工业硅日报：现货成交一般，工业硅期货小幅震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-03-15 现货成交一般，工业硅期货小幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 3月14日，工业硅主力合约2405小幅震荡，开于13250元/吨，收于13230元/吨，下 跌55元/吨，跌幅0.41%。主力合约当日成交量为114959手，持仓量为132161手。目 前总持仓约20.61万手，较前一日增加4224手。目前华东553现货升水1320元，华东 421牌号计算品质升水后，贴水30元，昆明421升水220元，421与99硅价差为650元。目前北方地区停产产能开始复产，下游有机硅和多晶硅价格修复，下游生产企业利润有所改善，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。3月14日注册仓单增加36手，仓 单总数为48638手，折合成实物有243190吨，部分地区交割库库容紧张。 工业硅：昨日工业硅现货价格下跌，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553# 硅在14200-14300元/吨；通氧553#硅在14500-14600元/吨；421#硅在15100-15300 元/吨。目前北方停产产能开始复产，交割库库存较多，且下游补库意愿一般抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价60-63元/千克；多晶硅致密料56-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅60-64元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧的情况有所缓解，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，3月14日有机硅山东地区报价15800元 /吨，其他地区报价大多为16300-17000元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计3月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 下游补库不及预期，盘面逐渐交易丰水期预期，单边中长期仍以逢高卖�套保为主，另外短期补库及枯水期可能导致近强远弱，可关注正套机会。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止3月8·日，中国金属硅行业库存合计约42.42万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库8.34万吨；百川统计港口库存9.9万吨，其中黄埔港3.8万 吨，天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为24.18万吨。 据SMM统计，截至3月8日，金属硅行业库存35.9万（含注册仓单），港口库存 10.3万吨，其中黄埔港2.9万吨，天津港2.8万吨，昆明港4.6万吨；其他25.6万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据有机硅公众号报道，根据天眼查APP于3月10日公布的信息整理，艾盛腾（衢州）新材料有限责任公司完成天使轮融资，融资额数千万人民币，参与投资的机构包括巨化股份。艾盛腾是一家先进封装材料研发商，艾盛腾项目旨在解决我国半导体、新能源领域各类封装材料领域亟待突破的“卡脖子”问题。项目提供各类自芯片层级到最终模组用电子材料整体解决方案，专注于研发、制造、销售高端各类光刻胶，粘接胶，密封胶，灌封胶，转移胶带，导热电磁屏蔽复合材料，氟硅冷却液等高新材料以及陶瓷基板等结构材料，产品覆盖晶圆级封装（零级封装）、芯片级封装（一级封装）、器件及板级封装（二级封装）、系统级装联/组装（三级封装）的全产业链，主要下游包括集成电路、智能终端（消费电子产品为主）、新能源、高端装备（轨道交通、汽车等）、通讯及军工等领域。公司产品种类主要基于特种有机硅，电子级环氧树脂、电子级丙烯酸树脂、特种聚氨酯等材料平台。目前创业团队已成功研发多系列多品种芯片封装和新能源领域用导热、包封材料，能为客户提供一体化解决方案，解决半导体，电子行业产品“痛点”问题。 据SAGSI硅基新材料报道，3月12日，瓦克化学发布2023年年度财报。2023年瓦克实现销售额64亿欧元（约合人民币501.80亿元），同比上年（82.1亿欧元）下降22.05%；息税折旧及摊销前利润(EBITDA)8.24亿欧元（约合人民币64.61亿 元），同比上年（20.8亿欧元）下降60.38%。 在多晶硅业务方面，2023年瓦克实现销售额16亿欧元，比上年（22.9亿欧元）减少30%，销售量和价格下降同样是此处业绩下滑的主要原因。半导体级多晶硅的销售额继上年之后再次增长，在总额中占比也因而进一步提高。EBITDA为3.21亿欧 元；除太阳能电池用多晶硅因生产导致的销售量和价格下降外，德国能源价格居高不下也是此处的负面影响。 瓦克称，2023年，全球工业引擎运转不畅，化工行业面临的逆风尤其猛烈，我们也无法置身事外。去年年初预期的下半年需求回暖并未�现。通货膨胀率仍处于较高水平，价格压力增大，德国的能源价格与国际水平相比居高不下。全球原料成本走高，更是加重了化工行业的负担。这些都让我们无法保持2022年创纪录的业 绩。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 7500 6500 5500 4500 3500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 2500-5 2023-01-032023-05-032023-09-032024-01-03 2000-6 2023-01-032023-05-032023-09-032024-01-03 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com