比增速11 图25：挖机月销量-出口（台）11 图26：挖机月销量-内销（台）11 图27：国内基建和房地产投资累计同比增速11 图28：装载机月销量及增速12 图29：汽车起重机月销量及增速12 图30：新能源汽车月销量（辆）13 图31：动力电池销量及同比（MWh，%）13 图32：太阳能发电累计装机容量及同比（亿千瓦，%）13 图33：光伏组件和电池片价格（元/瓦）13 一、本周核心观点 2024年2月制造业PMI为49.1%，仍处荣枯线以下，需求仍偏弱。2024年1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.4%，增幅扩大，保持较强韧性。3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%”。建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：爱科科技、宏华数科、杰瑞股份、新锐股份、星球石墨、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。 二、板块行情回顾 上周上证综指下跌0.22%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.79%，机械指数（中信）下跌0.19%。图1：主要指数年初至今涨跌幅 上证指数深证成指创业板指机械指数 10.0% 5.0% 2024-01-02 2024-01-04 2024-01-06 2024-01-08 2024-01-10 2024-01-12 2024-01-14 2024-01-16 2024-01-18 2024-01-20 2024-01-22 2024-01-24 2024-01-26 2024-01-28 2024-01-30 2024-02-01 2024-02-03 2024-02-05 2024-02-07 2024-02-09 2024-02-11 2024-02-13 2024-02-15 2024-02-17 2024-02-19 2024-02-21 2024-02-23 2024-02-25 2024-02-27 2024-02-29 2024-03-02 2024-03-04 2024-03-06 2024-03-08 2024-03-10 2024-03-12 2024-03-14 2024-03-16 2024-03-18 2024-03-20 2024-03-22 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 上周涨跌幅靠前的行业（中信指数）为传媒、农林牧渔、计算机，涨跌幅分别为8.92%、4.51%、3.51%；涨跌幅靠后的行业为建材、医药、家电，涨跌幅分别为-2.38%、-2.18%、-1.93%。 图2：各行业板块当周涨跌幅 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 传媒农林牧渔计算机电子 国防军工 通信汽车 轻工制造 煤炭商贸零售 综合银行机械建筑 电力及公用…综合金融石油石化 消费者服务交通运输 电力设备及…食品饮料纺织服装基础化工 钢铁房地产 非银行金融有色金属 家电医药建材 0.00% -2.00% -4.00% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括塑料加工机械、3C设备、锂电设备，涨跌幅分别为6.30%、5.45%、3.21%；涨跌幅靠后的子板块包括高空作业车、叉车、配电设备，涨跌幅分别为-3.89%、-3.61%、-2.83%。 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 塑料加工机械 3C设备锂电设备 纺织服装机械其他运输设备仪器仪表Ⅲ核电设备 其他通用机械其他专用机械 机床设备 电梯起重运输设备 基础件输变电设备激光加工设备矿山冶金机械服务机器人光伏设备 油气装备工业机器人及工… 配电设备 叉车高空作业车 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 三、核心观点更新 1、通用设备 2024年2月制造业PMI为49.1%，仍处荣枯线以下，生产指数环比下降1.5pct至49.8%，新订单指数环比变化0pct，为49.0%，需求仍偏弱。2024年1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.4%，仍保持较强韧性。 图4：制造业PMI（%）图5：制造业固定资产投资累计同比增速 制造业PMI制造业PMI:生产 制造业PMI:新订单制造业PMI:新出口订单 65 55 45 35 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 25 60 40 20 0 -20 -40 中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%） 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 图6：工业企业产成品存货同比（%）图7：工业企业利润总额同比（%） 规模以上工业企业:产成品存货:期末同比 25 20 15 10 5 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 规模以上工业企业:利润总额:当月同比 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 2023-08 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 1.1机床 2024年1-2月我国金属切削机床产量同比增速19.5%，增幅扩大；金属成形机床产量同比增速为-4.3%。23年机床产业利好政策频出：1）8月工信部等七部门《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》提出“布局建设一批 工业母机、仪器仪表等产业基础共性技术中心，推动行业共性技术研发和推广应用；重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，农业