沥青周报：成本端带动沥青上行

沥青周报 成本端带动沥青上行 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z00162962024年3月15日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02数据概览 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：沥青厂库大幅堆积，加上部分炼厂远期合同临期，叠加华东炼厂3月排产较多，华南部分 炼厂折扣促销，对行情构成阶段性压力。预计近期沥青总体走势较弱，逢高做空为主。 本周走势分析：成本端原油上涨，沥青被动跟涨，涨幅远不及原油和其他油品。 本周行业数据：炼厂开工低位持续恢复，销量同期高位小幅回落。厂库连续第二周下滑，但仍处同期高位，持续对未来沥青合同造成压力，社库持续堆积，显示贸易商持续囤货。 本周主要观点：沥青厂库堆积现象有所缓解，但仍处同期高位，加上部分炼厂远期合同临期，叠加华东炼厂3月排产较多，部分炼厂折扣促销，对行情构成阶段性压力。不过近期成本端走势偏强，前期空单注意获利了结。 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化 数据概览 02 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沥青主力价格BU6月-BU9月 400 300 200 100 0 -100 -200 9-2011-201-203-205-20 BU2406-BU2409BU2306-BU2309BU2206-BU2209 21-121-521-922-122-522-923-123-523-924-1 BU2106-BU2109BU2006-BU2009BU1906-BU1909 华东基差山东基差 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-723-1024-1 基差华东主流价格沥青主力 1500 1000 500 0 -500 -1000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-723-1024-1 基差山东主流价格沥青主力 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 资料来源：Wind，钢联数据 沥青装置开工率沥青周度产量 7090 6080 70 5060 4050 3040 2030 20 1010 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024202320222021202020242023202220212020 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 炼厂沥青利润沥青燃料油利润差×沥青开工率 150070 50 40 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 30 20 100060 500 0 -500 -1000 -1200 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 20242023202220212020 -1000 -1500 10 0 利润差：沥青-燃料油（领先6周）沥青开工率（右轴） 资料来源：钢联数据 沥青出货量沥青表观消费量 50450 45400 40350 35300 30250 25 20200 15150 10100 550 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202420232022202320222021202020192018 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 铺摊机销量铺摊机销量×沥青表观消费量 300 250 200 150 100 50 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 00 1618202224 铺摊机销量12个月移动平均沥青表观消费量12个月移动平均 资料来源：钢联数据 600000 沥青进口沥青出口 120000 500000100000 40000080000 30000060000 20000040000 10000020000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020201920232022202120202019 华东进口窗口华南进口窗口 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-123-724-1 价差韩国进口完税价华东主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-123-724-1 价差新加坡进口完税价华南主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：钢联数据 140 120 100 80 60 40 20 0 厂库社库 120 100 80 60 40 20 0 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024202320222021202020242023202220212020 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货库存月度期货交割量 250000 200000 150000 100000 50000 21-121-521-922-122-522-923-123-523-924-1 总计仓库厂库 0 21-121-521-922-122-522-923-123-523-924-1 资料来源：钢联数据 开工率出货量 7020 6018 16 5014 4012 10 308 206 4 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 7030 6025 5020 40 15 30 2010 105 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 开工率出货量 7012 6010 508 40 6 30 204 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 3040 2535 30 2025 1520 1015 10 55 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 开工率出货量 809 708 607 506 5 40 4 303 202 101 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 124 103.5 3 82.5 62 41.5 1 20.5 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 2.9炼厂检修表 资料来源：钢联数据 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修天数 福建联合 常减压 60 2024年3月8日 2024年3月15日 8 江苏新海 常减压 140 2024年3月11日 2024年3月18日 7 河南丰利 常减压 100 2024年3月7日 2024年3月15日 9 科力达 常减压 100 2024年2月9日 未定 31 北海炼化 常减压 50 2024年2月1日 未定 31 山东金诚 常减压 150 2024年1月27日 未定 31 中化泉州 常减压 70 2024年1月25日 未定 31 珠海华峰 常减压 60 2024年1月20日 未定 31 新疆法康尼 常减压 10 2024年1月22日 未定 31 东方华龙 常减压 150 2024年1月4日 未定 31 沧州鑫高源 常减压 50 2024年1月5日 未定 31 山东源润 常减压 50 2023年12月24日 未定 31 日照岚桥 常减压 150 2023年12月17日 未定 31 河北凯意 常减压 180 2023年11月28日 未定 31 河北伦特 常减压 90 2023年11月22日 未定 31 山东海右 常减压 180 2023年11月16日 未定 31 宁波博汇 常减压 30 2023年11月11日 未定 31 中油秦皇岛 常减压 80 2023年11月4日 未定 31 无棣鑫岳 常减压 100 2023年11月1日 未定 31 盘锦宝来 常减压 200 2023年11月8日 未定 31 新疆天之泽 常减压 30 2023年10月26日 未定 31 沧州金承 常减压 50 2023年10月26日 未定 31 塔河炼化 常减压 50 2023年10月5日 未定 31 辽宁臻德 常减压 30 2023年9月25日 未定 31 辽宁华路 常减压 60 2023年9月27日 未定 31 乌苏明源 常减压 20 2023年9月1日 未定 31 沧州鑫泉 常减压 70 2023年4月15日 未定 31 总计 2310 检修损失量 929750 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究