电力设备与新能源行业周报：3月光伏排产提升明显，二季度接单好转

证3月光伏排产提升明显，二季度接单好转 券 研——电力设备与新能源行业周报（2024.03.04-03.08） 究 增持（维持） 报行情回顾 告过去一周，电力设备行业上涨0.62%，表现强于大盘，在所有一级行 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第10。分子板块看，电网设备上涨4.45%，光伏设备 日期: 2024年03月14日 上涨3.72%，风电设备上涨3.01%，电机上涨0.89%，其他电源设备 下跌0.54%，电池下跌4.03%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % 03-2305-2307-2310-2312-2303-24 1 -5% -10% -16% -22% -28% 行-34% 业-39% 周-45% 报 相关报告： 《3月光伏排产提升明显，国网电表招标高增》 ——2024年02月28日 《硅料价格持续回暖，关注电力设备出海》 ——2024年02月22日 《2023年光伏装机高增，需求持续看好》 ——2024年02月03日 本周观点 电动车：春节后，以比亚迪为首的多家车企官宣降价或限时优惠，我们认为有望带动新能源汽车销量增长。交通运输部今年计划新增公路服务区充电桩3000个、充电停车位5000个，鼓励在服务区建设超快充、大功率充电设施。近年来，交通运输部加快推进公路沿线充电基础设施体系建设。截至2023年底，累计建成充电桩2.1万个，高速公路沿线充电基础设施网络进一步完善。 光伏：光伏3月排产提升明显，二季度接单好转。根据Infolink数据，3月硅片排产69GW，环比+19%；电池片排产62GW，环比+32%；组件排产55GW，环比+50%。从构成来看，N型电池渗透率继续提升，3月份渗透率提升至76%。二季度组件企业接单明显好转，主要为国内大型地面电站需求拉动以及欧洲补库存需求影响。 电力设备&储能：国家发改委、能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出打造安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统；到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰， 供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。 投资建议 电动车：1）充电桩，推荐永贵电器。2）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。3）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。 光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 储能&电力设备：看好电网投资增加带动电力设备需求增长及国内电力设备企业出海，建议关注智能电表、变压器等细分环节，推荐海兴电力，建议关注三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备、明阳电气等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 股价 3/6 EPS 23E24E25E PE 23E24E25E 数据预测与估值 行业周报 公司名称 PB投资评级 电力37.90 556) 1.68 2.18 2.82 22.56 17.39 13.442.93 买入 电器18.48 351) 0.57 0.88 1.22 32.42 21.00 15.153.05 买入 股份30.75 556) 5.36 6.94 8.79 5.74 4.43 3.502.62 买入 节能8.35 481) 1.34 1.56 1.66 6.23 5.35 5.032.33 买入 股份31.29 2.37 3.75 4.74 13.20 8.34 6.602.20 买入 海兴 (603 永贵 (300 高测 (688 双良 (600 鑫铂 (003038) 聚和材料 56.013.514.966.0215.9611.299.301.89买入 (688503) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1行情回顾4 2行业数据更新6 3风险提示8 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：市场周涨跌幅比较4 图3：细分板块涨跌幅比较4 图4：板块个股涨幅前五5 图5：板块个股跌幅前五5 图6：电池及其原材料价格走势（3月8日）6 图7：硅料价格7 图8：硅片价格7 图9：电池片价格7 图10：组件价格7 1行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨0.62%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第10。万得全A收于4411点，下跌2点，-0.04%，成交49564亿元；沪深300收于3545点，上涨7 点，+0.20%，成交13231亿元；创业板指收于1807点，下跌17 点，-0.92%，成交12077亿元；电力设备收于6469点，上涨40 点，+0.62%，成交3684亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第10，总体表现位于中上游。 细分板块涨跌幅：过去一周，电网设备涨幅最大，电池跌幅最大。电网设备上涨4.45%，光伏设备上涨3.72%，风电设备上涨3.01%，电机上涨0.89%，其他电源设备下跌0.54%，电池下跌 4.03%。