钢材周报
上海东亚期货周报—钢材 2024年3月22日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548投资咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2606单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@eafutures.com 网站 http://www.eafutures .com/ 观点 螺纹：螺纹供减需增，库存去库，整体供求关系相对上周好转.近期钢铁行业自救设置基准价和集中减产检修效果凸显，钢价下行趋势得到遏制，同时下游春季开工季需求季节性增长，带动需求，得以结束连续7周的库存累库状态，本周整体供求基本面好转。螺纹05合约震荡偏强，震荡区间3549-3630，螺纹关注3680压力。 热卷：热卷供需双增，库存去库，供求关系好转。下游钢铁行业近期自救措施效果凸显和三大工程的基建方面逐步落地，促进了基本面好热卷05合约震荡偏强，震荡区间3765-3834，热卷关注3890压力。 1 供应：1.1 五大材产量848.25万吨，周环比减少0.75万吨，减少0.08%，年同比减少111.64万吨，减少11.63%。 1.2 螺纹产量211.61万吨，周环比减少6.92万吨，减少3.17%，年同比减少88.41万吨，减少29.47%。 1.3 热卷产量319.75万吨，周环比增加1.24万吨，增加0.39%，年同比增加14.09万吨，增加4.61%。 1.4 铁水221.39万吨，周环比增加0.57万吨，增加0.26%，年同比减少18.43万吨，减少7.69%。 基本面 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1.5300家钢厂废钢总日耗49.71万吨，周环比减少0.6万吨，减少1.19%，年同比减少9.98万吨，减少16.72% 1.6钢厂废钢到货31.89万吨，周环比减少4.29万吨，减少 11.88%，年同比减少12.23万吨，减少27.71% DYQH-W-RBHC-2024-03-08 2需求： 2.1五大材表观需求913.47万吨，周环比增加82.91万吨，增加 16.04%，年同比减少62.95万吨，减少20.35%。 2.2螺纹钢表观需求246.44吨，周环比增加34.06吨，增加 16.04%，年同比减少62.95万吨，减少20.35%。 2.3热卷表观需求333.46万吨，环比增加18.37万吨，增加 5.83%，年同比增加21.34万吨，增加6.84%。 2.4建材成交周度均值16.79万吨，周环比增加3.91万吨，增加 30.39%，年同比增加3.29万吨，增加24.33%。 2.5热卷成交3.82万吨，周环比增加0.037万吨，增加0.98%，年同比增加0.86万吨，增加29.14%。 3库存： 3.1五大材总库存2440.75万吨，周环比减少65.22万吨，减少 2.6%，年同比增加323.41万吨，增加15.27%。 3.2螺纹钢总库存1289.97吨，周环比减少34.83万吨，减少 2.63%，年同比增加172.7万吨，增加15.46%。 3.3热卷总库存431.97，周环比减少13.71万吨，减少3.07%，年同比增加58.37万吨，增加15.62%。 4利润开工： 4.1螺纹钢（高炉）利润-173.5元/吨，螺纹钢（电炉）利润-344.75元/吨，热轧板卷（毛利）-38.82元/吨，冷轧板卷 （毛利）202.59元/吨 4.2盘面利润：螺纹钢2405合约219。 5基差： 5.1螺纹05期货升水16，热卷05期货贴水58，螺纹5-10价差-33，热卷5-10价差25，05卷螺差211。 6进出口： 6.11月份我国钢材出口742万吨，同比减少23.2%；进口钢材109万吨，同比增加17.7%；进口铁矿石9200万吨，同比增加12%。。 向上驱动 1， 各地钢厂及协会出台钢材基准定价，联合挺价和减产阻止钢价下跌 2， 下游传统开工季，季节性需求增长明显 3， 本周基本面数据良好，钢材累库趋势得以遏制，供求关系好转 向下驱动 1， 地产最新数据持续走弱，过往地产刺激措施提振有限 2， 焦炭经历数轮提降，钢材价格缺乏成本支撑 逻辑分析 近期下游传统开工季拉动季节性需求增长的背景下，钢铁行业自救设置基准价和集中检修减产，使得连续7周的累库势头被遏制，本期出现库存去库。短期供求关系有所好转。长期看钢材中螺纹和热卷走势将出现分化，螺纹受限于地产衰退压力，热卷受制造业复苏支撑。综上所述，当前钢材短期基本面好转，长期螺纹热卷基本面将分化螺纹：螺纹05合约震荡偏强，震荡区间3549-3630，螺纹关注3680压力。 观点 热卷：热卷05合约震荡偏强，震荡区间3765-3834，热卷关注3890压力。 01 一、供应 阳历五大材产量 农历五大材产量 1150 1150 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 750 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2016 201720182019202020212022 2023 2024 2018201920202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 热卷产量 热卷产量农历 350 350 340 340 330 330 320 320 310 310 300 290 300 280 290 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 废钢消耗 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2021202220232024 二、需求 五大材表观需求 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 五大材表观需求农历 1500 1300 1100 900 700 500 300 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 2024/6/1 2024/7/1 2024/8/12024/9/12024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 500 400 300 200 100 0 2024-01-01 2024-02-012024-03-01 2024-04-012024-05-01 2024-06-012024-07-01 2024-08-01 2024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 -100 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹表观需求农历 600 500 400 300 200 100 0 -100 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/12024/5/12024/6/1 2024/7/12024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/12024/12/1 2025/1/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求农历 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2018201920202021202220232024 建材成交 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 水泥直供量 300 250 200 150 100 50 0 2
