拼多多发布2023年第四季度业绩报告,总收入同比增长123%至888.8亿元人民币,调整后净利润同比增长110%至254.8亿元人民币。广告/佣金收入分别同比增长57%及357%,预计2024年内地主站GMV/收入增长20%/25%,TEMU GMV将达到81亿美元,变现率提升至42%,预计2024年公司有望在美国地区实现盈亏平衡,并在2025年实现平台整体盈利。基于分部加总估值,我们维持目标价180美元不变,其中主站/TEMU股价贡献分别调整为161美元/19美元。