【天风轻纺】索菲亚：23年业绩稳健，整家战略驱动成长

【天风轻纺】索菲亚：23年业绩稳健，整家战略驱动成长 ■23年收入116.7亿，同增4.0%；归母12.6亿，同增17.9%；23Q4收入34.7亿，同增5.4%；归母3.0亿，同增16.1%； 公司整家战略渗透助推各品牌客单价提升，新渠道持续发力，整装渠道、米兰纳品牌保持高增，23年营业收入稳步增长。 ■24年多品牌、全渠道、全品类战略稳步推进 【天风轻纺】索菲亚：23年业绩稳健，整家战略驱动成长 ■23年收入116.7亿，同增4.0%；归母12.6亿，同增17.9%；23Q4收入34.7亿，同增5.4%；归母3.0亿，同增16.1%； 公司整家战略渗透助推各品牌客单价提升，新渠道持续发力，整装渠道、米兰纳品牌保持高增，23年营业收入稳步增长。 ■24年多品牌、全渠道、全品类战略稳步推进 品牌方面，索菲亚延续整家套餐营销，促进全品类融合；米兰纳加快覆盖下沉市场，橱柜及家品融入整家套餐；司米及华鹤加大终端门店布局，紧抓设计师渠道和装企渠道建设。 渠道方面，公司零售端通过整家策略深耕客单值提升；整装渠道经销+直营并进，赋能经销商及装企，加大橱柜布局力度；工程渠道持续优化结构，加大海外市场拓展。 ■23年受益于原材料价格下降，且降本增效成果显著，板材利用率、人效提升，公司毛利率同比改善、净利率为10.7%，同增1.3pct。24年公司进一步优化成本及效率，净利率有望进一步提升。 预计24-25年归母净利分别为14.4/16.7亿元，对应PE分别为11/9X。 —————- 欢迎交流|天风轻纺