昊海生科机构调研纪要

昊海生科机构调研报告 调研日期:2024-03-12 上海昊海生物科技股份有限公司是一家专注于研发、生产及销售医用生物材料的高科技生物医药企业,专注于医用生物材料市场中快速增长的治疗领域 ,包括眼科、整形美容与创面护理、骨科、防黏连及止血。公司产品主要包括人工晶状体系列、眼视光终端产品系列、医用透明质酸/玻璃酸钠系列、医用几丁糖系列、医用胶原蛋白海绵系列和外用重组人表皮生长因子系列。公司在人工晶状体市场方面,根据销售数量和手术实施例数推算,目前在中国人工晶状体市场的份额达到30%左右,为全球第七大人工晶状体生产商。公司在眼科、眼科粘弹剂、骨科关节腔粘弹补充剂、手术防粘连剂和外用重组人表皮生长因子等细分领域也长期处于领先地位。公司拥有25项生物医药领域核心技术和专利产品,依靠科技创新打造企业未来发展的引擎。昊海生物科技不断加大研发投入,已在中国、美国、英国、法国、以色列建立一体化的联动研发体系,初步形成国际、国内一体化的研发布局。此外,公司产品及技术曾两次荣获国家科学技术进步二等奖,已获得发明专利92项。 2024-03-14 执行董事侯永泰,吴剑英,唐敏捷,陈奕奕,董秘田敏 2024-03-12 业绩说明会上海 申万宏源 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 理成资管 - - 颀臻资管 - - 名禹资管 - - 华创资管 资产管理公司 - 上海证券资管 - - 中再资管 其它 - 合道资管 - - 高毅资管 资产管理公司 - 精至资管 资产管理公司 - 深梧资管 - - 西南证券 证券公司 - 大筝资管 资产管理公司 - 循理资管 资产管理公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 华夏未来资本 其它 - 新活力资本 投资公司 - 雲富资本 - - 君和资本 其它 - 平安理财 其它金融公司 - 汇华理财 其它金融公司 - 建信理财 其它金融公司 - 西部证券 证券公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 上海人寿 其它 - 建信养老 其它金融公司 - 国寿养老 寿险公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 恒大人寿保险 寿险公司 - 太平养老保险 寿险公司 - 亚太财产保险 财险公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 凯丰投资 投资公司 - 东方财富 其它 - 喜世润投资 投资公司 - 混沌投资 投资公司 - 正圆投资 投资公司 - 思晔投资 投资公司 - 青骊投资 投资公司 - 尚石投资 投资公司 - 蓝墨投资 投资公司 - 榕树投资 投资公司 - 正松投资 投资公司 - 丹羿投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 步耘投资 其它 - 同犇投资 投资公司 - 神农投资 投资公司 - 善思投资 投资公司 - 鹤禧投资 - - 溪牛投资 投资公司 - 恒复投资 投资公司 - 中欧瑞博投资 投资公司 - 泓澄投资 投资公司 - 招商银行 股份制商业银行 - 上海证券 证券公司 - 铭大实业 其它 - 中顺纸业 - - PINPOINTASSETMANAGEMENTLIMITED资产管理公司- HCHPManagementLimited-- QuartetCap-- PrimeCapitalManagementCompanyLimited资产管理公司- ValuePartnersLimited基金管理公司- 3WFundManagement其它- SagePartnersLimited其它- d民生证券 证券公司 - OrbimedCapital - - Schroders 其它 - 野村证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - FranklinTempletonInvestments(Asia)Lt 其它- 华西证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 同方证券 其它 - 财通证券 证券公司 - 中天国富证券 证券公司 - 万和证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 国融证券 证券公司 - 安信国际 其它 - 易方达基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 格林基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 路博迈基金 投资公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 晨岭基金 - - 朱雀基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 东海基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 恒生前海基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 金元顺安基金 基金管理公司 - 华富基金 基金管理公司 - 开思基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 方圆基金 其它 - 兴合基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 江信基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 怀远基金 基金管理公司 - 前海联合基金 基金管理公司 - 易鑫安基金 - - 玄甲私募基金 - - 哲云私募基金 - - 金恒宇私募基金 - - 融汇私募基金 - - 源乘私募基金 - - 勤远私募基金 - - 国金证券 证券公司 - 水璞私募基金 - - 固禾私募证券基金 基金管理公司 - 乾图私募证券基金 - - 野村资管 资产管理公司 - 长城资管 其它 - 长城财富资管 保险资产管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 安信资管 资产管理公司 - 天风资管 其它 - 玖鹏资管 其它 - 国海证券 证券公司 - 中国人寿资管 保险资产管理公司 - 中信建投资管 投资公司 - 厚德万通资管 - - 华夏久盈资管 资产管理公司 - 禾丰正则资管 资产管理公司 - 弢盛资管 资产管理公司 - 源乐晟资管 - - 杉树资管 资产管理公司 - 慎知资管 - - 青榕资管 其它 - 一、董事长侯永泰博士介绍2023年上半年业绩 2023年,公司实现营收26.54亿元,同比增长25%;归母净利润为4.16亿元,同比增长131%;扣非后归母净利润为3.83亿元,同比增长142%;经营活动产生的现金流量净额为6.34亿元,同比增长174%。 值得一提的是,受益于玻尿酸产品线销售收入增长,以及占总营收比重上升的带动,公司2023年毛利率达70.46%,较上年同期提升1.51个百分点。 目前,公司第一大板块为医美板块,2023年收入达到10.57亿元,同比增长41%。营收占比也达到40%。 分拆产品线来看,玻尿酸产品全年贡献收入6.02亿元,同比增长96%。其中,国产高端玻尿酸“海魅”凭借独特的产品特性,获得了市场对其高端玻尿酸定位的认可。2023年,“海魅”销售收入超过2.3亿元,同比增长129%,并带动玻尿酸产品组合整体向上。“海薇”、“姣兰”玻尿酸产品收入也分别较上年度增长94%和58%。 在射频及激光设备领域,公司在2023年实现收入达2.84亿元。其中,公司医用级射频设备产品“EndymedPro”是国内少数获得第三类医疗器械注册证的产品之一,在国内市场具有稀缺性。报告期内,该产品及相关耗材实现了快速持续的增长。 此外,得益于学术推广的加强,医生对产品功效的认知不断强化,人表皮生长因子2023年营收达到1.7亿元,同比增长14%。 在公司另一重点布局的眼科板块,公司已覆盖白内障治疗、近视防控与屈光矫正及眼表用药,并已在眼底病治疗领域布局多个在研产品。2023年,公司眼科业务实现收入9.28亿元,同比增长21%,营收占比达到35%。 其中,人工晶状体全年实现收入3.82亿元,同比增长37%。收入的增长主要得益于全国手术量的恢复,以及经历了过去两轮的省级集中带量采购后依然维持了稳定的价格体系。同时,公司高端产品线收入提升快速,区域折射双焦点产品SBL-3的销量较上年度增长69%。眼科粘弹剂产品收入在2023年创历史新高,达1.15亿元,同比增长29%。 公司近视防控与屈光矫正产品线2023年收入为4.01亿元,同比增长6%。其中,处于供应链上游的视光材料2023年收入为2.09亿元,同比增长20%。值得一提的是,公司自主研发生产的疏水模注晶胚产品,销量增长超过180%。 视光终端产品2023年收入为1.92亿元,同比下滑6%。主要是因为公司于2022年7月1日出售非全资子公司河北鑫视康的60 %股权后,不再将河北鑫视康纳入合并范围,其中河北鑫视康于上年度实现并表营业收入1351万元。 在骨外科板块,公司也不断巩固在骨科关节腔粘弹补充和手术防粘连剂的市场优势。2023年,公司骨科业务收入达4.76亿元,同比增长23%;外科业务贡献收入1.46亿元。 在取得业绩稳健增长的同时,公司持续加大研发投入,着重扩充医美和眼科创新产品线。2023年,公司研发投入达2.20亿元,同比增长21%。 报告期内,公司不少在研产品取得阶段性突破。 医美板块中,公司“姣兰”玻尿酸新增唇部适应症,半导体脱毛设备获批上市;同时,公司第四代有机交联玻尿酸产品目前处于注册审评后期阶段。与美国Eirion合作的创新外用涂抹型A型肉毒毒素产品已在美国开展二期临床试验,研发工作有序推进。 在眼科领域,公司自研的创新疏水模注非球面人工晶状体于2023年6月在国内注册获批,并中标国家集采。此外,眼内填充用生物凝胶 以及疏水模注散光矫正人工晶状体也已进入注册申报阶段。 未来,公司将继续深入推进集团内部资源调度,在研发、生产、销售和服务等各个环节进一步加强对已并购企业的整合,以最大化发挥协同作用、提升运营效率、发展创新技术、拓展市场空间为目的,使并购企业能迅速融入公司管理体系,持续提升核心竞争力。 二、提问环节1.公司玻尿酸表现非常亮眼,想请教一下公司目前三款玻尿酸产品在玻尿酸板块的收入占比以及2024年公司对医美玻尿酸市场以及旗下产品的预期是如何的?此外,今年2月曝光的医美直播平台问题,您觉得对医美有什么影响? 总经理吴剑英: 公司在海魅的品牌塑造和品牌推广上下了很大的功夫,并取得较好的成绩。从产品力上来看,海魅的不良反应率非常低,效果比较持久。并且海魅的复购率较高,且属于高价产品,能够满足机构的利润诉求。 同时,在新产品快速增长的情况下,海薇、姣兰等老产品也保持着增长。三款产品的组合销售在去年达到6亿以上的收入,同比增长接近一倍。 从长期趋势来看,玻尿酸产品多样化是行业发展的趋势,玻尿酸产品不管在中国市场还是全球市场,都占有填充市场70-80%的份额。 从公司产品布局来看,公司的第四代有机交联玻尿酸已完成国内的临床试验,目前处于注册审评后期阶段。所以总体来看,公司对今年玻尿酸产品线的销售预期还是相对乐观的。 此外,目前公司有一些定制加工的业务,下游机构为了降低成本会产生一些定制产品的需求。对于上游企业来说,这部分收入的毛利相对偏低,但是能够以价换量来保持较好的市场占有率。因此,品牌共享的工作也会是今年一个比较重要的方向。 医美线上监管加强,虽使得医美的线上推广活跃度有所降低,但一方面也提升了医美行业的合规性和严肃性。总体而言,公司对此还是持比较乐观的态度,并且公司本身是以线下学术研讨、培训医生以及线下推广来做相应的销售工作的,所以对