轻工制造行业周报：索菲亚发布整家定制3.0战略，明月镜片轻松控Pro 1年期临床数据表现靓丽

2023年05月22日 行业研究●证券研究报告 轻工制造 行业周报 索菲亚发布整家定制3.0战略，明月镜片轻松控Pro1年期临床数据表现靓丽投资要点上周轻工制造板块落后大盘0.52pct，雅艺科技、鸿博股份、岳阳林纸涨幅靠前。SW轻工制造板块下跌0.35%，沪深300上涨0.17%，轻工制造板块落后大盘0.52个百分点。其中SW造纸下跌0.54%，SW包装印刷上涨0.88%，SW家居用品下跌1.43%，SW文娱用品上涨0.66%。从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法 （TTM，剔除负值）计算的行业PE为23.42倍，其中子板块SW造纸II的PE为20.84倍，SW包装印刷的PE为28.83倍，SW家居用品的PE为21.47倍，沪深300的PE为11.38倍。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：雅艺科技（+12.36%）、鸿博股份（+12.23%）、岳阳林纸（+9.33%）、松炀资源（+9.26%）、松霖科技（+7.37%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：喜临门（-8.74%）、尚品宅配（-7.91%）、盛通股份（-6.67%）、五洲特纸（-6.28%）、东鹏控股（-5.26%）。 行业新闻： （1）华为全屋智能4.0发布，首推业界空间穿越屏。5月18日，华为全屋智能4.0重磅发布。以智能中控屏S2、智能MINI新品发布为核心，超级快控、可视可说等功能的全面升级，一举引爆空间交互革命。凭借在连接、交互、生态三大领域的创新突破，华为全屋智能解决方案正在加速完成高质量进化，同时也为设计师带来空间创意新灵感。全新发布的华为全屋智能4.0，以实用为核心，依托智能中控屏S2、全屋智能MINI等创新产品，以超级快控、智慧语音等交互方式，焕新使用体验，触发家居设计新灵感。(2)全能整家，索菲亚整家定制3.0战略发布。5月18日，“全能整家重塑生活”索菲亚整家定制3.0战略发布会在广州增城凯悦酒店举办，索菲亚整家定制3.0战略重磅发布，多款全新升级的整家解决方案惊喜面世索菲亚从整家1.0的组合式定制，到整家2.0的空间式定制，持续探索消费需求演变，优化产品生态。索菲亚认为，家不应该被“物”所定义，更应该关注“人”本身。索菲亚整家定制3.0从整家的品类、产品，过渡到“人”和人们多元生活生方式的研究，以“家人”为核心，打造新兴生活方式家居定制解决方案。（3）明月轻松控Pro临床效果再提升最新数据显示延缓近视加深有效率高达82%。5月17日，VisionChina2023学术会议在北京启幕。同期，明月镜片还举办了轻松控临床报告发布暨研讨会。会上，四川大学华西医院刘陇黔教授公布了《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视进展有效性的随机、平行、对照临床研究十二个月报告》。报告表明：最近一季度，轻松控Pro延缓近视加深有效率达82%；戴镜12个月，轻松控Pro延缓近视加深有效率为60%。97%受试者能在1天内适应镜片。 投资评级领先大市-B维持首选股票评级603833.SH欧派家居买入-B002867.SZ周大生买入-B603816.SH顾家家居买入-B603801.SH志邦家居增持-A603180.SH金牌厨柜增持-A001322.SZ箭牌家居买入-B688475.SH萤石网络增持-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益1.87-6.385.6绝对收益-0.31-11.212.34 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告轻工制造：4月社零总额同比增长18.4%，保交楼下竣工面积延续修复态势-轻工零售-社零数据点评2023.5.16轻工制造：家居22A&23Q1财报综述-盈利能力短期承压，疫情下龙头企业韧性尽显-轻工制造周报2023.5.15周大生：黄金品类、电商渠道延续较快增速，推动营收规模稳步增长-周大生年报&一季报点评2023.5.4顾家家居：2022年营收短暂承压，盈利能力同比提升-顾家家居年报&一季报点评2023.5.3欧派家居：23Q1业绩有所承压，在手订单充沛 Q2业绩有望改善-欧派家居一季报点评 2023.4.28 志邦家居：盈利能力提升，衣柜、木门业务持续增长-志邦家居年报&一季报点评2023.4.28裕同科技：22年业绩表现亮眼，盈利能力有所提升-裕同科技年报&一季报点评2023.4.27 投资建议：1）家居用品板块，地产数据方面，保交楼下1-4月住宅竣工面积累计同比增长18.65%，单4月看，低基数下同比增长28.26%。地产竣工数据表现较为亮眼，有望逐步传导至后端家居用品板块，支撑家居板块估值及基本面的修复。出口数据方面，4月家具出口数据延续正增长，同比略有放缓，根据海关总署统计，4月家具及其零件出口额为414.8亿元，同比去年增长7.72%。家居板块估值一季度受疫情、订单确认存在时间差及地产数据环比走弱影响再次回到底部。中长期来看，五一后30大中城市商品房成交面积和套数持续改善，4月份家居企业订单表现较好，龙头企业积极布局618促销，且下半年为家居行业消费旺季，预计23Q2多数家居龙头企业营收或将迎来反弹。我们认为两大因素共同促进行业需求稳步修复，一方面家居企业零售业绩有望受益于线下消费筑底复苏，另一方面大宗工程业务有望受益于保交楼下竣工数据的逐步修复。建议继续关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、志邦家居、慕思股份、金牌厨柜、江山欧派。2）黄金珠宝板块，4月金银珠宝零售总额同比增长44.7%，表现较为靓丽。5月迎来结婚旺季，婚庆需求开始有所回补。同时，基于悦己性、礼品性需求得渗透率提升，消费人群呈现年轻化趋势，黄金珠宝行业增长中枢有望回升且维持较高水平。建议继续关注周大生。3）包装印刷板块，1-4月社零数据恢复超预期，纸包装行业由于下游以泛消费产品为主，需求有望受益于消费复苏。根据IDC数据统计，2023年1-3月全球智能手机出货量同比下滑14.60%，终端消费电子需求低迷。建议继续关注纸包装行业龙头企业裕同科技。4）智能家居板块，ChatGPT、GPT-4等大模型的持续迭代升级有望大幅提升智能家居的产品力。随人们生活水平的提升，未来有望加速其渗透率的提升。