食品饮料行业研究周报：白酒度过渠道高压淡季做市场，预制菜规范发展加速集中

本周，食品饮料指数涨跌幅-0.85%，在申万31个行业中排名第20，跑输沪深300指数0.15pct。其中，肉制品（+2.15%）、软饮料（+0.35%）、乳品（-0.52%）表现相对较好。分别跑赢沪深300指数2.85pct、1.05pct、0.18pct。白酒春糖反馈良性下市场预期持续修复，库存及价位仍是酒企管控重点，舍得年报符合预期。春节销售和春糖连续给出良性反馈修复此前白酒板块预期，春糖渠道反馈积极、春节以来高端及地产酒企等动销反馈较好，行业整体渠道库存下降、批价上挺。目前行业进入淡季做市场促动销、挺价格阶段，库存和批价有望在上半年清明和五一等节日密集情况下进一步转好，24年行业动销和价格压力高峰顺利过去，龙头企业对行业判断准确、仍着眼中长期延续消费者培育和市场投入，优势企业延续挺价动作。整体预计24年报表端回归渠道动销增速，地产酒、次高端库存高于同期，竞争格局变化和酒企细分价格带成长是地产酒业绩值得关注的一条主线、今世缘等势能有望延续。截止目前回款和发货进度与往年相当略有分化，行业一季报不会出现明显的增速放缓。