计算机行业点评：重视Q1高景气方向：出海&算力

随着3月接近尾声，逐步关注一季报高增长方向。考虑今年宏观环境较为复杂，部分行业下游对IT支出或持相对谨慎态度，当前时点，我们建议关注出海与算力两大板块。 1、出海：增量市场的星辰大海 3月7日，海关总署发布数据，2024年1月至2月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%，三项数据均高于市场预期，创历史同期新高。 在出口整体进展加速，且逐步向高附加值产品转移的背景下，我们认为计算机具备出海基因的公司有望逐步在海外站稳脚跟，成为我国高附加值产品出口的重要一环。 历史上看计算机公司具备出海能力的企业较为稀缺，但随着国内以新能源为代表的高端制造业逐步实现全球范围内的能力输出，计算机包括软硬件的企业也开始走出国门。我们判断计算机企业出口的竞争优势在于：1）硬件上 ，受益于主要供应链在国内，生产成本上通常具备优势；2）软件上，我国的工程师红利或将协助出海软件提升交付效率，且随着高端制造经验在国内的成熟，软件后续有望承担对外输出先进理念的作用。例如卡莱特、诺瓦星云凭借其在LED显示控制系统的技术优势，不仅巩固了国内市场的地位 ，更在国际市场上取得持续突破。长亮科技积极拓展新兴市场，实现了出海业务的快速增长。 2、算力：人工智能快速发展，国产算力需求攀升 2024年大模型正在各领域快速迭代，不断取得突破。海外Sora、Claud e3，等大模型的发布，让市场看到人工智能的迭代之快，以及广阔的应用前景。 而算力作为基石，有望率先在需求侧反映出行业景气度的提升。 同时，考虑地缘政治等影响，算力的自主可控或成为趋势。此前中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目，国产服务器采购数量占比达到约47.5%，随着运营商招投标国产服务器占比提升，AI信创有望加速。 建议关注： 1）出海：卡莱特、道通科技（与汽车组联合覆盖）、长亮科技、诺瓦星云（与电子组联合覆盖）、锐明技术。 2）算力：新致软件、神州数码、海光信息、中科曙光、星环科技。 3）自下而上，关注南网科技（与电新组联合覆盖）、中望软件、能科科技（与电新组联合覆盖）、索辰科技。 风险提示：贸易摩擦风险、AI发展进程不及预期风险、宏观经济衰退风险