石油化工周度策略

石油化工周度策略 Petrochemical IndustryWeekly Trading Strategy 摘要 能源化工研究中心 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周国内SC原油震荡回落，主力合约收于627.40元/桶，-2.67% 【重要资讯】 1、联合国安理会发布消息称，原计划23日10时进行的安理会对非常任理事国提出的另一份加沙决议草案的投票，被推迟到3月25日表决。这一草案要求各方遵守斋月立即停火，从而实现永久可持续停火，要求立即无条件释放所有被扣押人员，要求扩大人道主义援助并加强对平民的保护，消除大规模提供人道主义援助的所有障碍。 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 2、在乌克兰无人机袭击多个重要设施后，俄罗斯日均炼油量降至10个月来的最低周水平。据行业消息人士透露，从3月14日至20日，炼油商日均原油加工量为503万桶。根据外媒基于历史数据的计算，这比本月前13天减少了40多万桶。随着俄乌冲突进入第三年。乌克兰正在使用无人机瞄准俄罗斯的关键工业，试图遏制对前线的燃料供应，并削减石油美元流入克里姆林宫的资金。调查显示，今年的袭击针对俄罗斯13家主要炼油厂和两家较小的工厂，使每天的加工能力下降了48万至90万。 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670联系方式：010-68578010 3、据外媒报道，由于美国的制裁，印度所有的炼油厂现在都拒绝接受俄罗斯国有航运公司Sovcomflot油轮运送的俄罗斯石油。消息人士说，私营和国营加工商已经停止接收Sovcomflot油轮运载的货物，炼油商正在仔细检查每艘船的所有权，以确保它们与该公司或其他受制裁团体没有关联。印度最大私营炼油企业信实工业也采取了类似的行动。上个月，美国财政部外国资产控制办公室指认了Sovcomflot，并确认了这家公司拥有权益的14艘原油油轮。自俄乌冲突以来，印度一直是俄罗斯石油的主要买家，但美国制裁措施更严格的执行扰乱了这一贸易，并导致炼油商从美国等其他地区寻求更昂贵的原油。 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月22日星期五 【市场逻辑】 全球地缘局势动荡提升原油溢价，加沙停火协议投票推迟，而俄罗斯遭遇严重的恐怖袭击，且俄罗斯国内炼厂此前因袭击导致原油加工需求下降。 【交易策略】 SC原油盘面涨势放缓，但地缘局势升温背景下，油价仍有支撑，短线预计易涨难跌。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货小幅反弹后趋稳，主力合约收于3706元/吨，0.71%。 期货研究院 现货市场：上周中石化山东主营价格上调40元/吨，其他地区现货价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3585元/吨，华南3680元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷持续走升，但下周部分炼厂仍有停产及转产计划，或令开工下降。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.7%，环比增加4%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：随着气温的回暖，沥青现货刚需有所恢复，但南方等地近期将面临大范围降雨天气，并抑制公路项目施工，目前市场开工的项目仍然有限，沥青需求增量相对不足。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，在炼厂降价促销后，炼厂出货有所放缓，带动库存增长，同时社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-18当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为115.6万吨，环比增长0.2万吨，新样本国内104家贸易商库存为268.5万吨，环比增加3.9万吨。 【市场逻辑】 成本端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面连续反弹后并突破3700一线阻力，短线建议关注原油端的进一步驱动。 高低硫燃料油： 【行情复盘】期货市场:本周低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2405合约价格上涨44元/吨，涨幅1.33%，收于3356元/吨；低硫燃料油2406合约价格下跌20元/吨，跌幅0.45%，收于4466元/吨。【重要资讯】1.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月20日当周，新加坡燃油库存上涨68.2万桶，至2200.9万桶的4周高点。2.美国寻求购买150万桶含硫原油回补战储。【市场逻辑】OPEC+组织延长自愿减产至2季度，美国不断补充战略石油储备，原油连续上涨，然经过连续上涨后，受美元走强等影响，原油价格可能出现回调，运行节奏可能有所变化。近期预计流向东亚的燃料油供应量增加，但高硫燃料油深加工需求叠加发电需求开始回升下，预计燃料油价格走势依然相对偏强。【交易策略】成本端回调预期下，燃油价格有望跟随回调，建议继续关注回调企稳后的做多机会。 LPG： 【行情复盘】 本周，PG2405合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于4685元/吨，涨幅0.86%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月21日，4月份沙特CP预期，丙烷622美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷627美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷589美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷594美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。 