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黑色系炉料端日度策略

2024-03-15梁海宽、卜咪咪方正中期A***
黑色系炉料端日度策略

黑色金属与建材研究中心摘要 作者: 梁海宽 铁矿石: 从业资格证号: F3064313 投资咨询证号: Z0015305 铁矿石日间盘面跌幅扩大,主力合约下跌2.62%,收于798. 联系方式: 010-68518650 【市场逻辑】铁矿05合约跌破800整数关口,技术上出现破位。本周全国45港铁 【行情复盘】 作者:卜咪咪从业资格证号:F3049510投资咨询证号:Z0015614 联系方式:010-68578922 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年03月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 矿库存总量14187.88万吨,环比增加2.4%,47港铁矿库存14727.88万吨,环比增加2.6%。3月4日-10日,澳巴铁矿发运总量2522. 4万吨,环比减少22.1万吨。其中澳矿发运1895.6万吨,环比增加5 9.5万吨,发往中国的量1495.6万吨,环比增加44.8万吨。巴西矿发运626.7万吨,环比减少81.7万吨。本期中国47港铁矿到港量2126.4万吨,环比减少398万吨。45港到港量2024.7万吨,环比减少 352.3万吨,北方六港到港量984.5万吨,环比减少257.1万吨。上周247家钢厂铁水日均产量222.25万吨,环比减少0.61万吨。铁矿石当前供需仍处于宽松。本周成材表需恢复速度仍偏慢,成材现货市场情绪转向悲观,价格加速下行,对铁矿价格形成负反馈。 【交易策略】 短期关注铁水产量恢复速度,操作上注意谨慎,短期观望为主,期权上可尝试构建买入跨式策略。 焦煤: 【行情复盘】 焦煤日间盘面跌幅扩大,主力合约下跌3.67%收于1599元/吨。 【市场逻辑】 焦煤主力合约下破年线,日间跌破1600整数关口。节后国内煤矿集中复产,样本炼焦煤原煤和精煤产量出现持续增加,坑口库存出现累库。但上周国内精煤产量增速和坑口库存速度均出现放缓。蒙煤年初以来通关回升较快,但俄煤年初以来进口量大幅下降,年内外煤进口增量有限,主焦总供给仍有约束。下游焦钢企业厂内焦煤库存春节期间下降,节后焦企第四轮提降,第五轮提降仍有预期,下游补库意愿不强,仍以消耗厂内库存为主,当前厂内库存已降至历史同期最低水平。本周成材表需恢复速度仍偏慢,成材现货市场情绪转向悲观,价格加速下行,对焦煤价格形成负反馈。后续关注终端需求恢复速度,以及铁水提产情况。 【交易策略】 主焦的后续供给仍有约束。但终端成材消费复苏缓慢,铁水产量持续低位,焦化企业补库意愿不强,现阶段需求端对焦煤价格仍有压制。 焦炭: 【行情复盘】 焦炭日间盘面进一步下行,主力合约下跌1.77%收于2168.5/吨。 【市场逻辑】 焦煤盘面跌幅扩大,焦炭盘面跟跌。焦炭第五轮提降落地,但焦化企业表现出挺价意愿。基本面方面,春节期间钢厂以消耗厂内焦炭 库存为主,节后铁水产量复产速度偏慢,钢厂主动提产意愿不强,对炉料尚未有明显的补库意愿,钢厂厂内焦炭库存持续下降,已处于近年历史同期最低水平,对焦炭提降压力增大。焦企当前多出现亏损,开工率上周继续下降,焦企厂内库存去化速度加快。但本周成材表需恢复速度仍偏慢,成材现货市场情绪转向悲观,价格加速下行,对炉料端价格形成负反馈。后续关注终端需求恢复速度,以及铁水提产情况,短期需求端和成本端对焦炭价格仍偏利空。 【交易策略】 焦企主动减产,厂内库存开始下降,但短期需求端和成本端对焦炭价格仍偏利空。 锰硅: 【行情复盘】 期货市场:锰硅期货震荡,主力合约跌0.58%收于6184。现货市场 :内蒙主产区锰硅价格报5950元/吨,环比变动0元/吨;宁夏主产区价格报5850元/吨,环比变动0元/吨;云南主产区价格报6200元 /吨,环比变动0元/吨;贵州主产区价格报6200元/吨,环比变动0 元/吨;广西主产区报6200元/吨,环比下降10元/吨。 【重要资讯】1、Mysteel:河钢集团3月硅锰定价6300元/吨,1+2月硅锰定价:6450元/吨。(2023年3月定价7550元/吨)。 