我国保险行业整体持续高质量转型 信用质量保持稳定

大公国际：我国保险行业整体持续高质量转型信用质量保持稳定 金融部保险组分析师王亚楠王小钰姜力2023年12月8日 摘要：2023年，保险行业“回归本源、从严监管”的趋势依旧，行业保费收入快速提升，且偿付能力监管新规的实施缓解了保险公司的资本压力。预计2024年，监管机构将继续引导保险机构回归保障本源，优化自身风险管理能力，资产配置的优化调整、收益与风险平衡的把控仍是保险公司持续发力的方向，随着保险业务及资金业务拓展对资本的消耗，保险公司仍将面临资本补充需求，但头部险企在资本实力和市场地位等方面具有明显优势，偿付能力管理能力较强，且资本补充渠道通畅；整体来看，我国保险行业信用质量将保持稳定。 2023年，保险行业“回归本源、从严监管”的趋势依旧，围绕偿付能力监管、保险资金运用、风险管理等出台多项政策要求，持续深化保险行业改革转型。在产品定价调整预期及利率下行等背景下，储蓄型险种优势显现；同时，随着社会经济恢复常态化运行，车险业务稳步增长，且以农险、责任险为代表的非车险业务发展势头良好，共同推动2023年全行业保费收入快速提升。投资业务方面，长端利率整体仍呈下降态势，且资本市场回暖不及预期，保险行业整体投资收益率仍呈下降趋势，资产效益端仍承压。偿付能力方面，偿付能力监管新规的实施缓解了保险公司的偿付能力压力，尤其是资产规模较小的险企；但中小险企发行资本补充债的门槛和融资成本相对较高，且部分险企股东的增资意愿和增资能力较弱，而头部险企在资本实力、精算技术和市场地位等方面具有明显优势，偿付能力管理能力较强，资本补充渠道更为通畅。 预计2024年，我国保险行业整体信用质量将保持稳定。保险行业将继续呈现“回归本源、从严监管”的特征，监管政策将继续推动保险行业监管统计标准化管理，完善财险监管体系，聚焦养老产业布局，进一步引导保险机构回归保障本源，长期稳健经营，同时督促保险机构优化自身风险管理能力，推动落实行业行为规范。预计2024年，在利率下行的背景下，人身险公司将扩大“开门红”产品供给，以多样化的产品形态满足不同客户需求，且财产险公司业务经营日趋多元化，保险产品的形态和结构将持续优化，保险行业整体持续高质量转型；同时，我国经济运行持续恢复向好，有望缓解险企投资端压力，资产配置的优化调整、收益与风险平衡的把控仍是保险公司持续发力的方向，监管导向下险资将更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，资产配置趋于多元化发展。另一方面，随着保险业务及资金业务拓展对资本的消耗，保险公司仍将面 1/2 临资本补充需求，但头部险企在市场份额、渠道拓展、精算能力等方面的综合竞争优势依旧凸显，对于资本市场和保费收入波动的抵御能力较强，偿付能力管理能力较强，资本补充渠道更为通畅，偿付能力充足率水平将维持在合理区间。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2/2