有色金属周报（工业硅）：采买平淡，硅价低位下探

有色金属周报(工业硅) 采买平淡，硅价低位下探 2024年3月19日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：西南产区整体处于枯水期高成本阶段，原料价格窄幅变动，工业硅成本端变动不大。 下游采买谨慎，强压价情绪下，硅企被迫再度让利成交，加之丰水期供给增量预期，硅市看空情绪较重，短期来看，硅市无明显利好支撑硅价反转，现货成交价易跌难涨，关注硅价逼近成本线后硅厂开工情况，预计短期期货主力低位震荡为主，运行区间12,500-13,500元/吨， 供给端：硅厂多维持正常生产，供给充足，分布格局来看， 新疆上周个别硅企增加开炉，后续将持续增加，四川地区目 前少数硅厂计划3月底或4月开工，多数硅厂预计5月之后丰水期开工，云南地区部分计划近期减产停炉；随着硅价持续走弱，关注硅价逼近成本线后北方硅厂开工情况。 需求端：上周多晶硅多数企业完成月底订单，部分企业留有余量，上下游博弈加剧，N型硅料价格走弱，硅片高开工提振多晶硅消费，多晶硅生产积极，预计3月产量超17万吨， 对工业硅消费持续正增长；随着下游阶段性补库结束，消费 逢低布多单。 淡化，部分有机硅大厂有检修安排，对工业硅需求小幅走弱；硅铝合金开工持续上涨趋势，对工业硅需求以少量补库为主。 库存：社会库存绝对位置不高，且变动不大；下游采买有限， 工业硅厂库呈明显的累库趋势。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存持续小幅累库 1 2 增减并存，供给充足 产业链价格回顾 3 产量爬升，多晶硅对工业硅需求维持正增长 目录 4 下游阶段性备库完成，有机硅开工或下调 CONCENTS 5 硅铝合金开工延续上涨趋势 1.1下游压价情绪较重，硅价持续走弱 日度数据 2024/3/15 2024/3/8 变动 幅度 日度数据 2024/3/15 2024/3/8 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 12,790 13,265 -475.00 -3.58% 多晶硅 （元/千克） 复投料 61.50 61.50 - 0.00% 不通氧553# 华东 14,150 14,400 -250.00 -1.74% 致密料 58.00 58.00 - 0.00% 黄埔港 14,050 14,300 -250.00 -1.75% 莱花料 52.50 52.50 - 0.00% 天津港 14,000 14,250 -250.00 -1.75% 有机硅 （元/吨） DMC 16,100 16,550 -450.00 -2.72% 昆明 14,150 14,350 -200.00 -1.39% 107胶 16,400 16,400 - 0.00% 四川 13,950 14,150 -200.00 -1.41% 硅油 18,350 18,650 -300.00 -1.61% 通氧553# 华东 14,450 14,700 -250.00 -1.70% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 1.83 1.98 -0.15 -7.58% 黄埔港 14,500 14,750 -250.00 -1.69% 单晶M10-182mm （160μm） 1.95 2.03 -0.08 -3.94% 天津港 14,300 14,550 -250.00 -1.72% 单晶G12-210mm （160μm） 2.73 2.83 -0.10 -3.53% 昆明 14,450 14,650 -200.00 -1.37% 单晶M10-182mm （155μm） 1.95 2.03 -0.08 -3.94% 421# 华东 15,100 15,250 -150.00 -0.98% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.61 0.61 - 0.00% 黄埔港 15,100 15,250 -150.00 -0.98% 单晶PERCM10-182mm 0.39 0.39 - 0.00% 天津港 15,100 15,250 -150.00 -0.98% 单晶PERCG12-210mm 0.39 0.39 - 0.00% 昆明 14,850 14,950 -100.00 -0.67% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,300 20,200 100.00 0.50% 四川 14,900 15,000 -100.00 -0.67% A356 19,800 19,750 50.00 0.25% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,350 12,550 -200.00 -1.59% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 15,300 15,600 -300.00 -1.92% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 12,200 12,400 -200.00 -1.61% 421#金属硅粉 16,900 17,100 -200.00 -1.17% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,950 12,150 -200.00 -1.65% 三氯氢硅（元/吨） 5,100 5,100 - 0.00% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 16,200.00 16,000.00 15,800.00 单位：元/吨 15,600.00 15,400.00 15,200.00 15,000.00 14,800.00 14,600.00 基差（华东不通氧553-期货主力） •华东地区不通氧553#工业硅均价14,150元/吨，环比下降250元/吨 •华东地区421#工业硅均价15,100元/吨，环比下降150元/吨 •工业硅期货主力合约收盘价12,790元/吨，环 比下降475元/吨 1.2工业硅期货价格下探 2023-10-172023-11-172023-12-172024-01-172024-02-17 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存变动不大 1 2 增减并存，供给充足 产业链价格回顾 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 目录 4 下游备库完成，有机硅市场趋稳 CONCENTS 5 硅铝合金开工基本趋稳 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月8日 4月28日 5月13日 6月9日 6月30日 2023年 7月15日 8月5日 8月26日 9月15日 9月30日 2024年 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 江西硅石平均价 3月18日 2022年 4月8日 4月28日 5月13日 6月9日 6月30日 2023年 7月15日 8月5日 8月26日 9月15日 9月30日 2024年 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月8日 4月28日 5月13日 6月9日 6月30日 2023年 7月15日 8月5日 8月26日 9月15日 9月30日 2024年 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 广西硅石平均价 4月8日 4月28日 5月13日 6月9日 6月30日 2023年 7月15日 8月5日 8月26日 9月15日 9月30日 2024年 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 湖北硅石平均价 3月18日 2022年 4月8日 4月28日 5月13日 6月9日 6月30日 2023年 7月15日 8月5日 8月26日 9月15日 9月30日 2024年 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-04-01 2016-08-01 2016-12-01 2017-04-01 2017-08-01 凉山 2017-12-01 2018-04-01 2018-08-01 2018-12-01 阿坝 2019-04-01 2019-08-01 2019-12-01 乐山 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 雅安 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2023-08-01 2023-12-01 2019-01-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 吐鲁番 2020-04-01 2020-07-01 新疆地区电价 四川地区电价 2020-10-01 2021-01-01 伊犁 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 石河子 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2.1伊犁地区电价上调，西南产区枯水期高电价 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 • • 2016-04-01 2024年1月1日开始，新疆电价成本平均增加 约0.01元/千瓦时。 新疆伊犁部分地区叠加其他原因，计划电价平均上调0.1元/千瓦时。主要涉及伊东工业园区和阿尕尔森乡头道湾高载能产业区，共 5家硅厂，12台炉子。 2016-08-01 2016-12-01 2