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 0.62% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：市场周涨跌幅比较图3：细分板块涨跌幅比较 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% -0.92% 万得全A沪深300创业板指电力设备 6% 0.62% 0.20% -0.04% 4.45% 3.72% 3.01% 0.89% -0.54% -4.03% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 板块个股涨跌幅：过去一周，涨幅前五的个股分别为安彩高科+44.92%、杭州柯林+28.93%、望变电气+24.34%、三晖电气 +24.33%、威力传动+24.03%；跌幅前五的个股分别为昇辉科技-13.66%、力王股份-12.92%、天宏锂电-11.47%、同享科技- 10.41%、连城数控-10.30%。 图4：板块个股涨幅前五图5：板块个股跌幅前五 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 安彩高科杭州柯林望变电气三晖电气威力传动 0.0% +44.92% +28.93% +24.34%+24.33%+24.03% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% 连城数控同享科技天宏锂电力王股份昇辉科技 -10.30%-10.41% -11.47% -12.92%-13.66% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据更新 图6：电池及其原材料价格走势（3月8日） 正极材料及原料 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 三元材料5系动力型 国产 11.7 12.9 12.3 万元/吨 三元材料5系单晶型 国产 12.9 13.9 13.4 万元/吨 三元材料5系镍55型 国产 10.7 11 10.85 万元/吨 三元材料6系常规622型 国产 13.1 13.7 13.4 万元/吨 三元材料8系811型 国产 15.6 16.4 16 万元/吨 磷酸铁锂动力型 国产 4.23 4.51 4.37 万元/吨 三元前驱体523 国产 6.9 7.2 7.05 万元/吨 三元前驱体622 国产 7.8 8.1 7.95 万元/吨 三元前驱体811 国产 8.3 8.7 8.5 万元/吨 电解钴≥99.8% 国产 20 24.2 22.1 万元/吨 硫酸钴≥20.5% 国产 3.2 3.3 3.25 万元/吨 电解镍1# 国产 13.63 13.83 13.73 万元/吨 硫酸锰电池级 国产 0.5 0.52 0.51 万元/吨 硫酸镍电池级 国产 2.9 2.95 2.925 万元/吨 碳酸锂电池级99.5% 国产 10.45 11.25 10.85 万元/吨 碳酸锂工业级99.0% 国产 8.85 9.15 9 万元/吨 氢氧化锂56.5%粗颗粒 国产 负极材料及原料 8.78 9.18 8.98 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 天然石墨负极高端 5 6.5 5.75 万元/吨 天然石墨负极中端 3.5 4.2 3.85 万元/吨 人造石墨负极高端 3.2 6.5 4.85 万元/吨 人造石墨负极中端 隔膜 2.3 3.8 3.05 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 基膜7μm/湿法 国产中端 0.9 1.2 1.05 元/平方米 基膜9μm/湿法 国产中端 0.8 1.1 0.95 元/平方米 基膜16μm/干法 国产中端电解液 0.35 0.5 0.425 元/平方米 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 电解液三元/圆柱/2600mAh 2.1 2.5 2.3 万元/吨 电解液锰酸锂 1.4 1.6 1.5 万元/吨 电解液磷酸铁锂 1.65 2 1.825 万元/吨 六氟磷酸锂六氟磷酸锂 国产 6.4 6.8 6.6 万元/吨 六氟磷酸锂六氟磷酸锂 出口 7 8 7.5 万元/吨 EMC电池级 国产 0.72 0.74 0.73 万元/吨 DMC电池级 国产 0.45 0.48 0.465 万元/吨 EC电池级 国产 0.49 0.53 0.51 万元/吨 DEC电池级 国产 0.94 0.98 0.96 万元/吨 PC电池级 国产辅料 0.75 0.79 0.77 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 电池级铜箔加工费6um 国产 2 2.4 2.2 万元/吨 电池铝箔加工费12μ双面光 国产锂电池 1.5 1.7 1.6 万元/吨 品名规格 产地 低价 高价 均价 单位 方形动力电芯三元 国产 0.43 0.5 0.465 元/Wh 方形动力电芯磷酸铁锂 国产 0.32 0.43 0.375 元/Wh 资料来源：鑫椤锂电，上海证券研究所 图7：硅料价格图8：硅片价格 350 300 格 价250 （200 /KG 元150 ）100 50 0 致密料 单晶182单晶210 12 10 价 格8 （ / 元6 片4 ） 2 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 0 资料来源：Infolink，上海证券研究所资料来源：Infolink，上海证券研究所 图9：电池片价格图10：组件价格 1.6 1.4 价1.2 单晶PERC182单晶PERC210 2.5 2.0 价 单晶PERC组件(182)单晶PERC组件(210) 格1.0 元 （0.8 /W 0.6 ）0.4 0.2 0.0 格1.5 （ /W 元1.0 ） 0.