新力量New Force总第4491期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4491期2024年3月13日星期三 研究观点 【大市分析】 进入盘稳盘好阶段 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 进入盘稳盘好阶段 3月12日，港股连升第三日并且展开了进一步的向上爆发，恒指再涨了有500多 点，以贴近17100点水平来收盘，终于在年内取得了正收益(高于去年的收盘价 17047点)。由锚定中特估来托底，到了目前的互联网股接力跟上，我们估计港股 已有完成托底盘底过程、并且有逐步进入盘稳盘好的阶段，资金回流市场的积极 性将加强提升。事实上，在过去的一个多月，内地对实体经济的支持力度是明显加大了。货币政策方面，人民银行先降准后减息，而调降的幅度都是超预期的。财政政策方面，今年赤字目标为3％，并计划从今年开始持续发行超长期特别国债，而今年就将会先发行1万亿元人民币的额度。值得注意的是，一些宏观层面 的情况已见有所好转改善，尤其是刚公布的2月居民物价指数终于转正，舒缓了一直困扰市场对通缩的忧虑，另外，在一系列政策推出后，人民币兑美元近期亦见逐步回稳走强，情况可以显示市场对政策的信心，也可以增加后续政策进一步加强时的空间。 港股又再出现高开高走，在盘中曾一度上升567点高见17155点，一方面，在升 穿了前高16895点(2月23日的盘中高位)之后，新一个高一级的底部可以在16095 点打出来。另一方面，前一级浪顶17135点亦已有所初部突破，由去年开始的一浪低于一浪发展模式，也开始可以有所改观。指数股继续普涨弹升的状态，其中，内房相关股涨幅居前，龙湖集团(00960)涨了14.1％是涨幅最大的恒指成份股，另外，内需消费股也继续有好表现，海底捞(06862)涨了13.62％创四个月新高，市传私有化的李宁(02331)再涨了有8.06％。另一方面，由于市场风险胃纳提升，偏稳健的中特估品种出现了高位整理整固状态。 恒指收盘报17094点，上升506点或3.05%。国指收盘报5950点，上升201点或 3.49%。恒生科指收盘报3644点，上升162点或4.64%。另外，港股主板成交量 增加至1499亿多元，而沽空金额有230.6亿元，沽空比例15.38%。至于升跌股数比例是1188：536，日内涨幅超过14%的股票有47只，而日内跌幅超过10%的股票有42只。港股通第十七日出现净流入，在周二录得有2亿元的净流入额度。 李京霖 852-25321957 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk特斯拉FSD-Beta可能将于欧洲推出，同时FSD将于几周后在加拿大推出 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业汽车 股价175.34美元 市值5584.21亿美元 总股本31.85亿股 299.29美元/ 52周高/低 152.37美元 每股账面值19.69美元 股价表现 3月6日，由于联合国欧洲经济委员会的法规更新，法规建立了标准化框架，允 许驾驶控制辅助的制动、加速和超车功能，而不仅仅是速度控制。批准配备驾驶员控制辅助系统、先进的驾驶辅助技术的车辆在欧洲道路上行驶，其中可能包括特斯拉的FSD-Beta。 新法规并未涵盖全面的驾驶自动化，仍然要求驾驶员始终保持专注并对车辆负责，这与特斯拉FSD-Beta的功能一致。由于特斯拉还需要像监管机构提交资料审批，所以据Teslascope称，FSD-Beta最快可能于今年10月份在一些欧洲国家推出。 另一方面，3月9日。特斯拉负责公共政策和业务发展的副总裁RohanPatel表示，如果没有意外阻力，FSD订阅服务应该在未来几周内在加拿大推出。按照美元定价换算到加元，每月订阅约为270加元。一次性售价为16,000加元。 特斯拉加拿大将对ModelY涨价 特斯拉计划于下周于3月15日在加拿大提高两款ModelY车型的价格。目前ModelYRWD版起售价为54,990加元，ModelYLR版起售价为64,990加元。本次价格上涨不会影响联邦iZEV激励措施的资格，所有三种车型都将继续符合资格；也不会影响魁北克省7,000加元省级激励措施或不列颠哥伦比亚省4,000加元激励措施的资格。 传闻：焕新版Model3Performance版规格 此前在欧洲的观察到Model3Performance将采用独特的车身，也将进行性能升级以匹配新外观，而现在韩国的监管文件透露了焕新版Model3Performance版潜在规格的新细节。 根据X用户Julien(@eivissacopter)发现的文件，Model3Performance版前置电机为3D3不变，但将配备新的后置电机，该电机标记为4D2，拥有303kW功率，在时速110公里/小时达到峰值功率。旧款Model3Performance的后电机峰值功率为250kW，在时速70-75公里/小时达到峰值功率。 重量（1,855千克）、电池容量（82kWh）规格与之前相同，新款Model3Performance充满电后的续航里程可达430公里。传闻焕新版Model3Performance版价格会来到55,000美元。 特斯拉中国2月乘联会数据 根据乘联会公布数据，特斯拉汽车上月批发60,365辆车，环比下降约16%，同比下降约19%。内销量为30,141辆，同比下降约11%，出口量为30,224辆，同比下降约25%。 特斯拉中国24年3月第1周上险量数据 2024年2月26日至3月3日，特斯拉国内上险量约12,600辆，QoQ下降约28%， YoY下降约5%。