九洲电器拟收购上海志良电子,强化军工业务布局。上海志良电子科技有限公司致力于军用电子战领域的技术研究与装备设计、研制、生产与销售,2022年和1-3Q23营业收入分别为1.93和1.04亿元,净利润分别为6449和3551万元。此次收购将进一步强化公司军工业务布局。公司主营业务包括智能终端、空管产品与微波射频三大领域,其中智能终端业务主要产品是机顶盒、无线路由器等,空管产品主要应用于空管系统及相关航电设备,微波射频产品在军用领域主要应用于雷达、电子对抗、航天通信,在民用领域主要应用于无线通信、汽车毫米波雷达等方面。公司预计2023-2025年营业收入44.81/51.55/59.67亿元,归母净利润2.61/3.28/3.94亿元,当前股价对应PE分别为43.9/35.0/29.1倍,维持“买入”评级。