海油工程机构调研纪要

海油工程机构调研报告 调研日期:2024-03-19 海洋石油工程股份有限公司是中国海洋石油集团有限公司控股的上市公司,是中国唯一集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试 、维修以及液化天然气、炼化工程为一体的大型工程总承包公司。公司总部位于天津滨海新区,于2002年2月在上海证券交易所上市。公司拥有国际一流的资质水平,建立了与国际接轨的运作程序和管理标准,形成了全方位、多层次、宽领域的适应工程总承包的专业团队。公司的总体设计水平已与世界先进的设计水平接轨,拥有3级动力定位深水铺管船、7500吨起重船等19艘船舶组成的专业化海上施工船队,海上安装与铺管能力在亚洲处于领先地位。公司已为中国海油、康菲、壳牌、哈斯基、科麦奇、Technip、MODEC、AkerSolutions、FLUOR等众多中外业主提供了优质产品和服务,业务涉足20多个国家和地区。 2024-03-21 董事长、党委书记王章领,财务总监、董事会秘书李鹏,信息披露高级主管李欣,投资者关系主管提静 2024-03-192024-03-19 业绩说明会天津香格里拉酒店二层小宴会厅 西南证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 石锋资产 资产管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 山西证券 证券公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 建信基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 首创证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 外贸信托 信托公司 - 天风证券 证券公司 - 大成基金 基金管理公司 - 国泰君安 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 诚旸投资 投资公司 - 招银理财 其它金融公司 - 瑞银证券 证券公司 - 中信机构 - - 长信基金 基金管理公司 - 东证资管 资产管理公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 华夏未来资本 其它 - 中信证券 证券公司 - 熤德投资 - - 东海证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 国联基金 基金管理公司 - Q1:公司海外市场未来战略有哪些?目前有哪些重点跟踪项目? 答:按照公司“十四五”规划的指引,2025年营业收入站稳300亿元的台阶,2035年营业收入力争达到600亿元,境内油气、 清洁能源、海外业务占比1:1:1,以及非关联方收入、技术服务收入占比分别达到50%。从中国境内油气田开发来看,公司的市场份额在100-200亿元之间。未来营业收入要增加到600亿,更多收入的来源来自于海外。 海外市场分为潜水和深水,以前分界线是300米,随着公司技术不断的进步现在是500米。中东是全球最大的石油供应地,波斯湾油气田的水深不超过100米,是成熟技术的市场,公司具有充分的竞争力;南美非洲有很多的深水,22-23年新发现的油气田大多是深水 ,很多超过1500米水深,深水是未来油气产量增长的主力军。公司具备1500米的作业能力,未来对深水浅水两个市场同时发力,未来南美非洲的深水市场也是发展的重要方向。 Q2:公司经营情况长期向好,国资委证监会重视提高上市公司质量,公司2023年现金分红比例也有所提高,请公司从业绩增长和分红增长的角度给予预期。 答:公司的股息分配政策对投资者的利益共享,保持着一个非常稳健的节奏,自2019年至2023年每股股利从0.06元逐年小幅稳 定增长至0.15元,现金分红比率均超30%。今年公司也是响应了投资者加大现金分红力度的期望,提高现金的回报。公司股息分配的基本逻辑是稳定并适度增长,考虑到今年的盈利实现七年新高,参考同业公司的做法,公司的股息分配和盈利保持充分联动。 Q3:全球海工景气度向上,公司订单的价格有没有提升?对公司今年或明年的业绩有何影响?公司海外项目的盈利能力和毛利率跟国内相比如何展望? 答:公司正在由国际工程分包商向国际工程总承包商转变,2023年海外新签订单有141亿元都是以国际总承包商的角色获得的。总 包商的角色对价格的提升是有正向作用的,历史上公司完成的亚马尔项目、加拿大LNG项目都是以分包商角色完成的,竞争对手主要是国内的工程公司,而海油工程在全球市场竞争时的竞争对手是全球工程公司,参考的价格是国际市场价格,价格水平较高,有益于提升公司的盈利能力。 公司要保证海外项目拥有稳定的毛利率,就一定要坚持海外项目的本地化、实地化发展,这是公司能够长期稳定发展的重要基础。Q4:公司未来资本开支是什么情况? 答:船舶资源的投资,目前有19条船,未来有2-3条船陆续加入资源池,从而扩展公司作业区域,支撑公司深水化要求;场地投资,未来 公司400万平米的场地具有很强的全球辐射力和盈利能力,公司将围绕智能制造和新产业孵化适度地扩大场地及增加资源配套,比如天津临港场地智能制造二期的投入,青岛场地的一些龙门吊的投入,进一步提升建造效率,增加场地的周转率,从而提升公司场地资源的市场竞争力;另外在考虑资产布局时,如何去减少碳关税对公司的影响,这是对成本竞争非常重要的一方面;全球能源输出国,中东和南美,对承包商 都要本地化要求,这就促使公司必须走出去,在海外的资产布局势在必行。Q5:公司对于市值管理考核目标的考虑? 答:公司将持续做大夯实内部价值,并实现内在价值和外在价值有效连通,积极业绩的分享、推介公司业务调研活动,推动投资者多层次、多角度了解海油工程,增加对公司发展和股价的信心。海油工程已实现客户多元化、服务多元化和角色多元化,通过价值链上下游覆盖,油 田全生命周期的覆盖,着力打造穿越周期核心能力,努力在中东地区“再造一个海工”。Q6:2023年国内油气业务毛利率下降,请问是什么原因? 答:相比2022年的变化仅是反映了2023年国内工作量集中在陆地建造环节的阶段特点,相比海上安装和项目完工阶段风险释放后的毛利率低些很正常,随着24年进入海上安装阶段,这些项目的毛利率会回归到项目总体的正常水平。 Q7:和海外同业相比,除了制造端,公司还有哪些核心竞争力? 答:海洋工程行业发展到现在,同时具备高科技和劳动密集的特征,对产业工人的需求非常大,而中国拥有最好的产业工人队伍,一定能和新 加坡、中东的竞争中占上风。此外,一定要推动行业转型,向非劳动密集型行业转型,用智能制造代替人工,让行业留在中国。此外,中国体制上的优势也是国外企业很难比拟的。