机械设备行业跟踪周报：关注逐步复苏的通用自动化板块；推荐进口替代加速的半导体设备

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 关注逐步复苏的通用自动化板块；推荐进口替代加速的半导体设备 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 【通用自动化】3月微观数据逐步改善，通用设备复苏可期 宏观数据方面：1月工业生产环比增速达1.16%，为同期历史最快；1-2月制造业固定资产投资同比增速达9.4%，为近15个月以来的最高增速。 2024年03月24日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 行业走势 微观数据方面：整体来看，受23年高基数影响，1-2月通用自动化各版块微观订单整体呈现环比机械设备沪深300 持平，同比持平或略改善态势。然而自3月以来，行业订单呈现加速向上趋势，其中以注塑机最 为典型。注塑机行业龙头企业订单自23Q4以来同比已有改善，但同比增长幅度维持在10-15%区间，但24M3在相对高基数的情况下预期增速已达20%以上。此外与下游开工率相关的刀具行业3月以来也有改善，其中新能源、军工、汽轮机等下游改善较为明显。相对较为滞后的机床和工业机器人行业，3月以来同环比改善幅度虽然有限，但反应询单和销售信心也有增长，整体而言我们认为通用自动化复苏可期。投资建议：重点推荐注塑机板块【伊之密】；刀具板块【华锐精密】 【欧科亿】；机床板块【科德数控】【海天精工】【华中数控】【纽威数控】；减速机板块【国茂股份】；机器人板块【埃斯顿】【埃夫特】。 【半导体设备】关注存储扩产&设备国产化率提升，国产零部件导入进展加速 我们认为2024年国产晶圆厂仍将积极扩产，头部存储企业2023年受政策和需求影响扩产放缓， 2024年有望重启资本开支，逻辑企业受AI需求带动也有望持续扩产，叠加先进制程需求，国产半导体设备商2024年新签订单仍将保持高速增长；从薄膜沉积、刻蚀、离子注入、涂胶显影等不同环节来看，设备国产化率仍有较大提升空间，同时半导体同一环节的设备也有多种技术路线之分，国产半导体设备商均形成差异化竞争；伴随着设备商订单和产能快速增长，国产零部件导入加速，各家设备商均积极推动零部件国产化进程，包括真空泵、电源、泵阀、气体流量计等。我们看好3条投资主线，1）存储扩产：2023年受行业景气下行、海外制裁等影响存储厂未进行大规模招标，后续随着国产设备突破资本开支有望重启，重点推荐中微公司、北方华创、芯源微、微导纳米；2）低国产化率低的环节：主要为薄膜沉积&涂胶显影环节，国产设备商已有突破，重点推荐拓荆科技、微导纳米、芯源微；3）半导体设备零部件：重点推荐正帆科技、新莱应材、英杰电气等。 【核电设备】2024年核电投资计划创新高，看好上下游产业链 3月19日中国核电发布2024年投资计划，总计投入金额1216亿元，同比+52%，主要用于主要 用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和收购项目等，核电投资计划连续3年实现高速增长（21-24年CAGR达53.1%），利好上下游产业链： 1）资本开支增加下，核电机组招标量有望持续提升，利好核心运营商&设备商：19-21年核电机组批复数量分别为6/4/5台，而22-23年批复数量均达10台，主要得益于核电资本开支的高增，后续随着核电投资金额持续增加，招标量有望持续增长，核电运营商&设备商作为核心玩家均有望受益。 2）乏燃料处理市场空间广阔，国产化率仍有待提升：乏燃料是在核反应堆中经受过辐射照射、达到预期燃耗的核燃料，需要进行后处理以进行回收利用。近年来国内核电事业发展迅速，累计乏燃料产生量已达7000tHM，而我国年处理能力仅为50tHM/年，国产化率亟待提升，我们判断未来随着资本开支增加，乏燃料处理能力提升有望提上日程。 投资建议：建议关注运营商领域的中国核电、中广核电力，核电设备商中核科技、江苏神通、佳电股份、兰石重装，核工业智能装备供应商景业智能等。 【锂电设备】海外电池厂扩产加速，锂电设备商迎出海机遇 3月18日先导智能与美国电池制造商AmericanBatteryFactory公司（ABF）正式签署全球战略合 作协议。根据协议内容，先导智能将为ABF公司提供总目标为20GWh的锂电池智慧产线服务。相较于国内动力电池厂大幅扩产带来产能过剩问题，海外扩产较为理性，我们看好未来海外动力电池厂的扩产加速，一是IRA法案刺激美国电动车产业链本土化，加速LG、SK等日韩电池厂赴美建厂，二是大众、福特等整车厂逐渐向上游电池环节布局扩产，或自建电池厂或成立合资工厂，三是ACC、Northvolt等欧洲电池玩家也在增多，利好具备全球竞争力的中国设备商：相比于2022年先导智能海外订单占比15%，2023年海外订单占比提升至30%，我们预计2024年海外订单占比将逐步提升至30-35%，未来占比有望50%以上。推荐标的：先导智能、杭可科技。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% -26% -29% 2023/3/242023/7/232023/11/212024/3/21 相关研究 《轨交行业深度：国之基石，维修维保&海外扩张开辟成长新逻辑》 2024-03-22 《推荐产业化加速的人形机器人板块；建议关注超跌的光伏设备和半导体设备》 2024-03-17 1/24 东吴证券研究所 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总4 4.行业重点新闻18 5.公司新闻公告19 6.重点高频数据跟踪21 7.