美国财政支出具有独特机制,自由裁量支出可提前确定,法定支出和净利息支出需实时跟踪。2024财年美国自由裁量支出基本持平,法定支出将持续增加,净利息支出将明显增加。美国财政赤字是美债发行的主要决定因素,我们一般从四个渠道跟踪财政赤字,2024财年美国财政赤字额或将回落。TGA账户余额具有阶段性均值回归的特点,与准备金余额存在“此消彼长”的关系,我们预计2024财年TGA账户余额或将回落,利好美元流动性。2024财年美债净融资额或将回落。