3月FOMC会议点阵图不变,市场避险情绪消退 3月21日,美联储进行了FOMC会议,宣布维持联邦基金利率不变并持续缩表,符合市场预期。市场对本次会议的着眼点在于美联储内部经济学家们提供的宏观经济预测数据和新的点阵图。 具体而言,本次美联储宏观经济预测的重点在于将2024年美国GDP增速预测从1.4%上调至2.1%;将2024年核心PCE通胀从2.4%上调至2.6%;维持2024年年末政策利率4.6%的预期。 在消费和通胀数据受到短期扰动的背景下,美联储虽然上调了GDP和通胀预期,但是维持了利率预期。市场对这个结果产生了良好反馈。会议后,标普500快速拉涨;衍生品市场隐含的6月降息概率从一周前的59%上升到最新的76%。 股价表现:大盘成长与半导体重回领跑地位 本周,在市场吃下美联储“定心丸”的背景下,美股重拾涨势。风格方面,大盘成长(罗素1000成长+2.8%)>小盘价值(罗素2000价值+2.2%)>大盘价值(罗素1000价值+1.6%)>小盘成长(罗素2000成长+1%)。 板块方面,本周20个行业上涨,3个行业下跌。表现居前的行业有半导体与半导体生产设备(+5.6%)、汽车与汽车零部件(+4.7%)、软件与服务(+3.6%)、银行(+3.4%)和资本货物(+3.1%);表现较弱的行业有耐用消费品与服装(-0.8%)、房地产(-0.3%)、医疗保健设备与服务(-0.2%)、家庭与个人用品(与上周持平)和保险(+0.2%)。 量价表现:资金流向强势扭转,半导体重回主力地位 本周,标普500的日均资金强度(日均涨跌x日均成交量)+14.6亿美元/日,上周为-5.8亿美元/日,近4周平均水平为+6.3亿美元/日;近13周平均为+6.5亿美元/日。 资金流入较强的行业中,最为抢眼的是半导体与半导体生产设备(+7.3亿美元/日),其次有软件与服务(+2.6亿美元/日)、汽车与汽车零部件(+1.2亿美元/日)和资本货物(+1.1亿美元/日);资金流出的行业主要有技术硬件与设备(-1.1亿美元/日)、耐用消费品与服装(-4690万美元/日)、房地产(-460万美元/日)、医疗保健设备与服务(-160万美元/日)和家庭与个人用品(-120万美元/日)。 基本面:各板块预期EPS稳步上升 本周,21个行业的动态预期EPS上升,没有EPS预期下降的行业。标普500总体动态预期EPS增0.3%。增长较明显的行业有能源(+1.4%)、半导体与半导体生产设备(+0.8%)、技术硬件与设备(+0.6%)等;预期EPS没有增长的行业有电信服务、耐用消费品与服装和资本货物。 风险提示:经济基本面的不确定性,国际政治局势的不确定性,美国财政政策的不确定性,美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 1.1全球主要指数与资产表现 图1:全球主要指数与资产表现 1.2美国重点市场与宏观数据 图2:美联储GDP增速预期 图3:美联储PCE通胀预期 图4:美联储核心PCE通胀预期 图5:美联储联邦基金利率预期 二、标普500成分股数据追踪 2.1涨跌幅 图6:标普500核心成分股涨跌幅 图7:标普500各板块涨跌幅(自由流通市值加权平均) 2.2量价指标 图8:标普500核心成分股资金强度(日均涨跌额x日均成交量,百万美元) 图9:标普500各板块资金强度(日均涨跌额x日均成交量,百万美元) 2.3业绩预期 图10:标普500核心成分股业绩预期调整幅度 图11:标普500各板块业绩预期调整幅度(自由流通市值加权平均) 2.4收益率归因 图12:标普500各板块收益率归因 免责声明