家电行业周报（24年第11周）：1-2 月照明产品出口额增长超30%，美国家电店库存时隔10个月首次环比增长

研究报告摘要

1. 行业亮点与趋势

• 照明产品出口：1-2月我国灯具、照明装置及其零件出口额同比增长超过30%，展现出强劲的外销开局。随着企业拓展全球市场及高功率照明产品的增加，2024年照明行业出口预期将实现更高增长。
• 美国家电零售：2月美国电子和家电店零售额同比增长7%，库存出现环比增长，表明家电零售回暖，库存水平已从10个月的低位逐步恢复正常。
• 新能源汽车热管理阀件：2023年销量同比增长48%，其中内销增长尤为显著，体现了该领域在新能源汽车领域的高速增长。

2. 市场表现与数据跟踪

• 市场表现：本周家电板块表现相对沪深300指数较差，周相对收益为-2.11%。
• 原材料价格：LME3个月铜和铝价格分别周度环比上涨4.2%和0.6%，冷轧板价格周环比下跌2.6%。
• 海运及天然气价格：美西、美东及欧洲线出口集运指数周环比分别下滑1.30%、2.75%及6.35%，海外天然气价格周环比下跌19.2%。
• 资金流向：美的、格力、海尔的陆股通持股比例分别周环比上升0.28%、0.35%、0.15%。

3. 核心投资组合建议

• 白电：美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器。
• 厨电：老板电器、火星人、亿田智能。
• 小家电：倍轻松、小熊电器、光峰科技、石头科技。

4. 风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨

分析师观点与投资策略

核心观点与投资建议

• 白电：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、奥马电器。
• 小家电：倍轻松、石头科技、光峰科技、小熊电器、新宝股份。
• 厨电：老板电器、火星人。

分板块观点与建议

• 白电：推荐事业部改革战略升级后的美的集团、内外销稳健增长、效率持续改善的海尔智家、受益于空调景气改善的格力电器、海信家电、以及回归并聚焦冰箱主业、外销恢复、内销持续增长的奥马电器。
• 小家电：聚焦线上抖音渠道快速起量、线下复苏、盈利持续好转的倍轻松、新品定位精准、海外需求快速回暖的石头科技、技术积淀深厚的光峰科技、家电业务客户拓展稳增的德昌股份、需求恢复、格局优化的小熊电器与新宝股份。
• 厨电：推荐主业稳步恢复、积极扩展新品类的老板电器、高激励、线上领先的火星人。

本周研究跟踪与投资思考

• 照明产品出口迎来开门红，1-2月出口额同比增长超30%，预示全年良好增长趋势。
• 美国家电零售持续回暖，库存环比增长，预示库存恢复正常或加库存状态。
• 新能源汽车热管理阀件实现高速成长，2023年销量增长48%，内销增长54%，行业持续高速发展。

结论

本报告通过对本周家电行业的市场表现、数据跟踪、核心投资组合建议、风险提示的深入分析，为投资者提供了全面的市场洞察和投资策略指导。通过关注行业亮点、趋势变化以及关键数据指标，投资者可以更好地把握市场脉搏，做出更加明智的投资决策。