石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号：联系方式： Z0010956010-68578690 今日国内SC原油震荡回落，主力合约收于631.70元/桶，-2.18%， 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月18日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 持仓量-4832手。 【重要资讯】 1、据计算，2024年俄罗斯9个地区的13家炼油厂共遭到15次无人机袭击。受袭炼油厂的总装机容量为1.78亿吨/年，但只有8家炼油厂遭受重大损失，产能为8300万吨/年。 2、国家统计局：原油加工增速有所加快。1—2月份，规上工业原油加工量11876万吨，同比增长3.0%，增速比上年12月份加快1.9个百分点；日均加工197.9万吨。 3、消息人士：伊朗将4月向亚洲出售的轻质原油官方价格上调至较阿曼迪拜均价升水1.95美元/桶。 4、由于供需平衡趋紧，摩根士丹利将第三季度布伦特原油价格预测上调10美元/桶，至90美元/桶。包括MartijnRats在内的分析师表示，受航空燃料和石化需求以及印度等国家的地区性需求推动，今年石油需求有望增长约150万桶/日，略高于历史趋势。而自年初以来，时间价差稳步回升，炼油利润率也得到支撑，这表明市场存在一定程度的（供给）吃紧。 【市场逻辑】 机构上调原油供需平衡表，同时全球地缘局势动荡，油价受到持续支撑。 【交易策略】 SC原油近端合约有所回落，04合约临近交割，部分多头离场令盘面冲高回落，但后续合约延续偏强格局，建议维持偏多思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货盘中大幅下探后反弹，主力合约收于 3677元/吨，0.38%，持仓量-10539手。 现货市场：今日沥青现货市场价格稳中下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3550元/吨，华南3680元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3570元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.7%，环比增加1.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18. 67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：近期沥青现货需求表现低迷，北方地区刚需恢复缓慢，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目施工，而沥青改性企业虽有复工，但开工水平仍处低位。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，但炼厂降价促销推动出货，国内沥青炼厂库存有所回落，但社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-14当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为112.9万吨，环比下降1.2万吨，新样本国内104家贸易商库存为264.6万吨，环比增加8.7万吨。 【市场逻辑】 成本端整体偏强，但沥青现货供需矛盾较大，对沥青走势仍有压制 。 【交易策略】 沥青盘面连续反弹后趋稳，单边技术上面临3700附近阻力，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作建议持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】期货市场:周一，低高硫燃料油价格盘整为主，高硫燃 料油2405合约价格上涨2元/吨，涨幅0.06%，收于3318元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨36元/吨，涨幅0.81%，收于4497元/吨。【重要资讯】1.截止2024年3月14日，山东独立炼厂常减压产能利用率为54.09%，较上周涨0.55个百分点，同比跌9.21个百分点 。2.国家统计局：中国1-2月份原油加工量11876万吨，同比增长3 %。【市场逻辑】OPEC+组织延长自愿减产至2季度，EIA公布原油库存下降，美国不断补充战略石油储备，均提振原油价格，原油上 涨空间打开。国内来看，低硫资源价格表现偏强，高硫资源表现一般，而从走势节奏来看，高硫率先领涨后近期领涨动力略显不足，预计后期燃料油紧跟原油波动为主。【交易策略】燃料油继续维持多头思路。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月18日，PG2404合约上涨，截止至收盘，期价收于4796 元/吨，涨幅1.63%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月15日，4月份沙特CP预期，丙烷600美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷605美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷571美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷576美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。 现货方面：18日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降50元/吨至5350元/吨。 供应端：周内，东北一家炼厂烷基化装置停工，华中一家炼厂外放增量，山东一家地炼停工，华南一家炼厂乙烯装置开工外放减少。截至2024年3月14日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.58万吨左右，周环比降0.14%。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月14日当周MTBE装置开工率为62.14%，较上周下降4.79%，烷基化油装置开工率为38.94%，较上周下降1.75%。PDH装置产能利用率：65.02 %，较上周上涨0.37%。 库存方面：截至2024年3月14日中国液化气港口样本库存量：227.27万吨，较上期增加10.29万吨，环比上涨4.74%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将震荡偏强运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，液化气期价走强，策略上以逢低做多为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2405合约收8312元/吨 ，涨0.85%，持仓变化+3160手，PP2405合约收7610元/吨，涨0.79%，持仓变化+10714手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡，国内LLDPE市场主流价格在8130 -8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7400-7500元/吨，华东拉丝主流价格在7420-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7370-7570元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月14日当周，PE开工率为82.95%（+0.1%），PP开工率79.61%（-1. 81%）。 （2）需求方面：3月15日当周，农膜开工率47%（+6%），包装53%（持平），单丝41%（+1%），薄膜45%（持平），中空47% （+5%），管材42%（+2%）；塑编开工率46%（+2%），注塑开工率48%（+2%），BOPP开工率50.46%（+0.46%）。 （3）库存端：2024-03-18，两油库存90万吨，较前一交易日环比 +3.00万吨。截止3月15日当周，PE社会贸易库存20.884万吨（-0.33万吨），PP社会贸易库存4.0785万吨（-0.291万吨）。 【市场逻辑】 根据装置检修计划来看，后期聚烯烃装置检修增多，供应预期收缩 ，叠加油价走势偏强，对聚烯烃有支撑。 【交易策略】 短期震荡略偏强，关注前期压力位能否有效突破，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯重心回落，EB04收于9382，跌91元/吨，跌幅0.96%。 现货市场：现货跟随期货窄幅下跌，江苏现货9430/9450，3月下9460/9470，4月下9490/9510。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，俄罗斯削减原油出口，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：部分装置重启，但行业开工将维持低位运行。广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；浙石化120万吨装置3月7日停车当前正在重启，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨目前低负荷生产；利华益72万吨计划3月底检修，宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬。截止3月14日，周度开工率59.26%（-4.64%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月14日，PS开工率57.71%（+1.41%），EPS开工率56.39%（+2.86%），ABS开工率64.93%（-0.65%）。（4）库存端：截止3月 13日，华东主港库存23.45（-1.3）万吨，本周期到港3.65万吨，提货4.95万吨，出口1.2万吨，下周期计划到船3.21万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，部分装置重启对价格有所压制，但是3月下旬有装置检修，行业开工将维持低位震荡，同时港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持震荡偏强，上方关注9500有效突破。 【交易策略】 止跌后多单介入。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶受天胶带动强势上涨，BR2405收于14110元/吨，涨685元/吨，涨幅5.10%。 现货市场：华东现货价格14000（+800）元/吨，现货跟随期货上涨，但是买盘谨慎，交托匮乏。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月14日，开工61.8%（-0.98%），盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，中科炼化、上海石化、东明石化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月13日 ，港口库存3.13万吨（-0.37万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨计划3月15日检修，振华新材料10万吨预计3月中下停车检修，浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止3月14日，顺丁橡胶开工率65.92%（+1.04%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月14日，全钢胎开工率为70.37%（-0.7%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率79.67%（+0.99%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月14日社会库存15.83千吨（+1.112千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-1318.58元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强。当前在天然橡胶上涨的情绪带动下，期价涨速过快，关注前高14500元/吨的压力。 【交易策略】 谨慎做多，关注14500压力，做好止损。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 机构上调原油供需平衡表，同时全球地缘 局势动荡。 620 650