化工行业周报（20240408-20240414）：仪征化纤PTA项目投产，延长石油控股成立榆能清洁能源

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.62%，创业板指数下跌4.21%，沪深300下跌2.58%，中信基础化工指数下跌1.92%，申万化工指数下跌1.9%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为绵纶(2.75%)、轮胎(2.72%)、粘胶(2.37%)、其他化学原料(1.29%)、纯碱(-0.06%)； 化工板块涨跌幅后五的子行业分别为电子化学品(-6.5%)、 涂料油墨颜料(-5.71%)、其他塑料制品(-5.25%)、膜材料(-5.01%)、橡胶助剂(-4.29%)。 本周行业主要动态： 仪征化纤PTA项目投产。4月11日，全球单体产能最大的PTA项目在中国石化仪征化纤正式投产。项目产能达300万吨/年，是中国石化推动芳烃产业链转型升级、加快拓展高端新材料的重要一步，将有效带动和发展下游千亿级新材料产业。该项目被列为中国石化重点工程和江苏省重大项目，投资规模超过50亿元。作为化工大省，江苏省近年来不断推动产业实现强链补链延链。项目的投产将有助于整合优化江苏省的炼化企业区域资源，促进PTA产业链的协同发展，提升产业链整体竞争水平和韧性，并有效带动和发展地方经济和产业，实现企地融合发展。（资料来源：中国化工报） 延长石油控股成立榆能清洁能源。4月8日，通过增资扩股方式重组后的陕西延长榆能清洁能源有限公司正式成立。其中，延长石油集团占股51%，成为控股股东。榆林煤制清洁燃料升级示范项目于2023年经延长石油集团公司立项，选址于靖边经济开发区能源化工园。该项目将按照“整体规划、分期实施”原则，整体规划产能为500万吨/年，所产油品和化工品占比1:1。先期实施项目为240万吨/年煤制清洁燃料及高端化学品技术升级示范项目和配套煤矿建设。（资料来源：延长石油、中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.62%，创业板指数下跌4.21%，沪深300下跌2.58%，中信基础化工指数下跌1.92%，申万化工指数下跌1.9%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为绵纶(2.75%)、轮胎(2.72%)、粘胶(2.37%)、其他化学原料(1.29%)、纯碱(-0.06%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为电子化学品(-6.5%)、涂料油墨颜料(-5.71%)、其他塑料制品(-5.25%)、膜材料(-5.01%)、橡胶助剂(-4.29%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：正丹股份(69.76%)、新乡化纤(30.64%)、百川股份(23.59%)、丰元股份(18.69%)、双一科技(15.81%)、石大胜华(13.08%)、双象股份(12.78%)、当升科技(11.66%)、金禾实业(11.28%)、怡达股份(10.94%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：碳元科技(-22.32%)、青岛双星(-21.23%)、丰山集团(-20.69%)、强力新材(-19.35%)、雅运股份(-18.04%)、扬帆新材(-17.42%)、七彩化学(-16.12%)、雅本化学(-15.14%)、奥克股份(-14.74%)、百合花(-14.3%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【湖北宜化】4月11日，公司公布了关于投资建设年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目的公告。公司为推动磷化工产业升级，解决公司与湖北楚星化工股份有限公司同业竞争问题，履行国有企业响应国家“长江大保护”政策的政治担当和社会责任，拟由全资子公司湖北宜化楚星生态科技有限公司投资建设年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目，总投资约30亿元。 【湖北宜化】4月11日，公司公布了关于调整募投项目实施方式及投资总额的公告。湖北宜化化工股份有限公司于2022年3月28日召开的2022年第四次临时股东大会审议通过《关于投资建设年产55万吨氨醇项目的议案》，同意全资子公司湖北新宜化工有限公司建设洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目。 基于市场环境，结合经营状况，现拟调整募投项目实施方式及投资总额。公司于2024年4月11日召开的第十届董事会第三十三次会议、第十届监事会第二十二次会议审议通过了《关于调整募投项目实施方式及投资总额的议案》，同意对募投项目实施方式及投资总额进行调整，该议案尚须提交公司股东大会审议。 【云南能投】4月11日，公司发布关于放弃优先购买权暨关联交易的进展公告。云南能源投资股份有限公司持股比例为52.51%的控股子公司云南省天然气有限公司的股东云南云能创益股权投资基金合伙企业（有限合伙）拟以非公开协议转让方式向云南能投资本投资有限公司转让其持有的天然气公司47.49%股权，交易价格根据备案后的资产评估结果确定。