同程旅行2023年实现收入118.96亿元,同比增长80.7%,归母净利润扭亏为15.54亿元,经调整净利润21.99亿元,同比增长240.3%。Q4业绩超预期,经调净利率接近疫情前水平。公司交通和住宿业务强劲增长,其他业务成为新增长点。微信平台助力年付费用户和交易额创新高,探索多场景深耕下沉市场。公司拟收购广州旅金科技55.14%股权,该收购将引入金融科技,提升用户支付体验。我们上调同程旅行2024/2025年及新增2026年盈利预测,预期2024-2026年归母净利润分别为21.72/28.33/35.40亿元,对应PE估值为18/14/11倍,维持“增持”评级。