华润啤酒在2023年实现了营业收入389.32亿元,同比增长10.4%,股东应占溢利51.53亿元,同比增长18.6%。公司高端化战略持续推进,2023H2高端化产品销量占比达到10.0%,全年实现千升酒收入同比增长4.0%。此外,公司积极推进白酒业务整合,预计2024-2026年白酒业务有望保持较好的增长。我们维持“买入”评级,预计2024-2026年EPS分别为1.82、2.06、2.37元。