营收突破万亿大关，利润再创历史新高

中国移动（0941）是全球最大的电信运营商之一，2023年实现营业收入10093亿元，同比增长7.7%，归属于股东应占利润1318亿元，同比增长5.0%。公司预计2024年资本开支1730亿元，占收比降至20%以下。自由现金流为1235亿元，全年派息比例达到71%。公司从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。公司CHBN全面增长，收入结构持续优化，移动用户9.91亿户，净增1599万户。其中5G套餐客户达到7.95亿户，净增1.80亿户。移动ARPU49.3元，保持稳健增长。家庭市场收入1319亿元，家庭宽带用户2.64亿户，净增2012万户，净增规模连续多年领跑行业。千兆家庭宽带客户渗透率30.0%，较2022年底提升14.3个百分点。家庭客户综合ARPU 43.1元。政企市场收入1921亿元，其中DICT收入1070亿元，政企客户数达到2837万家，净增517万家。移动云收入833亿元，稳居国内云服务商第一阵营。5G DICT项目签约金额达到475亿元，5G专网收入达到54亿元。新兴市场规模运营，贡献提升，2023年新兴市场收入493亿元，其中，国际业务收入207亿元，拥有境外自有IDC机架12200架，国际/港澳台漫游服务覆盖264个方向，5G开通方向75个，保持全球领先。数字内容收入280亿元，咪咕视频手机APP月活跃客户1.16亿户。金融科技6亿元，产业链金融业务规模766亿，和包支付月活跃客户同比提升51.8%。目标价80港元，维持买入评级。