设备更新政策推动下，关注新质生产力及政策驱动主线机械设备

设备更新政策推动下，关注新质生产力及政策驱动主线 机械设备 2024年3月2日 证券研究报告行业研究——周报 行业周报 机械设备投资评级上次评级 看好看好 �锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮箱：wangrui1@cindasc.com韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基机械行业研究助理 邮箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 设备更新政策推动下，关注新质生产力及政策驱动主线 2024年3月2日 本期内容提要: 核心观点：国务院总理李强3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议提出要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应，建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：爱科科技、杰瑞股份、宏华数科、伟创电气、中集集团、豪森股份、四方科技等。 制造业投资需求仍有韧性：2024年2月制造业PMI为49.1%，仍处荣枯线以下，生产指数环比下降1.5pct至49.8%，新订单指数环比为0pct，同 上月一样，为49.0%，需求仍偏弱。2023年12月制造业投资增速继续回升，单月增速8.2%，维持韧性，1-12月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.5%。 基建及地产内需方面：2024年1月挖机销量12376台，同比上升18.5%%，其中内销5,421台，同比增长57.7%，高增速主要系基数影响；出口 6,955台，同比下降0.7%。考虑23年8月以来专项债发行明显放量，万 亿国债陆续发行，央行继12月新增3500亿PSL贷款后，1月继续投放15 00亿，我们判断挖机内销有望继续改善；出口数据高基数影响逐渐减弱，工程机械行业复苏可期。 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点4 二、板块行情回顾4 三、核心观点更新5 四、上市公司重要公告13 �、风险因素14 表目录 表1：工业母机支持政策7 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅4 图2：各行业板块当周涨跌幅5 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅5 图4：制造业PMI（%）6 图5：制造业固定资产投资累计同比增速6 图6：工业企业产成品存货同比（%）6 图7：工业企业利润总额同比（%）6 图8：金属切削机床产量及增速7 图9：金属成形机床产量及增速7 图10：叉车月销量（台）8 图11：叉车月销量同比增速8 图12：叉车月销量-出口（台）8 图13：叉车月销量-内销（台）8 图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）8 图15：中国仓储指数（%）8 图16：国内工业机器人累计产量及增速9 图17：国内制造业就业人员平均工资及增速9 图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）9 图19：Optimus完成瑜伽动作10 图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序10 图21：OptimusGen2完成深蹲动作10 图22：OptimusGen2拿取鸡蛋10 图23：挖机月销量（台）11 图24：挖机月销量同比增速11 图25：挖机月销量-出口（台）11 图26：挖机月销量-内销（台）11 图27：国内基建和房地产投资累计同比增速11 图28：装载机月销量及增速12 图29：汽车起重机月销量及增速12 图30：新能源汽车月销量（辆）12 图31：动力电池销量及同比（MWh，%）12 图32：太阳能发电累计装机容量及同比（亿千瓦，%）13 图33：光伏组件和电池片价格（元/瓦）13 一、本周核心观点 2024年2月制造业PMI为49.1%，仍处荣枯线以下，生产指数环比下降1.5pct至49.8%，新订单指数环比变化0pct，为49.0%，需求仍偏弱。2023年12月制造业投资增速继续回升，单月增速8.2%，维持韧性，1-12月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.5%。国务院总理李强3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议提出要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应，建议关注： 1）机床行业具备更新换代机遇：建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 2）2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，我国农机行业存在大量更替需求，建议关注：一拖股份、威马农机等。 3）国内工程机械存在更替需求：建议关注三一重工、徐工机械、柳工等。 4）新质生产力方面，关注机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 5）其他产业高景气度，或存在α个股：爱科科技、杰瑞股份、宏华数科、伟创电气、中集集团、豪森股份、四科技等。 二、板块行情回顾 本周上证综指上涨0.74%，深证成指上涨4.03%，创业板指上涨3.74%，机械指数（中信）上涨5.16%。图1：主要指数年初至今涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心 本周涨跌幅靠前的行业（中信指数）为计算机、电子、通信，涨跌幅分别为8.15%、7.02%、5.53%；涨跌幅靠后的行业为银行、交通运输、煤炭，涨跌幅分别为-2.33%、-1.51%、-1.16%。 