南华橡胶产业链数据周报20240308：关注去库趋势以及利多消息落地情况

南华橡胶产业链数据周报20240308 关注去库趋势以及利多消息落地情况 戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428江雪从业资格证号：F03118536 请务必阅读正文之后的免责条款部分 周度产业链价格总览：上周一到四盘面小幅震荡，周五下午迅速增仓拉升，基差走扩，泰混紧跟盘面，其他现货 标的偏弱。 橡胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 01合约 15385 15105 280 14395 990 1-5价差 1215 1145 70 1105 110 05合约 14250 13960 290 13290 960 5-9价差 -160 -120 -40 -135 -25 09合约 14370 14080 290 13425 945 9-1价差 -1055 -1025 -30 -970 -85 20号胶 合约 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 价差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 连续 11630 11720 -90 10720 910 连续-连一 -200 -65 -135 -175 -25 连一 11830 11785 45 10895 935 连一-连二 -105 -65 -40 -95 -10 连二 11935 11850 85 10990 945 连二-连三 -30 5 -35 -60 30 连三 11965 11845 120 11050 915 连一-连三 -135 -60 -75 -155 20 人民币现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌基差 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 老全乳 13100 13150 -50 12550 550RU主力-老全乳 1150 765 385 690 460 越南3L 12800 12850 -50 12400 400RU主力-越南3L 1450 1065 385 840 610 泰混 13200 13050 150 12250 950RU主力-泰混 1050 865 185 990 60 美金现货 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 今日 上周 周涨跌 上月 月涨跌 泰标FOB1816177442泰混FOB1670165020印标FOB1643162320泰标-泰混14612422 1692124泰国胶水 158090泰国杯胶1513130泰国胶水-杯胶 11234美元人民币 73.570.5354.35540.3519.1516.52.657.19187.1985-0.0067 66.66.951.33.0515.33.857.1931-0.0013 注：数据均截至上周五收盘价格。 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 国外原料 估值观察 泰国本周阶段性雷阵雨，高温天气。目前泰北部割胶率在10%，南部在50%左右，南部部分地区已经开始停割，呈现较低出胶量。原料价格在低产季继续上涨，目前胶水 价格超过70泰铢后继续上涨创近五年同期新高，杯胶价格也在超过50泰铢后继续创历史同期新高。杯水价差不断拉开，近一周胶水价格上涨3泰铢，杯胶价格上涨0.35泰中 铢，胶水-杯胶价差走扩2.65泰铢。越南产区处于停割期。 国内原料 供应 库存 需求 现货进出口 云南产区已进入停割期，原料报价暂无；海南产区也进入停割期，原料报价暂无。中 本周总结 中 国内产区全面停割，海外产区也逐渐停割，泰国原料胶水价格继续上涨，杯胶价格相对平稳，上游工厂即期加工利润在盘面上涨后有所回升。目前泰北部割胶率在10%， 南部在50%左右，南部部分地区已经开始停割，呈现较低出胶量。原料价格在低产季继续上涨，原料价格继续创同期新高，杯水价差也走高。越南产区停割。 据隆众资讯，截至2024年3月3日，中国天然橡胶社会库存157.46万吨，较上期下降1.56万吨，降幅0.98%。中国深色胶社会总库存为94.41万吨，较上期下降1.48%。 其中青岛现货库存下降0.61%；云南下降3.1%；越南10#下降0.71%；NR库存下降4.76%。中国浅色胶社会总库存为63.05万吨，较上期下降0.23%。其中老全乳胶环中 比下降0.63%，3L环比下降0.81%，RU库存小计增加0.67%。 中 轮胎厂：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.34%，环比+1.47个百分点，同比+1.13个百分点。周内半钢胎样本企业产能利用率继续提升，内销订单表现平稳，库存低位。中国全钢胎样本企业产能利用率为71.47%，环比+1.67个百分点，同比-1.99个百分点。周内随着工人逐步到位，部分样本企业排产继续提升，带动整体样本产能利用率恢复性走高。预计下周期轮胎样本企业产能利用率整体将偏稳运行，目前半钢胎样本企业订单充足，产品供不应求，短期仍将维持高位运行状态，全钢胎企业整体出货仍处于恢复状态，且个别企业内外销出货存压力，不排除个别企业为控制库存处于合理水平，灵活调整排产。温州发泡厂听闻温州发泡工厂开工提升，大致5-6成左右水平，成品订单较往年暂无明显好转，多数工厂原料储备尚且足够，整体对高价原料观望情绪较浓。天然胶乳手套医疗手套企业开工低位，维持老客户订单生产；听闻山东地区手套厂开工大致维持在3-4成左右，随着浓乳价格走高，工厂生产利润压缩，但手套行业竞争压力增加，且终端手套订单表现一般，调涨成品动力有限，目前高成品库存的情况下工厂优先消化库存为主。丁腈胶乳手套合成胶乳市场波动有限，成本面形成持续支撑，场内需求增量有限，交投欠佳。劳保及一次性手套用丁腈胶乳市场表现安静，上游价格持续上探，企业多数观望盘整，下游手套企业采购意向谨。 中 深色胶市场市场报盘下跌，套利盘平仓，市场出货积极，买盘较上周好转，贸易商轮换，轮胎厂逢低补货。