【市场逻辑】 锰硅供应环比下降,目前内蒙锰硅厂家有一定生产利润,开工生产正常,宁夏产区减产,短期预计锰硅周供应维持在20万吨左右,五大钢材产量回升,锰硅需求环比好转,但同比仍处于低位。对于原料端,锰矿价格暂未继续上涨,化工焦价格下跌,锰硅综合成本下移,锰硅厂家库存和仓单库存处于高位,库存压力较大。 【交易策略】 钢厂招标定价下跌,锰硅跟随黑色系持续下跌,中期来看处于下行趋势,整体仍以逢高做空为主。 硅铁: 【行情复盘】 期货市场:硅铁期货震荡,主力合约跌0.49%收于6486。现货市场 :硅铁内蒙主产区现货价格报6200元/吨,日环比下跌50元/吨,宁夏报6250元/吨,日环比持平,甘肃报6700元/吨,日环比下跌50元/吨,青海报6650元/吨,日环比下跌50元/吨。 【重要资讯】1、Mysteel:3月河钢75B硅铁招标定价6750元/吨, 1+2月定价7020元/吨,较上轮下降270元/吨,1+2月招标总量26 56吨,本轮招标数量1640吨,较上轮减少1016吨。2、Mysteel :12日石嘴山市场兰炭价格弱稳运行,在亏损状态下,个别企业已停产检修。 【市场逻辑】 兰炭小料价格下跌,产区硅铁成本下降,现货价格下跌,内蒙厂家即期生产利润150左右,利润维持稳定,硅铁产量环比继续下降。五大钢材产量回升,硅铁需求好转,总体来看硅铁处于供减需增的 状态,但需求同比来看仍较疲软。 【交易策略】 硅铁跟随北方产区成本波动,中期仍是底部震荡,运行区间6400-6700,高抛低吸区间操作。 第一部分.期现行情 图1:铁矿石期现价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 铁矿石现货市场价格日间继续下挫。截止3月14日,青岛港PB粉现货价格报795元/吨,日环比下跌12元/吨,卡粉报899元/吨,日环比下跌9元/吨,杨迪粉报759元/吨,日环比下跌8元/吨。普氏62%Fe指数3月13日报107.2美金 ,日环比下跌3.1美金。 图2:焦煤焦炭期现价格走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 焦煤焦炭现货市场今日变化: 今日吕梁中硫主焦价格1900元/吨,日环比下跌50元/吨,安泽低硫主焦价格2000元/吨,日环比下跌50元/吨。唐山准一级焦价格2360元/吨,日环比持平。二级焦价格1900元/吨,日环比持平。日照准一级焦价格1980元/吨 ,日环比下跌50元/吨,日照一级焦价格2080元/吨,日环比下降50元/吨。 图3:铁合金期货数据 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图4:锰硅期现价格走势图5:锰硅走势预测 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:方正中期研究院 图6:硅铁期现价格走势图7:硅铁走势预测 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:方正中期研究院 铁合金现货市场今日变化: 内蒙主产区锰硅价格报5950元/吨,环比变化0元/吨;宁夏主产区价格报5850元/吨,环比变化0元/吨;云南主产区价格报6200元/吨,环比变化0元/吨;贵州主产区价格报6200元/吨,环比变化0元/吨;广西主产区报6230元/吨,环比变化-10元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6400元/吨,日环比变化0,宁夏报6400元/吨,日环比变动0 ,甘肃报6500元/吨,日环比变动0,青海报6500元/吨,日环比变动0。 表1:硅锰主产区价格 硅锰主产区价格 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2024-03-14 5950 5850 6230 6200 6200 2024-03-13 5950 5850 6240 6200 6200 10日移动平均价 5967 5913 6260 6213 6207 基差 -234 -334 46 16 16 资料来源:方正中期研究院 图8:硅铁现货价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表2:进口锰矿价格 进口锰矿价格 锰块:Mn43.5%:澳大利亚产:市场价:钦州港:South32 