周报—白糖
2024年3月16日 研究员：许亮 期货从业：F0260140 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 上海东亚期货周报—白糖 观点 本周国内期价一路上行，广西集团报价周二出现大幅上调。国外方面，北半球产量无亮点，印度政府暂无出口打算，巴西高温天气频次较高；关注巴西新榨季气候、能源政策等。国内工业库存略低，产销率依然维持高位，逐步进入去库周期，短期国内配额外仍无利润出现，后期关注现货补库情况。总体而言，我们认为本周是触底反弹的短期多头行情，顶部尚不确定，短期预计随外盘变动，中长期关注巴西。 风险因素:巴西气候、巴西能源政策、国内库存周期、宏观经济等 基本面 泰国：截至2月15日，累计甘蔗入榨量为6451.4万吨:累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。 巴西：2023/24榨季截至3月1日累计产糖量4218.1万吨，同比增加25.91%。 印度：2023/24榨季截至2月29日，全国累计压榨甘蔗总量为25596.4万吨，已生产食糖2553.8万吨，比上榨季同期略有下降 中国：23/24制糖期全国共生产食糖794,79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨:累计销糖率47.54%6，同比加快5% `` 白糖主要影响因素综述关键词 类别 因素综述 宏观 美国2月份PPI数据超过预期，月率录得0.6%，为2023年8月以来最大增幅。PPI走高的原因是燃料和食品价格上涨，进一步表明了通胀仍在加剧。 供给 国外 截至3月6日，印度马邦甘蔗压榨量为9448.2万吨，糖产量为952.9万吨，而上年同期分别为9981.7万吨和991.2万吨；甘蔗产糖率10.09%，而上一榨季同期为9.93%。 国内 截至2月底23/24年制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。 需求 国内 截至2月底本制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比加快5%。 库存 国内 中国2月工业库存约416.94万吨，同比减少38吨，环比增加142吨。 利润 本周巴西配额内利润约为766元，配额外亏损约940元。受原糖价格上涨影响出现明显恶化。 一、价格及价差 现货价格、期货主力价格及进口价格进口利润数据来源:同花顺iFinD,Wind 基差分析 期货价格与现货价格均显著增长，制糖集团报价随之上调调。贸易商以及终端市场库存维持低位。广西产区价格维持在6590~6710元/吨区间，云南产区价格维持在6500~6530元/吨，加工糖厂主流报价区间为6800~7160元。 郑糖主力合约基差郑糖1月基差 郑糖5月基差郑糖9月基差 数据来源:同花顺iFinD 糖11主连SB0W郑糖1-5 郑糖5-9郑糖9-1 数据来源:同花顺iFinD 二、全球供需基本面 全球供需:数据来源:USDA数据来源:同花顺iFind 数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 数据来源：Unica 数据来源:Unica 数据来源:Unica 数据来源:Mysteel 数据来源:同花顺iFinD 数据来源：沐甜科技 印度: 数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:沐甜科技 国际原油现货价数据来源:同花顺iFinD数据来源:沐甜科技、ISMA 三、中国糖供需数据 中国糖供需平衡数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 四、国内仓单及CRTC持仓 郑州交易所白糖仓单数量数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 下游产业 数据来源:同花顺iFinD CFTC持仓 数据来源:同花顺iFinD 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299
