2017年第4季度：一次性收益提升了盈亏底线，经常性业绩不佳

：经德意志银行股份公司批准和/或分发，德意志银行股份公司是一家在德国联邦共和国注册成立的有限责任公司，其主要办事处位于美因河畔法兰克福。德意志银行（Deutsche Bank AG）已获得德国银行法的授权，并受欧洲中央银行和德国联邦金融监管局BaFin的监督。图1：Credicorp-2017年第四季度摘要银行/金融Credicorp2018年2月6日银行/金融Credicorp页面PAGE德意志银行证券公司+1-212-250-594430020010004Q17A /百万S /。 （鞋底）2016年第4季度 2017年第三季度17年4季度4Q17A2016年第4季度2017年第三季度17年4季度净利息收入2,043 2,025 2,110 2,066 1％2％-2％手续费收入712720769784 10％9％2％市场相关收入收入无息费用贷款损失准备459378411441 -4％17％7％非凡收入-281-163 nm -42％存款86,120 92,894 94,752 97,170 13％5％3％净收入-经常性-4％-6％EPS（S /。）-报告每股收益（美元）-德意志银行市场研究评分购买拉丁美洲秘鲁公司Credicorp日期2018年2月6日结果路透社银行/金融BAP。ñ彭博社BAP美国交易所代号纽约州BAP价格在2018年2月5日（美元）目标价52周范围2017年第4季度：一次性涨幅触底线，经常性结果较弱关键要点：出售Enel股票助推企业盈利出售Enel股票获得1.63亿比索的收益，抵消了本季度的混合运营趋势。 的确，报告的净收入为10,640亿第纳尔，比DBe高10％，比彭博市场平均预期高13％。 但是，经常性净利润为9.01亿第纳尔（PEN），比上一季度下降4％（同比增长+ 1％），比DBe低6％，比共识低4％。 经常性股本回报率降至16。5％，是10年来的最低水平。 PEN3的全年经常性净收入。60亿只增长7％，净资产收益率降至17。6％，是11年来的最低水平。积极因素：贷款最终回升，健康的手续费收入 估值与风险 铁托·拉巴塔（Tito Labarta）研究分析师价格/相对价格Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18贷款环比增长6％（同比增长6％），比DBe增长2％，并且以最快的速度增长在Credicorp秘鲁利马综合指数（重新计算）一年多了 增长受中小企业（环比增长5％，同比增长8％）和中间市场的推动贷款（环比增长2％，同比增长8％），而消费贷款（环比增长2％，同比增长2％）略有回升，而企业贷款仍在下降（环比增长3％，同比增长-2％）。 同时，由于Credicorp Capital的良好增长，手续费收入比上一季度增长9％（同比增长10％），比DBe高2％。拨备和支出的积极性较弱，而NIM则下降。资产质量稳定，不良贷款率为3.0％。但是，由于SME-Pyme和Mibanco的拨备要求较高，拨备环比增长17％（同比-4％），比DBe高7％。同时，费用增长加速至环比增长8％（同比增长6％），部分原因是季节性因素，比DBe低1％。最后，尽管贷款增长加快，但净利息收入环比增长2％（同比增长+ 1％），但比DBe低2％，由于低收益债券的增长使NIM下降10个基点至5.4％。市场反应可能是负面的经常性业绩略低于预期，且股本回报率令人失望，这可能导致负面的市场反应。积极的是，贷款增长最终有所改善。表现（％）1m 3m 12m除非适用法律另有规定，否则所有交易均应通过投资者所在地司法管辖区的德意志银行实体执行。除了这份报告外，还可以在https://gm.db.com上每个公司的研究页面上的“披露查找”和“法律”标签下找到重要的风险和冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。：经德意志银行股份公司批准和/或分发，德意志银行股份公司是一家在德国联邦共和国注册成立的有限责任公司，其主要办事处位于美因河畔法兰克福。德意志银行（Deutsche Bank AG）已获得德国银行法的授权，并受欧洲中央银行和德国联邦金融监管局BaFin的监督。本报告中讨论的与证券，其他金融产品或发行人有关的其他信息可应要求提供。未经德意志银行事先书面同意，不得复制，分发或发布本报告。版权所有©2018德意志银行卡塔尔关键指标（FY1）资产回报率（％）2.4权益/资产（％）12.8股息收益率（％）4.7英国市盈率（x）14.0资料来源：德意志银行德意志银行证券公司发行于：06/02/2018 05:51:07 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。Credicorp7T2se3r0Ot6kwoPa2018年2月6日217.84268.00237.07 - 151.96nm净收入-nm净收入-净保险业绩111123133121 9％-1％-9％ 卡塔尔：位于卡塔尔金融中心的德意志银行（注册号00032）受卡塔尔金融中心监管机构监管。德意志银行-QFC分行仅可从事其现有QFCRA许可范围内的金融服务活动。它在QFC中的主要营业地点：卡塔尔金融中心，塔楼，西湾，五楼，邮政信箱14928，卡塔尔多哈。