现货方面：本周现货市场涨跌互现，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至5078元/吨，上海石化民用气出厂价下降50元/吨至4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至5250元/吨。 供应端：周内，华南、西北以及山东地区均有生产企业检修，另外华南一家炼厂自用增加明显，因此国内整体商品量大幅下滑。截至2024年3月21日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.99万吨左右，周环比降2.65%。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月21日当周MTBE装置开工率为55.64%，较上周下降6.5%，烷基化油装置开工率为38.94%，较上周下降1.75%。PDH装置产能利用率：65.51%，较上周上涨0.49%。 库存方面：截至2024年3月21日中国液化气港口样本库存量：230.34万吨，较上期增加3.07万吨或1.35%。中国样本企业液化气库容率水平在28.7%，较上期下降1.14%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将震荡偏强运行。【交易策略】 从盘面走势上看，液化气期价震荡偏强，策略上以逢低做多为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃先扬后抑，LLDPE2405合约收8238元/吨，周跌0.05%，持仓变化-24916手，PP2405合约收7533元/吨，周跌0.23%，持仓变化-32430手。 现货市场：聚烯烃现货价格上半周偏暖运行，下半周跟随成本端回调，截止周五，国内LLDPE市场主流价格在8220-8500元/吨；PP 市场，华北拉丝主流价格在7410-7530元/吨，华东拉丝主流价格在7460-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7370-7580元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，预计供应小幅收缩。截至3月21日当周，PE开工率为81.52%（-1.43%），PP开工率78.77%（-0.84%）。 （2）需求方面：3月22日当周，农膜开工率52%（+5%），包装53%（持平），单丝42%（+1%），薄膜45%（持平），中空49%（+2%），管材45%（+3%）；塑编开工率48%（+2%），注塑开工率51%（+3%），BOPP开工率51.5%（+1.04%）。 （3）库存端：2024-03-22，两油库存82.50万吨，较前一交易日环比+0.50万吨，周环比-4.5万吨。截止3月22日当周，PE社会贸易库存20.78万吨（-0.104万吨），PP社会贸易库存4.3128万吨（+0.2343万吨）。 （4）1月PE进口量为117.06万吨，环比增长0.22%，同比增长13.81%；2月PE进口量为104.03万吨，环比下降11.14%，同比下降7.11%，1-2月累计进口量为221.09万吨，同比增长2.90%；1月PE出口量为5.87万吨，环比增长1.98%，同比增长25.59%，2月PE出口量为5.94万吨，环比增长1.18%，同比下降9.15%，1-2月累计出口量为11.82万吨，环比增长5.33%。 （5）1月PP进口量为21.50万吨，环比下降9.10%，同比下降22.14%；2月PP进口量为16.06万吨，环比下降25.29%，同比下降40.39%，1-2月累计进口量为37.56万吨，同比下降31.15%。1月PP出口量为12.21万吨，环比增长51.26%，同比增长209.02%；2月PP出口量为15.36万吨，环比增长25.74%，同比增长75.01%，1-2月累计出口量为27.57万吨，同比增长116.62%。 【市场逻辑】 近期装置检修增多，供应相对高位收缩，对聚烯烃有支撑，但是油价回调，成本支撑有所弱化。现货市场，下游对高价货源存抵触心理，成交相对有限。 【交易策略】 短期区间震荡调整，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯震荡回调，EB05收于9188，周跌212元/吨，跌幅2.26%。 现货市场：现货下跌，江苏现货9260/9280，4月下9300/9320，5月下9260/9290。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，需求震荡回升，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中，开工维持低位运行。华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划3月底检修，古雷石化计划3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修，广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；浙石化120万吨装置3月7日停车当前正在重启，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨低负荷生产；宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定。截止3月21日，周度开工率57.70%（-1.56%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月21日，PS开工率55.20%（-2.51%），EPS开工率51.09%（-5.30%），ABS开工率61.67%（-3.26%）。（4）库存端：截止3月20日，华东主港库存22.73（-0.72）万吨，本周期到港3.66万吨，提货4.38万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.11万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 【交易策略】 逢低做多。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：本周，合成橡胶跟随天胶冲高回落，BR2405收于13520元/吨，周涨95元/吨，涨幅0.71%。 现货市场：华东现货价格13500（周+300）元/吨，市