伟测科技：营收再创历史新高，聚焦高端测试领域

伟测科技公司动态点评

财务概览与增长趋势

伟测科技在2023年的业绩表现出显著增长，尽管受到集成电路行业下行周期的影响，其营业收入仍实现了7.37亿元的历史新高。第四季度单季度营收达到2.21亿元，同样创下新高。然而，公司2023年的净利润出现了下滑，主要是由于行业周期下行导致的部分测试设备产能利用率下降、价格下调、新项目投入运营带来的成本增加、研发投入加大以及股权激励计划的股份支付费用。

研发与产能扩张

公司通过增加对高端芯片测试领域的研发投入和产能扩充，以应对行业挑战和市场需求。2023年，公司利用超募资金在无锡和南京建设新的测试基地，旨在扩大高端测试产能，特别是针对车规级、工业类、大容量存储器及高算力、复杂的SoC芯片的测试能力。此外，公司宣布IPO无锡募投项目已完成投资，南京项目主体建筑封顶，预计即将投入使用。深圳新设的全资子公司则旨在更好地服务于华南地区的客户群。

盈利预测与评级

鉴于公司的研发投入、产能扩张及其在高端测试领域的战略定位，预计伟测科技将在未来几年受益于半导体行业的复苏，尤其是高端芯片测试的国产化替代进程。因此，调整了2023-2024年的盈利预测，同时上调了2025年的盈利预测，以反映长期增长潜力。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.17亿元、1.97亿元、3.19亿元，对应每股收益分别为1.03元、1.73元、2.81元，市盈率分别为54倍、32倍、20倍。

风险提示

公司面临下游市场需求不及预期、行业景气度下滑、产能扩张速度低于预期以及技术研发进展未达预期等风险。这些因素可能影响公司的盈利能力及市场表现。

结论

伟测科技在面对行业挑战的同时，通过加大研发投入和产能扩张，特别是在高端测试领域的布局，展现出其在半导体产业链中的核心竞争力。随着行业复苏和高端芯片测试需求的增长，公司有望持续增长，维持“增持”评级。