疫情超预期扩散，二季度降准降息概率加大

2022年一季度，国内经济和金融数据显示经济复苏尚不全面，海外地缘冲突升级、疫情超预期扩散等因素加大经济下行压力。3月30日国常会和货币政策委员会第一季度例会再次释放稳增长信号。展望二季度，政策重心仍然是稳增长，为保障年度经济增长目标的实现，以及应对复杂的国内外环境，货币政策将强化跨周期和逆周期调节作用，央行或将通过降准降息来进一步稳定市场预期。疫情反弹波及面广，防控措施的阶段性升级将对经济产生一定拖累。制造业与服务业景气度收缩，PMI回到荣枯线下，内外形势更趋严峻。社融总量和结构双弱，居民、企业信贷需求有待恢复。失业率数据持续上升，保就业的诉求更加明显。房地产基本面没有明显改善。