2023年报点评：Q4业绩持续高增，量价双升催化强兑现

公司发布2023年年报，全年实现营收331.61亿元，同比增长18.02%，归母净利润56.29亿元，同比增长18.37%；2023Q4实现营收93.35亿元，同环比分别+21.89%/+6.15%，归母净利润15.03亿元，同环比分别+75.88%/+16.56%，扣非后归母净利润14.65亿元，同环比分别+72.24%/+15.46%，23Q4业绩表现符合我们预期。2023Q4行业产批规模增长，规模效应带动毛利率/费用率均向好。2023年全年公司汽车玻璃/浮法玻璃出货量分别为140.16百万平方米和182.76万吨 ， 同比分别+10.24%/+13.04%， 营收分别298.87/57.08亿元 ， 毛利率分别30.59%/28.71%，同比分别+0.94/+2.09pct；汽车玻璃均价213元/m³，同比+6%，公司持续推出高附加值汽车玻璃产品，优化产品结构，提升单车价值量 。 费用率维度 ， 公司23Q4实现销管研费用率分别4.82%/7.69%/4.44%， 同比分别-0.27/-0.08/-0.23pct， 环比分别+0.15/+0.56/+0.35pct，同比下降主要系规模效应贡献，环比提升主要系年终奖计提等季节因素影响；23Q4公司财务费用-1.24亿元，主要系Q4公司汇兑收益0.34亿元；Q4折合归母净利率16.10%，同环比分别+4.94/+1.44pct，剔除非经以及汇兑影响后归母净利率15.34%，同环比分别+4.05/-2.10pct。全年来看，公司汇兑收益3.69亿元，同比减少6.7