钢材周报
上海东亚期货周报—钢材 2024年3月15日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548投资咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2606单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@eafutures.com 网站 http://www.eafutures .com/ 观点 螺纹：螺纹供减需增，库存连续第七周累库，库压力较大，整体供求关系相对上周好转.最新非制造业PMI（建筑业）和新订单较去年同期下降10%左右，建筑业气氛不佳。螺纹05合约偏弱，震荡区间3400- 3600，螺纹关注3350支撑。 热卷：热卷产量供需双增，库存累库，其中库存累库历史高位，库存压力较大，制造业PMI49.1，环比下降0.1%，制造业气氛不佳。近期“以旧换新”消息或将带来短期的逆周期需求刺激，可能短期扰动周期。热卷05合约震荡，震荡区间3600-3800，热卷关注3550支撑。 1 供应：1.1 五大材产量849万吨，周环比增加1.29万吨，增加0.15%，年同比减少110.19万吨，减少11.49%。 1.2 螺纹产量218.53万吨，周环比减少1.93万吨，减少0.88%，年同比减少85.4万吨，减少28.10%。 1.3 热卷产量318.51万吨，周环比增加7.63万吨，增加2.45%，年同比增加16.45万吨，增加5.44%。 1.4 铁水220.82万吨，周环比减少1.43万吨，减少0.64%，年同比减少14.22万吨，减少6.01%。 基本面 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1.5300家钢厂废钢总日耗49.81万吨，周环比减少0.87万吨，减少1.73%，年同比减少16.76万吨，减少7.1% DYQH-W-RBHC-2024-03-15 1.6钢厂复产意愿较弱，钢厂废钢到货36.61万吨，周环比增加 2.95万吨，增加8.79%，年同比减少4.93万吨，减少 11.88% 2需求： 2.1五大材表观需求830.56万吨，周环比增加36.13万吨，增加 4.55%，年同比减少207.34万吨，减少24.96%。 2.2螺纹钢表观需求212.38吨，周环比增加33.5吨，增加 18.73%，年同比减少137.75万吨，减少39.34%。 2.3热卷表观需求315.09万吨，环比增加10.74万吨，增加 3.5%，年同比减少4.49万吨，减少1.41%。 2.4建材成交周度均值10.13万吨，周环比增加2.31万吨，增加 29.5%，年同比减少7.93万吨，减少43.91%。 2.5热卷成交2.49万吨，周环比减少0.68万吨，减少22.93%，年同比减少0.97万吨，减少27.93%。 3库存： 3.1五大材总库存2487.53万吨，周环比增加18.44万吨，增加 0.74%，年同比增加348.34万吨，增加16.15%。 3.2螺纹钢总库存1324.8吨，周环比增加6.15万吨，增加 0.47%，年同比增加185.12万吨，增加16.24%。 3.3热卷总库存442.26，周环比增加3.42万吨，增加0.77%，年同比增加105.24万吨，增加30.91%。 4利润开工： 4.1螺纹钢（高炉）利润-164.06元/吨，螺纹钢（电炉）利润-502.75元/吨，热轧板卷（毛利）-78.24元/吨，冷轧板卷 （毛利）231.28元/吨 4.2盘面利润：螺纹钢2405合约164。 5基差： 5.1螺纹05期货贴水24，热卷05期货贴水39，螺纹5-10价差-62，热卷5-10价差-10，05卷螺差195。 6进出口： 6.1截至2024年2月17日，2024年1-2月，钢材周度出口均值约196万吨，同比增长约15%。 向上驱动 1，各地钢厂及协会出台钢材基准定价，联合挺价和减产阻止钢价下跌 向下驱动 1，“以旧换新”带来的逆周期需求，还需等待时间传导，目前需求尚未明显拉动2，焦炭经历了连续五轮提降，钢材价格缺乏支撑3，基本面数据，螺纹热卷需求恢复有限，虽然累库速度放缓，但库存仍处中高位。尤其螺纹经历了连续7周累库，整体钢材库存压力大。4，多地钢材行业协会发布行业走向下行期风险提示函和行业倡议书 逻辑分析 本周钢材库存压力较大，经过连续七周累库，虽然累库速度放缓，但库存仍处高位。虽然各地钢厂和协会出台钢材基准定价并减产挺价，但下游部分钢贸商倒闭，行业萧条现实短期无法改变，多地行业协会发布下行期风险提示函，气氛悲观。“以旧换新”的逆周期需求尚未显现，整体钢材偏弱。螺纹：螺纹05合约偏弱，震荡区间3400-3600，螺纹关注3350支撑。 观点 热卷：热卷05合约震荡，震荡区间3600-3800，热卷关注3550支撑。 01 一、供应 阳历五大材产量 农历五大材产量 1150 1150 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 750 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2016 201720182019202020212022 2023 2024 2018201920202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 热卷产量 热卷产量农历 350 350 340 340 330 330 320 320 310 310 300 290 300 280 290 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 废钢消耗 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2021202220232024 二、需求 五大材表观需求 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 五大材表观需求农历 1500 1300 1100 900 700 500 300 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 2024/6/1 2024/7/1 2024/8/12024/9/12024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 500 400 300 200 100 0 2024-01-01 2024-02-012024-03-01 2024-04-012024-05-01 2024-06-012024-07-01 2024-08-01 2024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 -100 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹表观需求农历 600 500 400 300 200 100 0 -100 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/12024/5/12024/6/1 2024/7/12024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/12024/12/1 2025/1/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求农历 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2018201920202021202220232024 建材成交 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 水泥直供量 300 250 200 150 1
