有色金属周报（工业硅）：硅市暂无变动，硅价维持低位整理

有色金属周报(工业硅) 硅市暂无变动，硅价维持低位整理 2024年10月22日 宏源期货研究所 010-82295006 祁玉蓉（F03100031,Z0021060） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：西南产区即将步入平枯水期，电价上移带动成本抬升， 对硅价形成一定支撑；伴随着西南产区个别硅企停炉且月末或集中停炉，硅石需求度下降；部分小型电机厂家本月也计划关停产线，后续电极价格持稳为主。 供给端：维持宽松态势。上周云南地区个别硅企开始减炉生产，开工小幅下滑，川滇地区预计于10月末开始陆续减停产，并于11-12月减产范围扩大，北方前期保温、检修炉子或陆续复产，开工维持高位，以及新增产能边际增量，供给端整体呈宽松态势，市场成交来看，供应端集体挺价，但成交较少。 需求端：下游行情较弱，整体维持刚需采购。光伏终端需求未见明显好转，产业链价格仍处于低迷状态，多晶硅企业暂未见大幅复产，预计10月产量小幅波动，后续关注11月枯水期限电 对硅料生产企业影响；有机硅部分产能10月有检修计划，预计 当前市场来看，西南产区陆续调整电价，硅厂多于月末开始停炉，北方硅企开炉则有所增加，增减相抵下，供给端维持宽松态势，下游则按需采买，变动不大，库存及仓单压力下，硅价短期难有较大反转，维持低位窄幅震荡，运行区间12,000-13,200元/吨，策略上可考虑卖出宽跨式期权。 低位整理。 月末恢复，或对价格形成一定压制；硅铝合金开工平稳，刚需采买为主。 库存：库存较高，且11月底仓单集中注销，进一步对硅市施压。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存压力较大 1 2 增减并存，供给维持宽松 产业链价格回顾 3 产业链低迷，多晶硅市场成交有限 目录 4 技改/检修，单体厂开工偏弱 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳，按需补库 1.1期价持续低位整理 日度数据 2024/10/18 2024/10/11 变动 幅度 日度数据 2024/10/18 2024/10/11 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 12,465 12,850 -385.00 -3.00% 多晶硅 （元/千克） 复投料 38.50 38.50 - 0.00% 不通氧553# 华东 11,500 11,500 - 0.00% 致密料 36.50 36.50 - 0.00% 黄埔港 11,450 11,450 - 0.00% 莱花料 32.50 32.50 - 0.00% 天津港 11,450 11,450 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 13,850 14,000 -150.00 -1.07% 昆明 11,350 11,350 - 0.00% 107胶 14,250 14,250 - 0.00% 四川 11,150 11,150 - 0.00% 硅油 15,650 15,650 - 0.00% 通氧553# 华东 11,800 11,800 - 0.00% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 黄埔港 11,800 11,800 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 1.15 1.15 - 0.00% 天津港 11,600 11,600 - 0.00% 单晶G12-210mm （160μm） 1.68 1.68 - 0.00% 昆明 11,750 11,750 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 421# 华东 12,150 12,150 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 黄埔港 12,200 12,200 - 0.00% 单晶PERCM10-182mm 0.28 0.28 - 0.00% 天津港 12,250 12,250 - 0.00% 单晶PERCG12-210mm 0.28 0.29 -0.01 -3.45% 昆明 12,200 12,200 - 0.00% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,800 20,900 -100.00 -0.48% 四川 12,200 12,200 - 0.00% A356 20,950 21,150 -200.00 -0.95% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 10,550 10,550 - 0.00% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 12,000 12,000 - 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 10,350 10,350 - 0.00% 421#金属硅粉 13,150 13,150 - 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 10,150 10,150 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 3,750 3,750 - 0.00% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 21,000.00 19,000.00 单位：元/吨 17,000.00 15,000.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 11,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 9,000.00 2021年2022年2023年2024年 - -1,000.00 单位：元/吨 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 -6,000.00 -7,000.00 基差 华东553#不通氧华东421#（剔除牌号升贴水） •华东地区不通氧553#工业硅均价11,500元/吨，环比持平 •华东地区421#工业硅均价12,150元/吨，环比持平 •工业硅期货主力合约收盘价12,465元/吨，环比下跌3.00% 1.2震荡整理 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存压力较大 1 2 增减并存，供给维持宽松 产业链价格回顾 3 产业链低迷，多晶硅市场成交有限 目录 4 技改/检修，单体厂开工偏弱 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳，按需补库 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 3月31日 2022年 江西硅石平均价 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 6月21日 7月8日 2023年 7月26日 8月11日 8月26日 9月10日 9月24日 2024年 10月14日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 云南硅石平均价 4月1日 2022年 广西硅石平均价 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 2.1部分硅企停止原料补库，硅石热度下滑 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 • 单位：元/吨 西南产区部分硅企零星停炉 减产，停止原料补库，叠加月底西南产区或集中停炉， 硅石需求热度下降 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 湖北硅石平均价 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 2018-02-01 凉山 2018-06-01 2018-10-01 2019-02-01 2019-06-01 阿坝 2019-10-01 2020-02-01 2020-06-01 乐山 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 2021-10-01 雅安 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 2023-06-01 2023-10-01 2024-02-01 2024-06-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 吐鲁番 2020-10-01 2021-01-01 新疆地区电价 四川地区电价 2021-04-01 2021-07-01 伊犁 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 石河子 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 2024-07-01 2.1平丰水期交替，西南产区电价预期抬升 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 2018-02-01 2018-06-01 怒江 2018-10-01 2019-02-01 云南地区电价 2019-06-01 宝山 2019-10-01 2020-02-01 2020-06-01 德宏 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 2021-10-01 文山 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 2023-06-01 2023-10-01 2024-02-01 2024-06-01 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 单位：元/吨 1月5日 1月15日 1月28日 2月10日 2月24日 2021年 3月5日 3月17日 3月26日 4月8日 4月19