建议关注好太太、萤石网络、箭牌家居。5）眼镜板块，明月镜片轻松控Pro临床数据表现靓丽。最近一季度，轻松控Pro延缓近视加深有效率达82%；戴镜12个月，轻松控Pro延缓近视加深有效率为60%，防控效果持续提升。建议关注位于高景气赛道的明月镜片。 风险提示：地产政策效果不达预期；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险；居民消费意愿下滑；金价大幅波动影响；云平台服务的数据安全及个人信息保护风险；技术发展不及预期等。 内容目录 一、上周市场表现5 （一）市场表现5 二、行业数据跟踪6 （一）造纸行业6 （二）家居用品行业8 1、房地产数据8 2、上游原材料9 （三）可选消费出口数据10 三、行业新闻及公司公告14 （一）行业新闻14 1.华为全屋智能4.0发布，首推业界空间穿越屏14 2.全能整家，索菲亚整家定制3.0战略发布15 3.明月轻松控Pro临床效果再提升最新数据显示延缓近视加深有效率高达82%16 （二）公司重要公告17 四、风险提示18 图表目录 图1：上周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：近1年轻工制造及子板块PE走势5 图3：国际市场针叶浆价格走势（美元/吨）6 图4：国际市场阔叶浆价格走势（美元/吨）6 图5：铜版纸周均价（单位：元/吨）7 图6：双胶纸周均价（单位：元/吨）7 图7：瓦楞纸周均价（单位：元/吨）7 图8：箱板纸周均价（单位：元/吨）7 图9：白板纸周均价（单位：元/吨）8 图10：白卡纸周均价（单位：元/吨）8 图11：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比8 图12：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比8 图13：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比9 图14：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比9 图15：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比9 图16：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比9 图17：30大中城市商品房当周成交套数9 图18：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）9 图19：中纤板价格（元/张）10 图20：刨花板价格（元/张）10 图21：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）10 图22：海运费指数10 图23：家具及其零件出口额累计值及同比增速11 图24：PVC地板单月出口额及同比增速11 图25：弹簧床垫单月出口额及同比增速12 图26：金属框架沙发单月出口额及同比增速12 图27：办公椅单月出口额及同比增速13 图28：人造草坪单月出口额及同比增速13 图29：纺织纱线、织物及制品单月出口额（亿美元）及同比增速14 图30：服装及衣着附件单月出口额（亿美元）及同比增速14 图31：华为全屋智能4.014 表1：本周轻工制造板块涨幅前5的公司6 表2：本周轻工制造板块跌幅前5的公司6 一、上周市场表现 （一）市场表现 上周，SW轻工制造板块下跌0.35%，沪深300上涨0.17%，轻工制造板块落后大盘0.52个百分点。其中SW造纸下跌0.54%，SW包装印刷上涨0.88%，SW家居用品下跌1.43%，SW文娱用品上涨0.66%。 图1：上周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为23.42倍，其中子板块SW造纸II的PE为20.84倍，SW包装印刷的PE为28.83倍，SW家居用品的PE为21.47倍，沪深300的PE为11.38倍。 图2：近1年轻工制造及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：雅艺科技（+12.36%）、鸿博股份（+12.23%）、 岳阳林纸（+9.33%）、松炀资源（+9.26%）、松霖科技（+7.37%）；上周跌幅前5的轻工制造板 块公司分别为：喜临门（-8.74%）、尚品宅配（-7.91%）、盛通股份（-6.67%）、五洲特纸（-6.28%）、东鹏控股（-5.26%）。 表1：上周轻工制造板块涨幅前5的公司 证券代码公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 301113.SZ雅艺科技 12.36 27.45 002229.SZ鸿博股份 12.23 22.02 600963.SH岳阳林纸 9.33 7.03 603863.SH松炀资源 9.26 18.06 603992.SH松霖科技 7.37 16.31 资料来源：Wind，华金证券研究所 表2：上周轻工制造板块跌幅前5的公司 证券代码公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 603008.SH喜临门 -8.74 23.39 300616.SZ尚品宅配 -7.91 22.94 002599.SZ盛通股份 -6.67 7.42 605007.SH五洲特纸 -6.28 15.37 003012.SZ东鹏控股 -5.26 7.74 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业数据跟踪 （一）造纸行业 浆价：截至2022年5月19日，国际市场针叶浆均价为680美元/吨，较2023年5月12 日持平；国际市场阔叶浆均价为820美元/吨，较2023年5月12日持平。 图3：国际市场针叶浆价格走势（美元/吨）图4：国际市场阔叶浆价格走势（美元/吨） 资料来源：iFind，华金证券研究所资料来源：iFind，华金证券研究所 文化纸：上周铜版纸周均价为6800元/吨，环比/同比变动0.00%/1.49%；双胶纸周均价为6225元/吨，环比/同比变动-0.99%/-1.39%。 包装纸：上周瓦楞纸周均价为3110元/吨，环比/同比变动0.00%/-21.76%；箱板纸周均价为5240元/吨，环比/同比变动0.00%/-6.68%；白板纸周均价为4330