2023年11月29日、12月15日，公司董事会2023年第十二次临时会议、公司2023年第九次临时股东大会分别审议通过了《关于放弃优先购买权暨关联交易的议案》。综合公司发展战略规划和实际经营情况、财务状况等诸多因素，为确保公司“十四五”战略规划的顺利推进和财务稳健，同意公司放弃上述股权转让的优先购买权。 【双象股份】4月10日，公司发布关于全资子公司“年产30万吨PMMA、MS和4万吨特种酯项目（一期一阶段）”试生产的公告。无锡双象超纤材料股份有限公司的全资子公司重庆双象光学材料有限公司实施的“年产30万吨PMMA、MS和4万吨特种酯项目一期一阶段（年产7.5万吨PMMA、7.5万吨MS、2万吨特种酯）”已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案及安全生产条件近期已经专家组评审通过，并于2024年4月9日取得了重庆市长寿区生态环境局颁发的《排污许可证》，该项目已具备试生产条件，正式进入试生产阶段。该项目的投产，一是将进一步提高公司光学级PMMA材料的市场占有率，巩固公司在光学级PMMA材料行业的国内龙头地位；二是实现MS产品产业化，可替代进口满足国内市场的需求。该项目的投产将对公司未来的经营业绩及发展产生积极影响。 【利安隆】4月11日，公司发布关于公司取得发明专利证书的公告。近日，天津利安隆新材料股份有限公司取得了用于生橡胶的液体抗氧化剂组合物及其应用的发明专利证书，发明专利涉及合成生橡胶领域，主要目的在于提供一种用于生橡胶的液体抗氧化剂组合物及其应用，以解决现有技术中光照变色产生色污染的问题。上述发明专利是公司为优化工艺技术、提升产品质量和性能的探索和研究，也是公司在液体抗氧化剂领域工艺、技术能力的进一步突破和延伸。上述发明专利的取得不会对公司近期生产经营产生重大影响，但有利于公司进一步完善知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势，并形成持续创新机制，保持行业技术领先地位，提升公司的核心竞争力。 【东材科技】4月10日，公司发布关于可转债预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告。转债代码：113064；转债简称：东材转债；转股价格：11.65元/股；转股期限：2023年5月22日至2028年11月15日。2024年2月26日至2024年4月9日，四川东材科技集团股份有限公司股票在连续30个交易日中已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，若公司股票在任意30个连续交易日中至少15个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%时，将触发转股价格向下修正条件。若触发条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。 【百傲化学】4月11日，公司发布关于拟对外投资设立全资子公司的进展公告。大连百傲化学股份有限公司于2024年4月7日召开的第四届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于拟对外投资设立全资子公司的议案》，公司拟以自有或自筹资金合计人民币50,000万元出资设立全资子公司。近日，相关子公司已完成相关工商登记手续，并取得中国（上海）自由贸易试验区临港新片区市场监督管理局颁发的营业执照，具体登记信息如下：公司名称：上海芯傲华科技有限公司；公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）；注册资本：人民币50,000万元整；法定代表人：刘岩；住所：中国（上海）自由贸易试验区临港新片区环湖西二路888号C楼。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：4月12日，华东地区纯MDI价格19000元/吨，周环比下跌1.04%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷80%，较上周上升1pct。本周国内MDI装置开工负荷为80%，较上周上调1个百分点。 聚合MDI：4月12日，山东地区聚合MDI价格17000元/吨，周环比持平。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷80%，较上周上升1pct。需求方面，本周国内聚合MDI下游需求清淡，多小单采购。冰箱冷柜行业4月整体需求或减少，板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求稳定；汽车行业需求平稳；北方外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、中小型胶黏剂、冷库等行业采购气氛清淡。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：4月12日，华南地区TDI价格15800元/吨，周环比上升1.94%。供应方面，本周TDI开工负荷90.23%，较上周上升0.43pct。本周行业开工负荷率90.23%，较上周提高0.43个百分点，