图2：各行业板块当周涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心 本周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括3C设备、机床设备、工业机器人及工控系统，涨跌幅分别为13.75%、11.42%、8.62%；涨跌幅靠后的子板块包括核电设备、高空作业车、仪器仪表，涨跌幅分别为-16.86%、-3.1 5%、3.04%。 图3：机械行业细分板块当周涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心 三、核心观点更新 1、通用设备 2024年2月制造业PMI为49.1%，仍处荣枯线以下，生产指数环比下降1.5pct至49.8%，新订单指数环比变化0pct，为49.0%，需求仍偏弱。2023年12月制造业投资增速继续回升，单月增速8.2%，维持韧性，1-12月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.5%。我们认为，当前制造业仍处于较为具备韧性的区间，板块存在结构性机会。 图4：制造业PMI（%）图5：制造业固定资产投资累计同比增速 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 图6：工业企业产成品存货同比（%）图7：工业企业利润总额同比（%） 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 1.1机床 2023年12月我国金属切削机床产量同比增速为13.5%，金属成形机床产量同比增速为7.1%。23年机床产业利好政策频出：1）8月工信部等七部门《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》提出“布局建设一批工业母机、 仪器仪表等产业基础共性技术中心，推动行业共性技术研发和推广应用；重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，农业机械用精密排种器，工程机械用数字液压件，工业机器人用精密减速器等专用零部件，高端轴承、精密齿轮 等通用基础零部件可靠性、一致性、稳定性”。2）8月《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》提出 “自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额”。3）9月财政部等四部门联合发布 《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，提出“集成电路企业和工业母机企业开展 研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1 月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%在税前摊销”。工业母机发展支持力度持续提升，建议关注海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 图8：金属切削机床产量及增速 资料来源：iFind，信达证券研发中心 图9：金属成形机床产量及增速 资料来源：iFind，信达证券研发中心 表1：工业母机支持政策 关于提高集成电 2023/9/18路和工业母机企 业研发费用加计 扣除比例的公告 集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发财政部、税务总局、生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在 国家发展改革委、工按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至 业和信息化部2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形 资产成本的220%在税前摊销。 发布时间政策发布部门政策内容 2023/8/17 机械行业稳增长工作方案 （2023—2024 年） 工业和信息化部等七部门 布局建设一批工业母机、仪器仪表等产业基础共性技术中心，推动行业共性技术研发和推广应用。重点提升工业母机用丝杠、导轨、主轴，农业机械用精密排种器，工程机械用数字液压件，工业机器人用精密减速器等专用零部件，高端轴承、精密齿轮等通用基础零部件可靠性、一致性、稳定性。支持行业组织开展机械工业百强和零部件百强企业培育。 2023/8/8 关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知 财政部、税务总局 自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。 2023/6/2 制造业可靠性提升实施意见 工业和信息化部等�部门 基础产品可靠性“筑基”工程：重点提升工业母机用 滚珠丝杠、导轨、主轴、转台、刀库、光栅编码器、数控系统、大功率激光器、泵阀等通用基础零部件的可靠性水平；整机装备与系统可靠性”倍增“工程：重点提升立/卧式加工中心、�轴联动加工中心、车铣复合加工中心、重型数控机床等工业母机的可靠性水平。 资料来源：新华社、中国政府网、工业和信息化部、江苏省财政厅，信达证券研发中心 1.2叉车 2024年1月叉车销量110695台，同比增长90.4%；其中出口38432台，同比增速62.4%，内销72263台，同比增速110%，内外销均保持快速增长。2024年1月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为52.7%，中国仓储指数为51.2%，需求韧性突出.建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。 图10：叉车月销量（台）图11：叉车月销量同比增速 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 图12：叉车月销量-出口（台）图13：叉车月销量-内销（台） 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源