有色金属周报（工业硅）：硅市暂无变动，硅价维持低位整理

有色金属周报工业硅 硅市暂无变动，硅价维持低位整理 2024年10月22日 宏源期货研究所 01082295006 祁玉蓉（F03100031Z0021060） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：西南产区即将步入平枯水期，电价上移带动成本抬升， 对硅价形成一定支撑；伴随着西南产区个别硅企停炉且月末或集中停炉，硅石需求度下降；部分小型电机厂家本月也计划关停产线，后续电极价格持稳为主。 供给端：维持宽松态势。上周云南地区个别硅企开始减炉生产，开工小幅下滑，川滇地区预计于10月末开始陆续减停产，并于1112月减产范围扩大，北方前期保温、检修炉子或陆续复产，开工维持高位，以及新增产能边际增量，供给端整体呈宽松态势，市场成交来看，供应端集体挺价，但成交较少。 需求端：下游行情较弱，整体维持刚需采购。光伏终端需求未见明显好转，产业链价格仍处于低迷状态，多晶硅企业暂未见大幅复产，预计10月产量小幅波动，后续关注11月枯水期限电 对硅料生产企业影响；有机硅部分产能10月有检修计划，预计 当前市场来看，西南产区陆续调整电价，硅厂多于月末开始停炉，北方硅企开炉则有所增加，增减相抵下，供给端维持宽松态势，下游则按需采买，变动不大，库存及仓单压力下，硅价短期难有较大反转，维持低位窄幅震荡，运行区间1200013200元吨，策略上可考虑卖出宽跨式期权。 低位整理。 月末恢复，或对价格形成一定压制；硅铝合金开工平稳，刚需采买为主。 库存：库存较高，且11月底仓单集中注销，进一步对硅市施压。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存压力较大 1 2 增减并存，供给维持宽松 产业链价格回顾 3 产业链低迷，多晶硅市场成交有限 目录 4 技改检修，单体厂开工偏弱 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳，按需补库 11期价持续低位整理 日度数据 20241018 20241011 变动 幅度 日度数据 20241018 20241011 变动 幅度 工业硅 （元吨） 期货主力合约收盘价 12465 12850 38500 300 多晶硅 （元千克） 复投料 3850 3850 000 不通氧553 华东 11500 11500 000 致密料 3650 3650 000 黄埔港 11450 11450 000 莱花料 3250 3250 000 天津港 11450 11450 000 有机硅 （元吨） DMC 13850 14000 15000 107 昆明 11350 11350 000 107胶 14250 14250 000 四川 11150 11150 000 硅油 15650 15650 000 通氧553 华东 11800 11800 000 硅片 （元片） 单晶M6166mm （160m） 黄埔港 11800 11800 000 单晶M10182mm （160m） 115 115 000 天津港 11600 11600 000 单晶G12210mm （160m） 168 168 000 昆明 11750 11750 000 单晶M10182mm （155m） 421 华东 12150 12150 000 电池片 （元瓦） 单晶PERCM6166mm 黄埔港 12200 12200 000 单晶PERCM10182mm 028 028 000 天津港 12250 12250 000 单晶PERCG12210mm 028 029 001 345 昆明 12200 12200 000 硅铝合金 （元吨） ADC12 20800 20900 10000 048 四川 12200 12200 000 A356 20950 21150 20000 095 97硅 12Fe15Ca03 10550 10550 000 硅粉 （元吨） 553金属硅粉 12000 12000 000 15Fe18Ca05 10350 10350 000 421金属硅粉 13150 13150 000 Fe18Ca10 10150 10150 000 三氯氢硅（元吨） 3750 3750 000 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553工业硅均价 2100000 1900000 单位：元吨 1700000 1500000 1300000 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1100000 工业硅期货主力合约收盘价 900000 2021年2022年2023年2024年 100000 单位：元吨 200000 300000 400000 500000 600000 700000 基差 华东553不通氧华东421（剔除牌号升贴水） 华东地区不通氧553工业硅均价11500元吨，环比持平 华东地区421工业硅均价12150元吨，环比持平 工业硅期货主力合约收盘价12465元吨，环比下跌300 12震荡整理 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存压力较大 1 2 增减并存，供给维持宽松 产业链价格回顾 3 产业链低迷，多晶硅市场成交有限 目录 4 技改检修，单体厂开工偏弱 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳，按需补库 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元吨单位：元吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：元吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月15日 3月31日 2022年 江西硅石平均价 4月14日 4月29日 5月17日 6月2日 6月21日 7月8日 2023年 7月26日 8月11日 8月26日 9月10日 9月24日 2024年 10月14日 10月28日 11月12日 12月1日 12月16日 12月31日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元吨 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 云南硅石平均价 4月1日 2022年 广西硅石平均价 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 21部分硅企停止原料补库，硅石热度下滑 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元吨 西南产区部分硅企零星停炉 减产，停止原料补库，叠加月底西南产区或集中停炉， 硅石需求热度下降 1月5日 2021年 1月20日 2月10日 3月1日 3月17日 湖北硅石平均价 4月1日 2022年 4月19日 5月6日 5月24日 6月10日 6月30日 2023年 7月15日 8月2日 8月18日 9月2日 9月20日 2024年 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月24日 07 065 06 055 05 045 04 035 03 025 02 单位：元千瓦时 045 04 035 03 025 02 单位：元千瓦时 20161001 20170201 20170601 20171001 20180201 凉山 20180601 20181001 20190201 20190601 阿坝 20191001 20200201 20200601 乐山 20201001 20210201 20210601 20211001 雅安 20220201 20220601 20221001 20230201 20230601 20231001 20240201 20240601 20190701 20191001 20200101 20200401 20200701 吐鲁番 20201001 20210101 新疆地区电价 四川地区电价 20210401 20210701 伊犁 20211001 20220101 20220401 石河子 20220701 20221001 20230101 20230401 20230701 20231001 20240101 20240401 20240701 21平丰水期交替，西南产区电价预期抬升 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 06 055 05 045 04 035 03 025 02 单位：元千瓦时 20161001 20170201 20170601 20171001 20180201 20180601 怒江 20181001 20190201 云南地区电价 20190601 宝山 20191001 20200201 20200601 德宏 20201001 20210201 20210601 20211001 文山 20220201 20220601 20221001 20230201 20230601 20231001 20240201 20240601 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 单位：元吨 1月5日 1月15日 1月28日 2月10日 2月24日 2021年 3月5日 3月17日 3月26日 4月8日 4月19日 2022年 电极平均价 4月29日 5月12日 5月21日 6月2日 6月14日 2023年 6月25日 7月7日 7月16日 7月28日 8月6日 8月18日 2024年 8月27日 9月8日 9月17日 9月28日 10月15日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 单位：元吨 21石墨电极价格平稳 碳电极平均价格 价差 碳电极 石墨电极 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 33000 28000 23000 18000 13000 8000 单位：元吨 石墨电极价格环比持平 1月5日 1月15日 1月28日 截至10月11日，碳电极均价8100元吨，环 比持平，石墨电极12250元吨，环比持平 部分小型电极厂家本月将关停产线，预计后续硅用电极价格低位持稳为主 2月10日 2月24日 2021年 3月5日 3月17日 3月26日 4月8日 4月19日 石墨电极成本 2022年 4月29日 5月12日 5月21