电力行业周报：两会聚焦能源电力，“消纳”主线下政策密集出台

本周行情回顾：本周（3.04-3.08）上证指数报3046.02，上涨0.63%，沪深300指数报收3544.91点，上涨0.20%。中信电力及公用事业指数报收2643.08点，上涨3.61%，跑赢沪深300指数3.41pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位。 本周行业观点： 设定能耗考核降低2.5%目标，稳妥推进碳达峰碳中和。《政府工作报告》提出2024年发展主要预期目标，经济增长预期目标为５％左右，单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。国家能源局公布的数据显示，2014年以来，我国单位国内生产总值能耗累计降低20%，以年均约2.9%的能源消费增长支撑6.2%的国民经济增长。此前，我国并没有在政府工作报告中明确提出能耗考核具体的量化考核目标，足以见得节能降碳发展的力度持续增加。要求高耗能企业积极转型降碳。此外，《政府工作报告》强调要稳妥推进碳达峰碳中和，扎实开展“碳达峰十大行动”，提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围。碳市场建设有望提速。 强调能源安全保障，发挥煤炭、煤电兜底作用。“十一五”期间我国新增煤电装机年均6400万千瓦，随后逐步回落，2021年和2022年当年新增煤电装机仅为2805万千瓦2823万千瓦。而2021和2022年的高峰缺电事件，反映目前能源供应脆弱，电源系统配置不足。煤电“压舱石”作用凸显，2022年下半年开始掀起新一轮的煤电新建高潮，根据绿色和平统计，2023年上半年新增核准煤电超过50GW，2023年新增煤电装机4774万千瓦。2023年11月，煤电容量电价政策正式出台，保障回收煤电部分固定成本，保护煤电发展。 深化能源革命，加快兑现新能源绿色价值。《政府工作报告》提出要深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认。 新能源快速发展，“消纳”主线下政策密集出台，解决消纳问题为当下主题。 2023年我国可再生能源发电装机规模历史性超过火电，全年新增装机超过全球一半，新能源快速发展使得消纳矛盾突出。1月国家发改委发布《电能质量管理办法》，提出因发电、电网或用户原因引起电能质量问题时，责任主体应当按“谁干扰，谁治理”的原则及时处理；电网企业可按照国家有关规定拒绝不符合规定的发电设备和用电设备接入电力系统。随后，国家发改委、国家能源局先后发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，分别通过调峰、储能、智能化调度和配电网几个角度提出意见，总体依然是解决高比例新能源下消纳与调度问题。 投资建议：展望2024，我们认为电力板块依然聚焦“保供”与“消纳”双主线。随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。在此背景下，依然重点推荐火电板块：减值风险释放完毕，业绩有望持续改善，重点推荐高股息高分红公司和具备业绩改善弹性空间标的。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。建议关注绿电板块，随着绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。 重点看好火电板块，重点推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力；关注长三角地区火电：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核；绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 1.本周行业观点 1.1两会聚焦能源电力，“消纳”主线下政策密集出台 3月5日十四届全国人大二次会议正式开幕，总理汇报2024年《政府工作报告》，其中多处提及能源电力。 设定能耗考核降低2.5%目标，稳妥推进碳达峰碳中和。《政府工作报告》提出2024年发展主要预期目标，经济增长预期目标为５％左右，单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。国家能源局公布的数据显示，2014年以来，我国单位国内生产总值能耗累计降低20%，以年均约2.9%的能源消费增长支撑6.2%的国民经济增长。此前，我国并没有在政府工作报告中明确提出能耗考核具体的量化考核目标，足以见得节能降碳发展的力度持续增加。要求高耗能企业积极转型降碳。此外，《政府工作报告》强调要稳妥推进碳达峰碳中和，扎实开展“碳达峰十大行动”，提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围。碳市场建设有望提速。 强调能源安全保障，发挥煤炭、煤电兜底作用。“十一五”期间我国新增煤电装机年均6400万千瓦，随后逐步回落，2021年和2022年当年新增煤电装机仅为2805万千瓦2823万千瓦。而2021和2022年的高峰缺电事件，反映目前能源供应脆弱，电源系统配置不足。煤电“压舱石”作用凸显，2022年下半年开始掀起新一轮的煤电新建高潮，根据绿色和平统计，2023年上半年新增核准煤电超过50GW，2023年新增煤电装机4774万千瓦。2023年11月，煤电容量电价政策正式出台，保障回收煤电部分固定成本，保护煤电发展。 深化能源革命，加快兑现新能源绿色价值。《政府工作报告》提出要深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认。 新能源快速发展，“消纳”主线下政策密集出台，解决消纳问题为当下主题。 2023年我国可再生能源发电装机规模历史性超过火电，全年新增装机超过全球一半，新能源快速发展使得消纳矛盾突出。