2022年二季度,在货币政策较为宽松的背景下,资金面流动性整体充裕,前期短端收益率随资金利率一路下行,曲线快速走陡;而后随本轮疫情逐渐收尾,经济景气度边际好转,收益率小幅回升,曲线转平。流动性方面,二季度聚焦极度宽松的资金面,银行间资金充裕,机构投资需求火热,叠加股债跷跷板效应明显,信用利差处于历史低位;信用风险方面,长期宽信用方向不变,但是短期需关注疫情、地产板块等因素的冲击。