2023年年报点评：AI浪潮下，高质量发展搏出新动能

工业富联2023年度业绩总结

主要财务指标

• 总收入：2023年实现总收入4763亿元人民币，相比2022年下降6.9%。
• 净利润：归母净利润为210亿元人民币，同比增长4.8%。

季度表现

• 第四季度：收入1475亿元人民币，同比下降2.2%；净利润76亿元人民币，同比下滑8.7%。

行业动态与市场趋势

• AI服务器市场：受益于大模型加速迭代和算力需求增长，全球AI服务器出货量在2023年达到125万台以上，同比增长超过47%。
• 云计算业务：受益于AI服务器和云计算需求的强劲增长，公司云计算业务收入达1943.08亿元人民币，其中AI服务器占比约三成，显示出强劲增长势头。

产品与合作

• AI服务器：与全球主要服务器品牌商和云服务商合作加深，共同开发高性能AI服务器，提供数据中心先进散热解决方案，提升数据中心效率和可持续性。
• IDC与网络设备：高带宽需求增长推动IDC高速交换机升级，公司深耕网络通信领域，市场份额提升，800G高速交换机已进入生产准备阶段，预计2024年开始贡献营收。

投资建议与风险

• 增长预测：预计2024-2026年的营业收入分别为5295亿、5765亿、6293亿元人民币，归母净利润分别为235亿、261亿、282亿元人民币。
• 估值：按2024年3月14日收盘价计算，市盈率为19x、17x、16x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括下游需求不及预期、新品研发进度及放量速度不及预期的风险。

结论

工业富联在面对经济环境的挑战下，通过深化与主要客户的合作，特别是在AI服务器和云计算领域的布局，以及在网络设备领域的技术创新，实现了净利润的稳健增长和产品结构的优化。未来，公司有望继续受益于数字经济的浪潮，特别是AI和云计算市场的持续增长，以及网络设备需求的提升，进一步推动其业务质量和盈利能力的提升。