风险提示23 2/24 东吴证券研究所 图表目录 图1：2月制造业PMI为49.1％，较上月降0.1pct21 图2：2024年2月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.40%21 图3：1-2月金切机床产量9万台，同比+19.50%21 图4：2月新能源乘用车销量42.6万辆，同比-17.7%（单位：辆）21 图5：2月挖机销量1.26万台,同比-41.2%（单位:台）22 图6：2024年2月小松挖机开工29.0h，同比-61.48%（单位：小时）22 图7：2024年2月动力电池装机量18.0GWh,同比-18.10%（单位：MWh）22 图8：2024年1月全球半导体销售额476.3亿美元，同比+15.2%22 图9：1-2月工业机器人产量75992台/套，同比-9.8%22 图10：1-2月电梯、自动扶梯及升降机产量为15.7万台,同比+0.6%（单位：万台）22 表1：建议关注组合4 3/24 东吴证券研究所 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、中科飞测、精测电子、长川科 半导体设备技、富创精密、芯源微、华峰测控、万业企业、新莱应材、华兴源创、英杰电气、汉钟精 &零部件机、至纯科技、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、双良节能、帝尔激光、高测股份、金博股份、罗博特科、金辰股份 工程机械三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、艾迪精密 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 通用自动化怡合达、埃斯顿、绿的谐波、海天精工、秦川机床、国茂股份、创世纪、伊之密、华中数控、科德数控、纽威数控、华锐精密、华辰装备、欧科亿、国盛智科、新锐股份 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、赢合科技、东威科技、曼恩斯特、海目星、骄成超声、联赢激光、道森股份、利元亨、先惠技术 激光设备柏楚电子、锐科激光、杰普特、德龙激光 仪器仪表普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【柏楚电子】2023年年报点评：高功率业务驱动收入利润高增，智能焊接进展加速 【中微公司】2023年报点评：业绩稳健增长，刻蚀&薄膜沉积等多产品加速推进 【奥特维】公司点评：与TTVHB成立合资公司，串焊机龙头出海进行时 【先导智能】公司点评：获ABF20GWh锂电设备订单，锂电设备商迎出海机遇 3.核心观点汇总 机器人行业：Figure01超快迭代，大模型转变机器人决策逻辑 事件：FigureAI首发OpenAI大模型加持的机器人demo，具身智能直观体现。 Figure01超快迭代，大模型转变机器人决策逻辑：3月13日晚FigureAI发布Figure01最新视频，视频中FigureAI就像之前OpenAI发布的ChatGPT一样可以流畅与人类对话，可以识别视觉内看到的物品信息并做出与人类一样的合理推断，我们判断大概率 4/24 东吴证券研究所 在未事先编程情况下仅靠端到端学习实现递苹果、收垃圾、整理餐盘等动作，直观展示了“机器人是具身智能的最佳载体”这句话的含义，而这距离FigureAI与OpenAI合作仅仅只有13天（3.1日FigureAI公布获得OpenAI、英伟达等科技巨头6.75亿元融资）。财联社在新浪新闻中指出Figure01的机器人已经可以完全理解人类的自然语言指令和意图并进行动作，同时解释原因，甚至可以对自身行为做出主观的评价。其实现最核心的地方在于OpenAI加持下的端到端，传统机器人根据人类设定好的规则逻辑行动，而端到端则是模拟人类本身思考过程。以往的AI/机器人的决策逻辑是感知→判断→决策，大模型的加入让决策逻辑变成感知→决策。 在科创领域拥有丰富创业经验的Brett及其创始团队正引领世界：除了OpenAI加持下，天才老板及其团队正引领未来。创始人Brett在科技领域有近20年的创业经验， 26岁创立了基于AI的在线人才市场Vettery，被全球最大的招聘公司TheAdeccoGroup以1.1亿美元收购；2018年创立了ArcherAviation，Brett将卖掉Vettery的全部资金“Allin”到Archer，2021年Archer以27亿美元估值在纽交所上市，2022年他卖掉Archer创立Figure。除了一直处于科技前沿，一直在在AllIn的老板，团队中还有来自波士顿动力、特斯拉、谷歌等全球巨头公司的骨干，共同引领世界。Bret在一次对外深度访谈和分享中也提及到团队的重要性：“初创公司成功与否的关键，在于团队里的每一个人是否能够及时冲向最需要被扑灭的那一团火苗。” 投资建议：Figure让我们看到人形机器人软件已经解决，未来只需AI迭代，硬件降本依旧是未来几年的主要矛盾，依然看好国内硬件供应链的性价比优势。建议关注�传感器板块：东华测试、柯力传感、汉威科技、昊志机电、奥比中光-UW、舜宇光学、华 依科技、敏芯股份、芯动联科等。②丝杠环节：贝斯特、恒立液压、华辰装备、秦川机床、浙海德曼、日发精机、沃尔德、国机精工。 风险提示：宏观经济波动风险，政策支持力度不及预期，行业竞争格局加剧风险。 工程机械行业：1-2月挖机销量同比下降22%，大规模设备更新推进，期待更新周期启动 1-2月挖机销量同比下降22%，内需改善：工程机械1-2月主要销售数据如下：�挖掘机：2月行业销售挖掘机12608台，同比下降41.2%，其中国内5837台，同比下降 49.2%，主要系同期春节基数扰动；出口6771台，同比下降32%。2024年1-2月，行业共销售挖掘机24984台，同比下降21.7%；其中国内1