有色金属周报（工业硅）：上下两难，硅价延续低位窄幅整理

产业链价格回顾

• 硅石价格：西南产区部分硅企停炉，硅市采买热情低，价格整体企稳。
• 电极价格：碳电极和石墨电极价格暂稳，工业硅用电极市场主流价格多保持低位。
• 硅煤&石油焦：需求偏弱，价格稳中趋弱。
• 硅价：7月工业硅553#和421#平均利润下滑，9月5日当周开炉数减少，新疆地区保温炉子复产，四川、云南、福建地区开炉数下调。
• 现货成交价：略有抬升。

增减并存，供给维持宽松

• 硅石价格：企稳为主。
• 电极价格：持稳为主。
• 硅价弱势：7月工业硅553#平均利润-314元/吨，421#平均利润-348元/吨。
• 硅企开工：年内高位。
• 现货成交价：略有抬升。

订单有限，多晶硅维持减产态势

• 多晶硅减产：8月产量12.86万吨，环比减少14.27%，同比减少1.15%，减产范围扩大，开工率5-6成，产量达到年内最低，同比首次转负。
• 供给收缩：多晶硅价格大稳小动，复投料、致密料、莱花料价格环比持平。
• 硅片：下游采买不足，开工降至五成左右。
• 电池片：上下游双重压迫，或减产缓解生产压力。
• 组件：需求暂无支撑，累库压力依旧。

技改/检修，单体厂开工下移

• 有机硅开工：8月中国DMC开工率76.33%，环比提升0.74个百分点，9月多数单体厂有技改/常规检修，开工负荷有所下移，预计9月产量将降至20.5万吨左右。
• 单体厂挺价：开工下滑，厂家挺价意愿较强，价格短期稳中向好。

硅铝合金开工平稳

• 铝合金开工：原生和再生铝合金开工率均环比持平。
• 铝合金价格：ADC12均价20,050元/吨，环比下跌0.74%；A356均价19,650元/吨，环比下跌2.00%。

库存高位

• 工业硅厂库：部分硅企下调开工，库存增长趋缓。
• 工业硅社库：截9月6日，社会库存47.6万吨，其中普通社会库存13.1万吨，小幅累库，期货交割库库存34.5万吨，环比减少0.4万吨。