1月国家发改委发布《电能质量管理办法》，提出因发电、电网或用户原因引起电能质量问题时，责任主体应当按“谁干扰，谁治理”的原则及时处理；电网企业可按照国家有关规定拒绝不符合规定的发电设备和用电设备接入电力系统。随后，国家发改委、国家能源局先后发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，分别通过调峰、储能、智能化调度和配电网几个角度提出意见，总体依然是解决高比例新能源下消纳与调度问题。 1.2火电：本周煤价小幅下降，北港库存总体稳定 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：沿海8省电厂-库存（万吨） 图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：3月8日三峡入库流量同比上升4.29%，出库流量同比下降8.31% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电平均利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料、硅片、组件价格均保持稳定 硅料、硅片、组件价格持平：本周（3.04-3.08）硅料价格为68元/KG，与上周持平； 主流品种硅片价格维持2.43元/PC，与上周持平；组件价格为0.90元/W，与上周持平，长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。 图表17：硅料及组件价格 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风电投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：交易价格上涨4.59% 全国碳市场交易价格较上周上涨4.59%。本周（3.04~3.08）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量102.33万吨，总成交额0.86亿元。挂牌协议交易周成交量56.33万吨，周成交额0.48亿元，最高成交价83.58元/吨，最低成交价78.14元/吨，本周最后一个交易日收盘价为83.33元/吨，较上周五上涨4.59%。大宗协议交易周成交46万吨，周成交额0.38亿元。截至2024.3.08，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.48亿吨，累计成交额254.21亿元。 图表22：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量（单位：吨） 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位：元/吨） 2.本周行情回顾 本周（3.04-3.08）上证指数报3046.02，上涨0.63%，沪深300指数报收3544.91点，上涨0.20%。中信电力及公用事业指数报收2643.08点，上涨3.61%，跑赢沪深300指数3.41pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收涨。 涨幅前五：建投能源、西昌电力、浙能电力、华电国际、皖能电力。涨幅分别为19.79%、18.14%、11.98%、11.83%、10.56%。 跌幅前五：协鑫能科、电投产融、川能动力、新能泰山、联美控股。跌幅分别-5.07%、-3.77%、-3.34%、-3.20%、-1.86%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.行业资讯 3.1.行业要闻 我国发现首个深水深层亿吨级油田。 3月8日，中国海油宣布，在南海珠江口盆地发现我国首个深水深层大油田——开平南油田，探明油气地质储量1.02亿吨油当量。该油田是全球核杂岩型凹陷最大的商业发现，展现了南海深水勘探的广阔前景，进一步夯实了我国海上油气资源储量基础，对于保障国家能源安全具有重要意义。 非洲能源大会看好中南能源合作前景。 2024年非洲能源大会于7日在南非立法首都开普敦结束。不少与会人士表示,看好中国和南非能源合作前景。非洲能源大会是非洲最重要的能源会议暨展会,致力于推动非洲的能源投资、贸易和创新。大会每年举行一次,今年大会主题为“非洲能源转型从愿望到行动——实现可持续和繁荣的未来”。 本届大会为期3天,包括政府官员、企业高管、业界专家和能源用户在内的4000多名与会者参加。此外,还有200多家企业参加大会的能源展,展示推动非洲能源转型、促进能源行业变革的尖端技术和解决方案。 南方五省区新能源发电量单日首破10亿千瓦时。 3月4日，南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）新能源单日发电量创历史新高，达到10.4亿千瓦时，占当天区域内总发电量的25.7%。其中，风电发电量为7.1亿千瓦时，光伏发电量为2.6亿千瓦时，生物质发电量为0.7亿千瓦时。 全国人大代表刘汉元：构建电网排放因子数据库完善绿色电力交易机制。 在“双碳”目标背景下，汽车电动化、能源消费电力化、电力生产清洁化是实现目标的最核心实施路径。未来新型电力系统中，以风电、光伏为代表的可再生能源占比将大幅提升，电力行业将实现深度低碳、零碳。同时，工业、交通和建筑等部门的用电需求进一步增加，全社会电气化水平持续提升，低碳电力将推动消费端持续降碳、脱碳。随着电能在终端能源消费中的占比持续攀升，企业电力消费碳排放核算的重要性愈加凸显。 对此，全国人大代表、全国工商联副主席、通威集团董事局主席刘汉元建议，建立电网碳排放因子数据库，完善绿色电力交易机制，开展监测和精准量化电力消费的碳排放，推动企业绿色低碳转型，应对国际“碳壁垒”。 中国石油塔里木油田钻探深度突破1万米大关，刷新亚洲最深直井纪录。 2024年3月4日1