其中ModelY约9,500辆；Model3约3,100辆。 图表1：特斯拉周度上险量 资料来源：交强险上险数据 图表2：特斯拉周度累计上险量 资料来源：交强险上险数据 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 22PE 23PE 24PE 22息率 23息率 22-24EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 22.1 19.22 买入 12.8 11.7 9.7 2.31 2.56 15.0 9.60 583 安踏 2020 79.5 74.85 买入 25.4 21.1 17.2 1.68 2.01 21.5 13.75 2158 特步 1368 4.57 4.18 买入 11.2 9.3 7.5 4.45 5.36 22.7 3.82 121 波司登 3998 4.16 4.01 买入 18.7 15.6 12.9 3.85 4.57 20.4 1.16 454 申洲国际 2313 67.2 63.5 买入 19.9 19.8 17.1 2.84 2.56 7.9 24.49 1010 蒙牛乳业 2319 20.15 18.16 买入 13.5 12.4 10.6 2.20 2.42 13.3 10.56 796 现代牧业 1117 0.69 0.67 买入 4.1 3.1 2.5 0.00 0.00 29.1 1.65 55 中国飞鹤 6186 3.88 3.76 买入 5.8 4.4 3.9 7.44 8.87 22.5 3.05 345 奈雪的茶 2150 3.26 2.97 买入 不适用 24.5 12.8 0.00 0.00 不适用 3.56 56 华润啤酒 291 36.45 33.3 买入 24.5 19.7 15.9 1.64 2.04 24.0 9.33 1182 青岛啤酒 168 54.65 50.5 买入 18.0 15.3 12.4 2.64 3.25 20.4 21.00 358 颐海国际 1579 13.58 11.74 买入 16.1 13.3 11.5 1.45 2.13 18.1 4.62 142 恒安国际 1044 25.5 23.4 买入 13.8 10.0 8.1 6.09 6.09 30.6 18.98 296 敏华控股 1999 5.33 4.86 买入 10.9 9.7 8.7 5.63 6.19 11.6 3.20 209 维达国际 3331 23.4 23.35 买入 39.7 65.0 23.9 1.71 0.56 28.9 10.43 282 百果园 2411 3.27 2.89 买入 13.7 11.9 9.8 0.00 0.00 18.1 2.98 52 海底捞 6862 16.68 14.06 买入 60.1 18.3 15.7 0.00 1.08 96.0 1.56 930 海伦司 9869 3.51 2.89 买入 不适用 13.2 9.3 0.00 0.00 不适用 2.80 44 教育 新高教 2001 2.45 2.45 买入 5.5 4.9 4.4 9.06 10.42 11.8 2.59 38 博彩银河娱乐集团 27 40.6 39.05 买入 不适用 15.6 12.7 1.23 1.97 不适用 14.63 1774 澳门博彩控股 880 2.38 2.3 买入 不适用 不适用 17.0 0.00 0.00 不适用 2.25 169 金沙中国 1928 21.9 20.9 买入 不适用 18.2 14.3 0.04 0.01 不适用 不适用 1772 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 9.06 8.3 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 314 腾讯 700 290.8 270 买入 22.1 15.8 13.2 0.55 0.55 29.3 109.51 27830 网龙 777 11.84 11.22 买入 4.3 3.8 3.6 5.49 6.17 8.9 16.68 64 金山软件 3888 22.55 21.1 买入 不适用 59.3 38.2 0.80 0.89 不适用 16.03 307 中软国际 354 5.36 4.98 买入 19.2 12.2 10.1 0.21 0.37 37.6 4.40 162 中国民航信息网络 696 9.09 9 买入 37.9 18.9 13.6 0.10 0.09 67.1 7.38 266 百奥家庭互动 2100 0.244 0.247 买入 55.0 20.0 14.7 4.10 4.10 93.6 0.67 7 美团-W 3690 93.4 84.7 买入 不适用 40.1 24.0 0.00 0.00 不适用 27.56 5830 微盟集团 2013 2.25 1.98 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 63 百度-SW 9888 102 96.2 买入 14.1 13.3 12.6 0.00 0.00 6.0 92.00 2850 比亚迪电子 285 30.75 29.75 买入 34.6 15.9 10.6 0.58 1.26 80.8 12.74 693 舜宇光学 2382 54.7 49.85 持有 22.4 37.9 24.3 0.91 0.55 不适用 22.29 600 中芯国际 981 17.24 16.62 买入 9.6 20.1 22.1 0.00 0.00 不适用 16.30 1364 长飞