石油化工日度策略

能源化工研究中心作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油开盘大幅下探后震荡反弹，主力合约收于621.60元/桶，1.72%，持仓量2577手。 【重要资讯】 1、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯上周做出的第二季度进一 2、哈萨克斯坦国家石油公司KazMunayGaz周一表示，哈萨克斯坦和阿塞拜疆同意将哈方通过巴库—第比利斯—杰伊汉（BTC）管道的石油出口量从目前的每年150万吨提高到220万吨。 3、美国能源信息署（EIA）在周一发布的一份报告中称，美国原油产量连续第六年领先全球石油产量，平均日产量达到创纪录的1290万桶。 4、知情人士周一表示，由于油田维护，全球最大的原油出口商沙特阿美计划在4月份减少对亚洲长期客户的阿拉伯重质原油供应。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 OPEC+持续控产令原油市场维持紧平衡，但全球地缘局势动荡给油市带来不确定性。 【交易策略】 SC原油日内走强，近期盘面整体维持震荡走势，短线关注在持续调整后能否再度走强，激进者可试探性逢低吸纳。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3623元/吨 ，0.08%，持仓量+752手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持续，部分地区沥青价格仍在下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3550元/吨，华南3690元/吨，西北4200元/吨，东北3975元/吨，华北3540元/吨，西南4005元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.9%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18. 67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：沥青需求恢复仍然缓慢，北方地区气温偏低，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目开工，而沥青改性企业仍然零星生产，开工水平低位。 3、库存方面：当前需求低迷，叠加炼厂恢复生产，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-11当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为114.1万吨，环比增加0.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为255.9万吨，环比增加10.3万吨。 【市场逻辑】 成本端维持震荡，但沥青现货供需矛盾加大，对沥青压制明显。 【交易策略】 沥青盘面连续下探后有所反弹，成本端及技术面均有支撑，短线预计企稳，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油2405合约价格下跌16元/吨，跌幅0.50%，收于3162元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨35元/吨，涨幅0.81%，收于4339元/吨。 【重要资讯】 1.诺瓦克接受采访时表示：2024年，俄罗斯自愿将产量保持在每天 950万桶，鉴于目前的需求增长速度，决定在第二季度将日产量再 削减47.1万桶。尽管欧佩克+正在减产，但中东地区的紧张局势依然存在，亚洲地区的需求复苏仍面临较大不确定性，且来自欧佩克以外的石油供应正在增加。 2.2024年2月中国炼厂低硫船用燃料油产量为123.8万吨，环比减少 9.5万吨或7.13%，同比减少1.51%。 【市场逻辑】 OPEC+组织延长自愿减产至2季度，为原油价格提供支撑，现原油需求淡季，原油估值偏中性，然近期国内炼厂进口原料大幅增加，从而提振高硫燃料油价格，价格经过连续上涨以后，进一步上行需求新的驱动力，短期燃料油价格震荡整理对待。 【交易策略】 中长期继续关注企稳做多时机，短期观望为主。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月12日，PG2404合约小幅震荡，期间在20日均线下方运行，整体走势偏弱。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月11日，4月份沙特CP预期，丙烷603美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷608美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷572美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨；丁烷577美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。 现货方面：12日现货市场偏弱强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5078元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5350元/吨。 供应端：周内，多家烷基化装置停工导致醚后碳四供应增加，华中一家炼厂全厂检修，华东一家企业乙烯装置恢复，国内整体商品量增长。截至2024年3月7日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.69万吨左右，周环比增0.05%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月7日当周MTBE装置开工率为66.93%，较上周下降0.93%，烷基化油装置 开工率为40.694%，较上周增加1.55%。PDH装置产能利用率：64 .65%，较上周上涨1.65%。 库存方面：截至2024年3月7日中国液化气港口样本库存量：216.98万吨，较上期增加4.28万吨，环比增加2.01%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期稳定，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，液化气短期将低位震荡运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期以4500--4800元/吨区间震荡思路对待。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8166元/吨，跌 0.02%，持仓变化-9725手，PP2405合约收7436元/吨，跌0.03% ，持仓变化-11387手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8100-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7300-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7380-7500元/吨，华南拉丝主流价格在7320-7500元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月7日当周，PE开工率为82.85%（+0.6%），PP开工率81.42%（+2.63%）。 （2）需求方面：3月8日当周，农膜开工率41%（持平），包装53 %（持平），单丝41%（+1%），薄膜45%（持平），中空42%（ +4%），管材40%（+5%）；塑编开工率44%（+4%），注塑开工率46%（+3%），BOPP开工率50%（+3.63%）。 （3）库存端：2024-03-12，两油库存92.00万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止3月8日当周，PE社会贸易库存21.214万吨（-1.066万吨），PP社会贸易库存4.3695万吨（-0.4475万吨）。 【市场逻辑】 供应维持略偏高水平，下游因订单跟进有限，对原材料采购相对谨慎，石化库存去库较为缓慢，进一步拖累市场心态。目前来看，PP后期装置检修计划增多，供应压力或稍有缓解，PE检修力度一般，下游需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 短期区间震荡调整，波段操作，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯宽幅震荡，EB04收于9299，涨15元/吨，涨幅0.16%。 现货市场：现货窄幅回落，江苏现货9310/9330，3月下9360/9370，4月下9370/9380。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，油价偏强震荡 ；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中 ，行业开工将维持低位运行。浙石化120万吨装置3月7日停车9天，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨目前低负荷生产；东北某72万吨装置2月20日停车，3月8日附近重启；利华益72万吨计划3月底检修，宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬。截止3月7日，周度开工率63.90%（-1.57%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月7日，PS开工率57.19%（+8.09%），EPS开工率53.53%（+2.09%），ABS开工率65.58%（-0.12%）。 （4）库存端：截止3月6日，华东主港库存24.75（+0.35）万吨，本周期到港3.45万吨，提货3.10万吨，出口0万吨，下周期计划到 船2.5万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，装置检修集中但需关注利润有所修复带来负荷回升 ，需求端季节性回暖，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶重心下移，BR2404收于13090元/吨，跌205元/吨，跌幅1.54%。 现货市场：华东现货价格13100（+0）元/吨，买盘谨慎，实单商谈承压。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘强劲、国内装置检修增多及出口成交，支撑价格偏强。截止3月7日，开工62.78%（+0.78%），中科炼化、上海石化、东明石化、盛虹炼化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月6日，港口库存3.5万吨（+0.13万吨），库存震荡 ，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。振华新材料10万吨预计3月中下停车检修 ，浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，烟台浩普6万吨计划3月中旬检修，益华橡塑10万吨停车中。截止3月7日，顺丁橡胶开工率64.88%（-1.48%）。（3 ）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月7日，全钢胎开工率为69.67%（-0.47%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率78.68%（+0. 46%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月7日社会库存14.718千吨（+0.614千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-964.6元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶装置检修将有所增加，且成本支撑及下游开工快速恢复，将支撑价格维持偏强震荡，区间13000-14000。 【交易策略】波段操作。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 OPEC+持续减产对支撑原油供需面，但地缘局势变化给油价走势带来不确定性 600 630 偏强震荡 偏多思路 ★ 沥青 成本端有支撑，沥青供需矛盾加大 3600 3700 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 国内需求提升，成本指引为主 2900 3500 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 供应充裕，需求尚可，成本主导 4000 46