石油沥青日报：成本端维持强势，盘面延续上行

市场分析

1. 沥青期货收盘行情：1月29日，主力BU2603合约收盘价3478元/吨，上涨114元/吨，涨幅3.39%；持仓170058手，环比下跌5221手；成交402578手，环比下跌51997手。
2. 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3506—3550元/吨；山东3130—3300元/吨；华南3250—3350元/吨；华东3200—3230元/吨。

核心观点

• 地缘政治风险：中东局势紧张，市场担忧美国对伊朗的军事打击，导致油市隐含地缘溢价大幅抬升，支撑沥青成本端。
• 宏观情绪升温：大宗商品宏观情绪整体升温，资金流入能源化工板块，促进沥青期货上涨。
• 原料供应收紧：美国控制委内瑞拉石油资源后，国内沥青生产原料供应收紧，中东危机可能加剧原料短缺。
• 终端消费较弱：市场定价更多来自预期，沥青终端消费较弱，盘面连续上涨后基差明显走弱，期货端存在回调空间。

策略

• 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险提示

• 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

• 列出了16张图表，包括山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及月差，单边成交持仓量，国内沥青周度、独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂库存和社会库存。

资料来源

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

• 潘翔，康远宁。