2024年1-2月煤炭进口量同比增长,主要供应国分别为澳大利亚、印尼和俄罗斯。1-2月进口动力煤价格较去年均价有所下降,2月价格环比下降。1-2月进口炼焦煤价格同比增,2月价格环比增加。1-2月进口褐煤价格较去年均价有所增加,并仍维持高位。1-2月无烟煤进口量同比下降,进口量主要由俄罗斯贡献。1-2月进口无烟煤价格较去年均价有所下降,2月环比增加。未来进口有望收缩。一方面美国对俄制裁等因素导致俄国煤炭出口受限,海外煤价上涨。另一方面,国内煤价有所下降,进口煤优势被大幅削弱。建议关注以下标的:山西产量存收缩预期叠加进口预期下修,预计焦煤旺季价格支撑性强,关注【潞安环能】、【冀中能源】、【山西焦煤】、【平煤股份】、【淮北矿业】;利率环境变化预期有所加强,但不能据此判断反转,“高股息+央企”估值仍有修复空间,关注【新集能源】、【山煤国际】、【中国神华】、【陕西煤业】、【兖矿能源】、【中煤能源】。