钢材周报

上海东亚期货周报—钢材 2024年3月8日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548投资咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2606单 元 电话 021-55275088 观点 螺纹：螺纹供需双增，但供需处于历史低位水平，库存连续六周累库达到历史中位水平，整体供求关系不佳，库存压力较大。下游复工量总体低于过去。最新非制造业PMI（建筑业）和（新订单）较去年同期下降10%左右，建筑业气氛不佳。螺纹05合约偏弱，震荡区间3675- 3768，螺纹关注3600支撑。 热卷：热卷供需双增，库存累库至历史高位，面临较大库存压力， 12省暂停新基建项目，近期会议出台“以旧换新”方案，或将促进下 游设备置换，给予逆周期需求。热卷05合约震荡，震荡区间3826- 3941，热卷关注3750支撑。 电子邮件 基本面 xuliang@eafutures.com 网站 http://www.eafutures .com/ 1供应： 1.1五大材产量847.71万吨，周环比增加27.3万吨，增加 3.33%，年同比减少104.44万吨，减少10.97%。 1.2螺纹产量220.46万吨，周环比增加10.17万吨，增加 4.84%，年同比减少83.39万吨，减少27.44%。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1.3热卷产量310.88万吨，周环比增加10.59万吨，增加 3.5%，年同比增加8.92万吨，增加2.9%。 1.4铁水222.25万吨，周环比减少0.61万吨，减少0.27%，年同比减少14.22万吨，减少6.01%。 1.5300家钢厂废钢总日耗50.69万吨，周环比增加1.58万吨，增加3.22%，年同比减少11.84万吨，减少18.94% DYQH-W-RBHC-2024-03-08 1.6钢厂复产意愿较弱，钢厂废钢到货36.61万吨，周环比增加 2.95万吨，增加8.79%，年同比减少4.93万吨，减少 11.88% 2需求： 2.1五大材表观需求794.43万吨，周环比增加95.9万吨，增加 13.73%，年同比减少241.31万吨，减少23.29%。 2.2螺纹钢表观需求178.88吨，周环比增加65.62吨，增加 57.94%，年同比减少42.89万吨，减少19.34%。 2.3热卷表观需求304.35万吨，环比增加11.93万吨，增加 4.1%，年同比减少13.25万吨，减少4.2%。 2.4建材成交周度均值10.13万吨，周环比增加2.31万吨，增加 29.5%，年同比减少7.93万吨，减少43.91%。 2.5热卷成交3.17万吨，周环比增加0.21万吨，增加7.1%，年同比减少0.47万吨，减少12.81%。 3库存： 3.1五大材总库存2487.53万吨，周环比增加53.28万吨，增加 2.18%，年同比增加251.19万吨，增加11.23%。 3.2螺纹钢总库存1318.65吨，周环比增加41.58万吨，增加 3.26%，年同比增加132.77万吨，增加11.19%。 3.3热卷总库存442.26，周环比增加6.53万吨，增加1.49%，年同比增加47.86万吨，增加12.13%。 4利润开工： 4.1螺纹钢（高炉）利润-238.15元/吨，螺纹钢（电炉）利润-337.7元/吨，热轧板卷（毛利）-158.38元/吨，冷轧板卷 （毛利）117.42元/吨 4.2盘面利润：螺纹钢2405合约172。 5基差： 5.1螺纹05期货贴水12，热卷05期货贴水37，螺纹1-5价差-19，热卷1-5价差-57，05卷螺差145。 6进出口： 6.1截至2024年2月17日，2024年1-2月，钢材周度出口均值约196万吨，同比增长约15%。 向上驱动 1，近期大型会议出台设备“以旧换新”带来逆周期需求预期 向下驱动 1，2，3，4， 最新非制造业PMI（建筑业）53.5%,非制造业PMI（建筑业新订单）47.3%,较去年同期下降10%左右，建筑业气氛不佳最新制造业PMI49.1%环比下降0.1%，连续五个月低于50%,制造业气氛偏弱基本面数据，螺纹热卷供需数据低位的同时，库存数据增长至历史中位和高位水平。尤其螺纹经历了连续6周累库，整体钢材库存压力大。部分地方钢材行业协会发布行业走向下行期风险提示函 逻辑分析 本周钢材库存压力较大，经过连续六周累库，螺纹热卷分别达到历史中位和高位水平，但需求和供给普遍位于历史低位。宏观气氛上制造业和建筑业PMI偏弱，下游出现部分钢贸商倒闭，部分地方行业协会发布下行期风险提示函，气氛悲观。整体钢材偏弱，需等待近期大型会议“以旧换新”带来的逆周期需求落地。螺纹：螺纹05合约偏弱，震荡区间3675-3768，螺纹关注3600支撑。 观点 热卷：热卷05合约震荡，震荡区间3826-3941，热卷关注3750支撑。 01 一、供应 阳历五大材产量 农历五大材产量 1150 1150 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日6月1日7月1日8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 750 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2016 201720182019202020212022 2023 2024 2018201920202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 热卷产量 热卷产量农历 350 350 340 340 330 330 320 320 310 310 300 290 300 280 290 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 201620172018201920202021202220232024 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 废钢消耗 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2021202220232024 二、需求 五大材表观需求 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 五大材表观需求农历 1500 1300 1100 900 700 500 300 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 2024/6/1 2024/7/1 2024/8/12024/9/12024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 500 400 300 200 100 0 2024-01-01 2024-02-012024-03-01 2024-04-012024-05-01 2024-06-012024-07-01 2024-08-01 2024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 -100 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹表观需求农历 600 500 400 300 200 100 0 -100 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/12024/5/12024/6/1 2024/7/12024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/12024/12/1 2025/1/1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/12024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/1 2024/12/1 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 热卷表观需求农历 380 360 340 320 300 280 260 240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2018201920202021202220232024 建材成交 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-