该信息已由德意志银行发行。根据卡塔尔金融中心监管机构的定义，相关的金融产品或服务仅向商业客户提供。ROE-报告的ROE-重复发生2存款86,120 92,894 94,752 97,170 13％5％3％德意志银行研究部独立于本行其他业务部门。有关我们为防止和避免与研究有关的利益冲突而建立的组织安排和信息障碍的详细信息，可在“法律”选项卡上“免责声明”下的网站上找到。效率比LLR /不良贷款161％154％153％149％资料来源：德意志银行估计和公司数据。附录1不良贷款/贷款总额LLR /不良贷款161％154％153％149％资料来源：德意志银行估计和公司数据。附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单最近价格*2492462502583%5%3%股票代号最近价格*691031458%265%211%揭露CredicorpBAP1,4391,4091,5441,5236%8%-1%217.84（USD）2018年2月5日*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirectory.eqsr。除了本报告之外，还可以在https://gm.db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。7.德意志银行和/或其分支机构已在过去一年中因提供投资银行业务或财务咨询服务而从该公司获得补偿。德意志银行和/或其分支机构在过去一年中已从该公司获得与投资银行无关的补偿。该公司是德意志银行证券公司的客户。 在过去的一年中，它收到了与投资银行证券无关的服务。非U要求的重要披露。S. 调压器除美国外，至少还有一个司法管辖区还可能要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和解释性说明。7。德意志银行和/或其分支机构已在过去一年中因提供投资银行业务或财务咨询服务而从该公司获得补偿。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们位于http：// gm的网站上的全球披露查询页面。D b。com / ger / disclosure / DisclosureDirectory。均衡器分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。 此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。 铁托·拉巴塔（Tito Labarta）2018年2月6日银行/金融Credicorp2018年2月6日银行/金融Credicorp历史建议和目标价。 Credicorp（BAP。N）（截至02/05/2018）证券价格当前建议购买持有卖出未分级暂停分级。-**分析师不再在德意志银行工作--May '16 Sep '16 Jan '17 May '17 Sep '17 Jan '18日期买入，目标价格变动USD 171,00 Tito Labarta买入，目标价格变动USD 242,00 Tito Labarta 买入，目标价格变动USD 196,00 Tito Labarta买入，目标价格变动USD 268,00 Tito Labarta2%股权评级关键股权评级分散和银行业务关系 -1%买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。46%45%47%47%附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联公司之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。25%28%25%29%如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。1.91.61.71.8%德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其分支机构也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。2.83.03.03.0%截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行（Deutsche Bank）的研究分析师有时会提出较短期的交易思路，这可能与德意志银行（Deutsche Bank）现有的长期评级不符。 可以在http：// gm的SOLAR链接中找到股票的交易建议。D b。com。 SOLAR想法代表分析师的高度信念，即在不少于两周且不超过六个月的时间范围内，一只股票将跑赢或跑输市场和/或特定行业。 除了SOLAR的想法外，分析师有时还会与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员进行讨论，其中的交易策略或想法会参考可能对证券市场价格造成近期或中期影响的催化剂或事件本报告中讨论的情况，其影响可能与分析人员目前对本文所述的12个月总回报或投资回报的看法有方向性的抵触。 德意志银行没有义务