黑金投研日报

1—2月份，房地产开发企业到位资金16193亿元，同比下降24.1%。其中，国内贷款3144亿元，下降10.3%；利用外资5亿元，增长7.4%；自筹资金5374亿元，下降15.2%；定金及预收款4630亿元，下降34.8%；个人按揭贷款2214亿元，下降36.6%。 2.逻辑分析： 现货端，现货继续承压，不过受期货盘面超跌后v型反弹，市场情绪得到缓解，但钢厂可能仍有打压焦炭意愿，第六轮提降预计本周登场，港口贸易准一焦炭报价1960（-10），钢联炼焦煤价格指数1750.5（周环比-28）；蒙煤方面，市场对焦炭仍存提降预期，进口蒙煤价格多数下滑，询价情绪减弱，部分贸易企业暂停报价观望市场，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1390（-），蒙5精煤1590（-），蒙3精煤1600（-）。期货端，黑链指数急跌后V型反弹，市场进入情绪见底后的反弹周期，现货成交随之放量，但是否基本面好转还需要观察需求好转高度和持续性，本周移仓换月开始，波动加剧，建议以观望为主。宏观方面，受制于国内地产出清和基建化债影响，地产相关需求出现断崖式下跌，据统计局，1-2月全国新开工面积同比-29.7%，竣工面积同比-20.2%，施工面积同比-11%至66.7亿方，不过周一数据公布后黑链指数并没有太多反应，说明盘面已经充分计价了这一利空，关注弱现实是否会倒逼政策发力。产业方面，周五夜盘以来期货出现企稳迹象，前期观望的终端开始下场采购，周一市场成交出现放量，市场进入新的需求验证期，产业相关数据也有望边际好转，关注需求释放的持续性。随着时间来到三月下旬，盘面的主要逻辑其实已经变成移仓换月＋高持仓怎么消化，资金博弈对市场影响权重放大，多空双方都要警惕队友离场带来的踩踏效应，上周五夜盘黑色板块急跌后v型反弹，市场恐慌情绪得到缓解，但局势对多头其实依然不利，关注本周是否有延迟的钢材需求被集中释放带动市场成交持续好转，否则空头趋势可能继续。3、策略方面：单边暂时观望，产业客户介入期现正套。 二、重点数据监测 1、铁矿石 2、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820 研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761