铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年3月12日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：3月11日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2405 3691 3687 3689 3604 3606 -2.41% 1,970,962 2,344,611 109,811 1.44 HC2405 3841 3841 3842 3766 3767 -1.95% 454,027 1,002,103 15,001 -0.12 SS2405 13885 13890 13930 13635 13640 -1.34% 240,726 151,775 3,897 0.06 I2405 877 877 877 830 831 -5.41% 445,869 495,786 9,024 4.88 SF405 6592 6566 6570 6500 6502 -1.07% 113,359 172,759 18,156 0.43 SM405 6274 6264 6266 6210 6212 -0.99% 115,745 294,787 32,976 0.53 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 3月11日，硅铁期货主力合约405震荡下行，开盘后震荡回落，随后震荡运 行，收报6502元/吨，跌1.07%；锰硅期货主力合约405震荡偏弱，开盘后震荡 回落，随后震荡运行，收报6212元/吨，跌0.99% 表2：3月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2405 1,287,935 1,447,271 29,650 39,374 -9,724 -0.71% HC2405 696,100 670,901 16,421 2,440 13,981 2.05% SS2405 86,182 112,702 3,259 714 2,545 2.56% J2405 20,031 18,653 297 716 -419 -2.17% JM2405 82,604 82,492 -3,099 225 -3,324 -4.03% I2405 274,129 266,150 -7,013 1,611 -8,624 -3.19% SF405 106,191 126,798 12,475 8,851 3,624 3.11% SM405 204,509 219,247 21,337 17,118 4,219 1.99% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，3月11日，72%FeSi自然块各主产区报价在6200-6300 元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑20元/吨，宁夏地区环 比下滑50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价在6800-6900元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁405合约日线KDJ指标继续下行；硅铁405合约日线MACD指标死叉。 表3：3月11日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6300 - 6800 - 内蒙古 6280 -20 6900 - 硅铁 宁夏 6250 -50 6800 - 青海 6250 - 6800 - 陕西 6200 - 6800 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，3月11日，锰硅各主产区报价主要在5970-6250元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅405合约日线KDJ指标继续下行；锰硅405合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日有所放大。 表4：3月11日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5970 -10 锰硅6517 宁夏贵州 59006200 -20-20 广西 6250 -20 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：基本面上，钢材五大品种周产量虽有所回升，但周库存增量更为明显，终端需求持续低迷。铁水产量再度超预期回落，春节过后铁水产量不增反降，钢厂提产动力不足，虽然镁锭产量较去年同期有所增长，但需求占比相对较低，整体来看硅铁需求依然较为疲弱。供应端，硅铁企业开工率持续回落，同比去年同期明显下滑，企业生产积极性不强。成本端，兰炭、氧化铁皮价格均有所下滑，成本支撑下移。整体来看，终端需求疲弱，钢厂减产时间预计将延长，虽然企业通过减产来缓解亏损压力，但仍无法改变基本面弱势的局面，叠加成本支撑进一步下移，预计后市硅铁价格或震荡偏弱。 锰硅：基本面上，铁水产量再度超预期回落，春节过后铁水产量不增反降，钢材五大品种周产量虽有所回升，但周库存增量更为明显，尤其是螺纹钢累库幅度最为明显，库存压力下，预计钢厂提产动力不足，锰硅需求较为疲弱。供应端，锰硅企业产量与开工率调头回落，全面亏损背景下，锰硅企业生产积极性不强。库存端，锰硅库存持续累积，主要来自内蒙古地区，下游钢厂招标步伐缓慢。整 体来看，终端需求疲弱，钢厂减产时间预计将延长，叠加库存压力进一步加大，预计后市锰硅价格或震荡偏弱。 二、行业要闻 经马钢钢厂研究决定：原计划3月中旬复产的1座1000m³高炉继续检修中，目前由于亏损严重，复产时间待定，日均影响产量0.27万吨。线棒三条线3月9日起全部停产，复产时间待定，日均影响产量0.8万吨。协议任务具体执行再定，另行通知。 3月11日，中汽协发布数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。其中，2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。 据Mysteel不完全统计，截至2024年3月10日，已有20家车企公布2月产销数据。2月汽车销量排名前三的车企为上汽集团、长安汽车和奇瑞集团，汽车销量分别为20.78万辆、15.27万辆和14.32万辆。20家车企中有11家车企2月销量同比正增长，其中亚星客车销量同比增长最多，大增369.70%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思