浅色胶市场22年全乳报价贴合市场，始终于买盘较为冷清；越 南胶报价相对坚挺，市场成交尚可。 多 2024年1月，泰国天然橡胶出口量在33.07万吨，环比-6.62%，同比-23.90%。越南天然橡胶出口量在21.03万吨，环比下降21.74%，同比上涨55.92%。2024年1-2月 中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量115.6万吨，同比减少12.56%。 观点 A股本周小幅上涨，上证指数收盘3046点，较上周略涨，两会期间宏观氛围较好。文华商品指数受宏观氛围影响也继续走高，商品整体情绪较好，品种涨多跌少，原油保持震荡行情。本周外盘新胶走势跟随国内先跌后涨，05-06月差转为浅b结构，其余合约基本保持c结构。橡胶开年以来一直较20号胶偏弱，本周一到四小幅下行，周五下午盘面迅速增仓拉升，收盘增仓2.4万手，成交量43.9万手较日常翻倍，橡胶指数上涨530点，涨幅3.8%，市场在传收储、高温消息，但周五夜盘迅速回落100多点，5-9月差走缩至120。20号胶周一至四下跌较橡胶更为顺畅，周五跟涨橡胶，增仓3500手上涨355点，指数涨幅3%，夜盘几乎跌回涨前价位，4-5月差走扩至110，5-6月差45，现货泰混升水3L、老全乳，深色胶近期较为强势。市场利好消息除收储和高温预期外，内外盘价格倒挂较大导致国内青岛区内进口胶再次出口，内外价差若不修复则国内库存将转移至海外，关注国内去库趋势。在利好消息暂未落地前，建议先观望为主。合成胶本周走涨，市场前期持续交易原料偏紧价格上涨问题，丁二烯不断涨价导致合成胶加工利润转负，有工厂降负，贸易商惜售，建议暂时观望。 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 策略套利建议暂时观望；单边建议暂时观望。 风险宏观环境、橡胶收储 中国制造业PMI 60 0% 50 -1% 40 -2% 30 -3% 20 -4% 同比（次轴）20202021202220232024 中国房地产开发投资累计完成额（万亿元） 18 15 100% 80% 12 9 60% 6 3 0 40% 20% 0% 同比（次轴）20202021202220232024 中国制造业PMI中国房地产开发投资累计完成额 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 中国固定资产投资累计完成额 挖掘机销量 中国固定资产投资累计完成额（万亿元） 75100% 60 80% 45 60% 30 40% 15 20% 0 0% 同比（次轴） 2020 2021 2022 2023 2024 挖掘机销量（万辆） 10 8 6 4 2 0 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 同比（次坐标轴）20202021202220232024 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 美国制造业PMI 80 70 60 50 40 30 20 10 0 美国制造业PMI美国制造业PMI：新订单50分水线 美国制造业PMI：新订单美国制造业PMI 美国制造业PMI：新订单 80 70 25% 20% 60 50 40 30 20 15% 10% 5% 0% 同比（次轴）20202021202220232024 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 欧元区制造业PMI&消费者信心指数 70 60 50 40 30 20 0 -3 -6 -9 -12 -15 -18 消费者信心指数 2020 2021 2022 2023 2024 欧元区制造业PMI&消费者信心指数 欧盟经济景气指数&消费者信心指数 欧盟经济情况 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 欧盟经济景气指数欧盟消费者信心指数 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 深色胶（万吨） 120 110 100 90 80 70 60 50 40 20202021202220232024 浅色胶（万吨） 65 60 55 50 45 40 35 30 20202021202220232024 中国天然橡胶社会库存 中国深色胶社会库存 中国浅色胶社会库存 国内社会库存（万吨） 180 160 140 120 100 80 60 20202021202220232024 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 越南胶库存（万吨） 20 15 10 5 0 20202021202220232024 青岛保税区库存青岛一般贸易库存越南胶库存 青岛保税区库存（万吨） 18 16 14 12 10 8 6 4 20202021202220232024 青岛一般贸易库存（万吨） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 20202021202220232024 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 来源：钢联南华研究 RU持仓量 440000 390000 340000 290000 240000 190000 RU主力合约收盘价RU持仓量 RU主力合约收盘价（元/吨） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 20202021202220232024 来源：wind南华研究来源：wind南华研究 RU期货库存 RU虚实盘比 RU期货库存（万吨） 35 30 25 20 15 10 5 2020 2021 2022 2023 2024 RU虚实盘比 50 40 30 20 10 0 2020 2021 2022 2023 2024 1-5价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000