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钢材、铁矿石日报:弱现实格局未变,钢矿冲高回落

2024-08-12涂伟华宝城期货文***
钢材、铁矿石日报:弱现实格局未变,钢矿冲高回落

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月9日钢材&铁矿石日报 弱现实格局未变,钢矿冲高回落 核心观点 螺纹钢:主力期价冲高回落,录得0.27%日跌幅,量增仓缩。现阶段,螺纹供需双弱局面未变,供应大幅收缩且降至极低水平,但疲弱需求局面下螺纹基本面并未好转,叠加钢厂减产引发负反馈,成本下行同样拖累钢价,弱现实主导下短期钢价延续弱势运行态势,重点关注下游需求何时能迎来边际改善。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价弱势震荡,录得0.72%日跌幅,量增仓缩。目前来看,热卷供应迎来收缩,但需求同样走弱,供需双减格局下热卷基本面依然疲弱,库存持续增加,叠加减产引发负反馈,成本下行拖累价格,弱现实逻辑主导下热卷价格仍将承压运行,未来破局有待板材钢厂持续减产,重点关注库存何时去化。 铁矿石:主力期价震荡运行,录得0.27%日涨幅,量增仓缩。现阶段,铁矿石供应收缩有限,相反需求大幅走弱,高库存局面下铁矿石基本面依然疲弱,弱现实格局下矿价继续承压偏弱运行,相对利好则是铁矿石估值处于相对低位,下行空间受限,重点关注成材价格表现。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)国家统计局:7月CPI同比涨幅扩大,PPI同比降幅与上月相同 2024年7月份,全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.7%;食品价格持平,非食品价格上涨0.7%;消费品价格上涨0.5%,服务价格上涨0.6%。1­­—7月平均,全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%,环比下降0.2%,降幅均与上月相同;工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%。1—7月平均,工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%,工业生产者购进价格下降2.2%。 (2)7月房企融资规模创年内新高 克而瑞地产研究指出,2024年7月65家典型房企的融资总量为523.46亿元,环比增加63.8%,同比减少9%,单月的融资规模创下了2024年以来的新高,主要是因为万科获得了326.66亿元的银行贷款。1—7月的累计融资总量为2678.47亿元,同比减少32%。在融资结构方面,7月房企境内债权融资500.26 亿元,环比增加56.6%,同比增加12%;境外债权融资23.2亿元,同比减少67.9%,上个月则没有企业进行境外融资。 (3)中汽协:7月新能源汽车销量为99.1万辆,同比增27% 据中国汽车工业协会分析,7月,车市进入传统淡季,部分厂家迎来高温休假,产销节奏有所放缓,整体市场表现相对平淡,环比同比均呈现下降。其中,乘用车和商用车产销环比同比双降,新能源汽车和汽车出口同比继续保持较快增长。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,220 3,250 3,339 3,370 3,330 3,424 3,070 2,250 150 970 20 -10 -3 10 0 -11 10 -50 -10 70 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 763 827 9.92 24.67 100.14 99.30 13 5 0.11 0.56 -1.22 -1.30 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,277 -0.27 3,324 3,255 1,694,699 248,917 2,055,995 -117,106 热轧卷板 3,430 -0.72 3,483 3,415 608,262 88,333 1,144,708 -41,232 铁矿石 741.5 0.27 756.0 730.5 496,813 42,866 426,098 -4,980 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-07 2024-06 2024-05 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2021 202420232022 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 25 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需双弱格局未变,建筑钢厂减产扩大,螺纹周产量环比再降 29.21万吨,供应延续大幅收缩并降至极低水平,继而带来库存去化,低供应格局未变,给予钢价支撑。不过,螺纹钢需求弱势局面未变,周度表需环比降 24.86万吨,高频每日成交延续低迷,双双处于近年来同期最低,淡季需求弱势明显,且目前建筑工地资金到位情况未见好转,短期需求仍无改善迹象,需求弱势局面将维持,继而抑制钢价走势。综上,螺纹供需双弱局面未变,供应大幅收缩且降至极低水平,但疲弱需求局面下螺纹基本面并未好转,叠加钢厂减产引发负反馈,成本下行同样拖累钢价,弱现实主导下短期钢价延续弱势运行态势,重点关注下游需求何时能迎来边际改善。 热轧卷板:供需格局依然疲弱,库存持续增加,板材钢厂开始减产,热卷周 产量环比大降19.89万吨,供应迎来显著收缩,但当前库存依旧偏高,供应压力缓解有限,关注后续减产持续性。与此同时,热卷需求同样迎来显著回落,周度表需环比降22.79万吨,且主要下游冷轧拖累担忧也在发酵,相对利好则是出口需求,但近期面临内外政策扰动,后续热卷需求存有隐忧。总之,热卷供应迎来收缩,但需求同样走弱,供需双减格局下热卷基本面依然疲弱,库存持续增加,叠加减产引发负反馈,成本下行拖累价格,弱现实逻辑主导下热卷价格仍将承压运行,未来破局有待板材钢厂持续减产,重点关注库存何时去化。 铁矿石:供需格局弱势局面未变,钢厂减产扩大,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降,且降幅扩大,矿石终端消耗大幅下行,鉴于目前 钢厂大面积亏损局面未变,钢厂减产负反馈将持续,矿石需求延续弱势局面,继续抑制矿价。与此同时,国内港口铁矿石到货迎来回升,且增幅超市场预期,相应的矿商发运延续回升态势,且按船期推算国内港口到货量将逐步回升,海外供应收缩有限,相对利好则是国内矿山生产趋弱,矿石整体供应平稳运行。总之,铁矿石供应收缩有限,相反需求大幅走弱,高库存局面下铁矿石基本面依然疲弱,弱现实格局下矿价继续承压偏弱运行,相对利好则是铁矿石估值处于相对低位,下行空间受限,重点关注成材价格表现。