锰块:Mn43.5%:澳大利亚产:市场价:天津港:South32 南非半碳酸锰块:Mn36.5%:市场价:天津港:Tshipi 南非半碳酸锰块:Mn36.5%:市场价:钦州港:Tshipi 锰矿:Mn45 %:巴西产:市场价:天津港:淡水河谷 锰块:Mn44.5%:加蓬产:市场价:天津港:康密劳 锰块:Mn44.5%:加蓬产:市场价:钦州港:康密劳 2024-03-14 36.70 35.80 33.80 33.70 34.20 35.20 35.80 2024-03-13 36.70 36.00 33.80 33.70 34.20 35.40 35.80 环比变化 0.00 -0.20 0.00 0.00 0.00 -0.20 0.00 资料来源:方正中期研究院 第二部分.基本面 一、铁矿石 图9:全球铁矿石发运 资料来源:同花顺,方正中期研究院 铁矿石供给:3月4日-10日,澳巴铁矿发运总量2522.4万吨,环比减少22.1万吨。其中澳矿发运1895.6万吨,环比增加59.5万吨,发往中国的量1495.6万吨,环比增加44.8万吨。巴西矿发运626.7万吨,环比减少81.7万吨。本期中国47港铁矿到港量2126.4万吨,环比减少398万吨。45港到港量2024.7万吨,环比减少352.3万吨,北方六港到港量984.5万吨,环比减少257.1万吨。 二、焦煤焦炭 最近一期炼焦煤样本产能利用率81.78%,环比上升1.32%。原煤日均产量823.35万吨,环比增加13.34万吨,精煤日均产量422.23万吨,环比增加8.38万吨,焦煤供给压力继续增加,提产速度放缓。样本焦化企业上周产能利用率76.05%,环比下降0.32个百分点,焦炭周产量273.25万吨,环比减少1.15万吨。焦炭供应端进一步收缩。 三、铁合金 最近一期(2024-03-08)全国硅锰周产量200585吨,环比上周下降1.78%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率52.63%,较上周下降1.85%;日均产量28655吨,下降520吨。五大钢种产量环比回升,对硅锰周需求122401吨,环比上周增加3.61%。最新一期(2024-03-01)ysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量213700吨,环比增加13200吨。 最近一期(2024-03-08)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:全国开工率35.61%,较上期下降0.32% ;日均产量14205吨,较上期下降120吨。全国硅铁周度产量9.94万吨,环比下降0.90%。五大钢种产量环比回升 ,对硅铁的需求19771.2吨,环比上周增加3.82%。最新一期(2024-03-01)Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量81210吨,较上期(2024-02-16)下降1790吨。 图10:锰硅周产量图11:硅铁周产量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图12:锰硅周需求图13:硅铁周需求 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 第三部分期权策略 2024年3月14日,铁矿石期权合约总成交量为370933张,日环比减少29459张,总持仓量565292张,较上一交易日增加51035张。期权成交量认沽认购比为1.35,日环比上升0.15,持仓量认沽认购比为1.04,日环比下降0.28。 图14:铁矿石期权成交量图15:铁矿石期权持仓量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图16:铁矿石期权成交量认沽认购比率图17:铁矿石期权持仓量认沽认购比率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 铁矿2024年二季度供需有阶段性错配的可能。二季度铁水产量将升至高位,而外矿到港压力相对较小。美联储货币政策转向的预期也将在09合约上

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